A situação no Irã intensifica-se, a população corre para comprar Bitcoin como proteção.

Enquanto o povo do Irão está a transferir loucamente Bitcoin para carteiras pessoais devido ao colapso da moeda, Wall Street prepara-se para uma explosão de mais de 100 ETFs de criptomoedas em 2026, dois fenómenos aparentemente não relacionados que estão a traçar a linha de evolução do Bitcoin de uma ferramenta financeira subterrânea para um ativo de refúgio mainstream.

“O aumento explosivo de retiradas de Bitcoin de exchanges locais do Irão para carteiras pessoais não atribuídas indica que, durante os protestos, os iranianos estão a adquirir e a controlar Bitcoin a uma velocidade muito superior ao habitual.” Assim descreve a empresa de análise blockchain Chainalysis no seu relatório de janeiro de 2026.

Quase ao mesmo tempo, o analista da Bloomberg Intelligence James Seffert prevê que em 2026 haverá uma emissão intensiva de ETFs de criptomoedas, com muitos produtos a serem liquidados ou retirados do mercado antes de 2027.

A taxa de câmbio do rial em relação ao dólar caiu de cerca de 420.000 para mais de 1.050.000, com uma rápida perda de poder de compra.

1. A desesperada escolha do povo

O Irão está a enfrentar múltiplos desafios internos e externos. Desde 28 de dezembro de 2025, ocorreram protestos massivos no país.

● No dia 8 de janeiro, mais de 150 protestos ocorreram em 27 províncias, com alguns confrontos armados. Ao mesmo tempo, as tensões entre os EUA e o Irão também aumentam. O presidente dos EUA, Trump, adia uma decisão de atacar militarmente o Irão, enquanto começa a retirar ou aconselha a retirada de algumas tropas de regiões-chave do Médio Oriente.

● No plano económico, a moeda iraniana, o rial, está a sofrer uma desvalorização catastrófica. Dados indicam que a taxa de câmbio do rial face ao dólar caiu de cerca de 420.000 para mais de 1.050.000 em pouco tempo. Algumas áreas do mercado negro chegam a cotar entre 1.34 e 1.40 milhões de rial por dólar.

● Nesse contexto, o Bitcoin, devido às suas características de descentralização, resistência à censura e transferência transfronteiriça, tornou-se uma ferramenta importante para os iranianos enfrentarem o colapso monetário e a instabilidade económica.

2. A evidência do papel de refúgio do Bitcoin

● O relatório da Chainalysis revela uma tendência-chave: desde o início dos protestos até à interrupção da rede, as retiradas de BTC de exchanges locais do Irão para carteiras desconhecidas aumentaram significativamente. Este aumento indica que, em tempos de turbulência social, os iranianos estão a custodiar Bitcoin com maior frequência.

● O Bitcoin está a evoluir de um ativo especulativo para uma reserva de valor e uma opção de refúgio económico para parte da população. A escala do ecossistema de criptomoedas do Irão em 2025 ultrapassou os 7,78 mil milhões de dólares, com uma taxa de crescimento claramente superior ao ano anterior.

● Curiosamente, não são apenas os cidadãos comuns, mas também as instituições do governo iraniano que participam profundamente na atividade de criptomoedas. Endereços associados à Guarda Revolucionária do Irão (IRGC) representaram mais de 50% do total de ativos recebidos em criptoativos do país no quarto trimestre de 2025, com um volume total na cadeia superior a 3 mil milhões de dólares ao longo do ano.

O IRGC transferiu cerca de 1 mil milhões de dólares em criptomoedas através de duas exchanges registadas no Reino Unido entre 2023 e 2025.

3. O boom e as preocupações do mercado de ETFs

● Enquanto a turbulência geopolítica impulsiona a procura de refúgio no Bitcoin, o mundo financeiro tradicional também se prepara para abrir novas portas às criptomoedas. Em 17 de setembro de 2025, a SEC aprovou padrões gerais para a listagem de produtos de negociação de criptomoedas, reduzindo o ciclo de lançamento de produtos para 75 dias.

● A previsão da Bitwise é de que, em 2026, sejam lançados mais de 100 ETFs relacionados com criptomoedas. O analista sénior de ETFs da Bloomberg, James Seffert, apoia esta previsão, mas também alerta: “Vamos testemunhar uma grande quantidade de liquidações de ETFs.” Este padrão de “crescimento explosivo e eliminação rápida” será a próxima fase do desenvolvimento dos ETFs de criptomoedas.

● Esta regra é semelhante à reforma de 2019 da SEC para ETFs de ações e obrigações: na altura, o número anual de novos ETFs subiu de 117 para mais de 370, seguido de uma redução imediata das taxas, com dezenas de fundos de pequena dimensão a serem liquidados ao longo de dois anos.

4. O risco de “ponto único de falha” dos ETFs de criptomoedas

● O mercado atual de ETFs de criptomoedas apresenta um problema estrutural importante: a concentração do poder de custódia. A Coinbase detém a maior parte dos ativos de ETFs de criptomoedas, com uma quota de 85% no mercado global de ETFs de Bitcoin. No terceiro trimestre de 2025, o volume de ativos sob custódia da Coinbase atingiu 300 mil milhões de dólares.

● O banco U.S. Bank reativou o seu plano de custódia institucional de Bitcoin, enquanto o Citigroup e o State Street exploram parcerias de custódia de ETFs de criptomoedas. Estas novas instituições de custódia deixam uma questão clara: “Estaria disposto a depender de um único contraparte para 85% do financiamento de ETFs?”

● Para a Coinbase, mais ETFs significam mais receitas, maior atenção regulatória e um risco acrescido de “uma falha operacional que cause pânico em toda a indústria.” Esta concentração de custódia cria um risco sistémico potencial, que, se ocorrer, pode afetar a segurança dos ativos da maioria dos ETFs de criptomoedas a nível global.

5. A próxima onda de liquidação

● Seffert prevê que a liquidação de ETFs de criptomoedas ocorrerá entre o final de 2026 e o início de 2027. Anualmente, dezenas de ETFs serão liquidados — fundos com ativos inferiores a 50 milhões de dólares, por dificuldades em cobrir custos, geralmente encerram-se em dois anos.

● Os produtos mais vulneráveis incluem fundos de ativos únicos com taxas elevadas, produtos de índice de nicho e produtos temáticos. Em 2024, as taxas dos novos ETFs de Bitcoin lançados caíram para entre 20 e 25 pontos base; com o mercado saturado, os emissores irão reduzir ainda mais as taxas dos produtos principais, tornando os fundos de baixa taxa menos competitivos.

● Para os produtos de índice de nicho com baixa liquidez e grande erro de rastreio, bem como para os produtos temáticos cujo mercado subjacente evolui mais rápido do que a estrutura do ETF, a sobrevivência será especialmente difícil. Para Bitcoin, Ethereum e Solana, o cenário é diferente: mais ETFs aprofundarão a ligação “spot-derivados”, reduzirão os spreads e consolidarão a sua posição de “garantia principal de instituições”.

6. Lições globais do caso Irão

A retirada massiva de Bitcoin pelo povo do Irão não é um caso isolado. O relatório da Chainalysis indica que esta tendência é consistente com outras regiões do mundo que enfrentam guerra, crise económica ou repressão governamental.

● Em ambientes de guerra, turbulência económica ou forte regulação, o aumento das retiradas de Bitcoin é uma tendência global. Para muitos iranianos, o Bitcoin e outros ativos digitais estão a tornar-se um “amortecedor financeiro”, oferecendo uma liquidez relativamente controlada em ambientes restritivos.

● É importante notar que, com a transferência massiva de fundos por parte das altas autoridades iranianas, alguns tokens de privacidade ganharam valor surpreendente. O preço do XMR atingiu um máximo histórico, chegando a 800 dólares. O DASH subiu mais de 120% nos últimos 7 dias, enquanto o DCR aumentou quase 70%.

● Embora não haja provas concretas de que a subida de tokens de privacidade esteja diretamente relacionada com a fuga de capitais das altas autoridades iranianas, a coincidência temporal merece atenção dos participantes do setor.

7. O papel futuro do Bitcoin

● A K33 Research mantém uma perspetiva construtiva para 2026, prevendo que o Bitcoin superará o desempenho do índice de ações e do ouro. Esperam que, no primeiro trimestre de 2026, seja aprovado o “Clarity Act”, e que uma legislação mais ampla sobre criptomoedas seja assinada no início do ano.

● O setor institucional terá um crescimento explosivo: a Morgan Stanley planeia permitir, a partir de 1 de janeiro de 2026, que os consultores configurem ETFs de Bitcoin com 0-4% de alocação, e a E*Trade prevê lançar uma plataforma de negociação de criptomoedas para retalho ainda na primeira metade de 2026. As previsões indicam que o fluxo líquido de ETFs em 2026 ultrapassará o de 2025.

● No âmbito corporativo, prevê-se que a MicroStrategy não venda Bitcoin, enquanto a quantidade líquida de ativos de empresas do setor deve atingir cerca de 150.000 BTC, uma redução de 330.000 em relação ao ano anterior. A previsão para a oferta de Bitcoin com mais de 2 anos de posse é de que o seu declínio termine, com uma recuperação até ao final do ano, atingindo mais de 12,16 milhões de BTC, com a pressão de venda inicial a diminuir e passar a uma procura líquida.

● Com a abertura do plano 401(k), o mercado verá uma potencial grande procura baseada em configurações de 1% a 5%.

Quando o povo do Irão troca rial desvalorizado por Bitcoin através do telemóvel, os traders de Wall Street estão a ajustar os seus modelos de risco para os mais de @E1@ ETFs de criptomoedas que serão lançados no próximo ano.

As ações financeiras de dois mundos cruzam-se na blockchain, e o preço do Bitcoin atingiu, em 14 de janeiro de 2026, um pico de @E2@ dólares, o mais alto desde meados de novembro.

Quer seja o cidadão comum de Teerão ou um investidor institucional de Nova Iorque, ambos estão a redefinir, à sua maneira, este ativo digital nascido em 2009 — que se tornou simultaneamente um escudo contra o colapso das moedas soberanas e uma nova preferência no sistema financeiro tradicional.