2026-01-12 05:26:13

Recentemente, o mercado tem apresentado uma interessante divergência nas expectativas de margem de lucro. De um lado, a cautela das instituições — o Goldman Sachs deixou claro que não espera uma expansão substancial das margens de lucro nas demonstrações financeiras do Q4; do outro, o otimismo do mercado — a previsão geral é de que a margem de lucro salte de 12,3% para 13,6%-13,7% em 2026, um aumento de impressionantes 1,3 pontos percentuais.

Quão agressivo é esse salto? Basta olhar para a história. Após a pandemia, em 2021, a margem de lucro expandiu de 10% para 12% ao longo de quatro trimestres, enquanto o mercado agora espera que o mesmo período seja suficiente para aumentar 1,4 pontos percentuais. Por trás disso, pode estar uma capacidade de precificação das empresas que explodiu de repente, ou uma redução estrutural nos custos. O problema é que os dados parecem ir na direção oposta.

Observando os sinais conflitantes do lado das vendas: o crescimento real das vendas no Q4 de 2025 foi de apenas 1%, mas a contribuição da inflação foi de até 3,5%. Em outras palavras, as empresas já estão explorando ao máximo a estratégia de aumento de preços. Os consumidores estão resistindo, e o crescimento real das vendas fraco é uma prova disso. Nesse contexto, manter uma margem de lucro de 12,3% já é difícil, quanto mais expandi-la para 13,6%. A dificuldade é real.

O lado da IA também não traz boas notícias. A parte otimista do mercado apoia-se na melhora da produtividade com IA, com os gastos de capital dos hyperscalers( previstos para subir de 400 bilhões de dólares em 2025 para 539 bilhões em 2026. Mas isso é um paradoxo — o enorme investimento de capital por si só pode corroer as margens de lucro. Se a monetização da IA não acompanhar o ritmo dos investimentos, os lucros das grandes empresas de tecnologia) que representam 25% do mercado( podem ser comprimidos.

Talvez o mais doloroso seja a previsão para as small caps. A margem de lucro líquida do Russell 2000 é prevista para subir de 3% para 5%, um aumento de 67%. Parece mais uma questão de matemática do que de realidade — as small caps geralmente não têm grande poder de precificação, e em um ambiente de desaceleração nas vendas e custos difíceis de reduzir, imaginar essa margem dobrando é um pouco demais.

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MrRightClick

· 01-15 05:08

Ei, estás a inventar histórias outra vez? 1% de crescimento nas vendas a afirmar que pode chegar a 13,6%, essa matemática foi ensinada pelo Goldman Sachs hahaha --- As ações de pequena capitalização a passar de 3% para 5%, quanta imaginação é preciso, ri-me --- Investimento massivo de capital acaba por comer lucros, não é exatamente uma armadilha que estão a cavar para si próprios --- Já esgotaram todas as cartas de aumento de preços, e os consumidores ainda estão a fugir, e agora querem aumentar a margem de lucro? Sonhem alto --- O Goldman Sachs realmente é mais confiável, a expectativa do mercado nesta onda deve estar demasiado otimista --- O investimento em IA a pressionar os lucros, os bons dias das ações tecnológicas podem estar a chegar ao fim --- Vendas reais de 1% com inflação de 3,5%, como é que essa diferença não consegue ser calculada? --- O Russell 2000 duplicou a margem de lucro, mais forte que a recuperação pós-pandemia, inacreditável

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GasFeeBeggar

· 01-15 00:28

A história desta margem de lucro parece um conto de fadas, como é que 1,3 pontos percentuais podem ser tão fáceis de alcançar? Já aumentámos os preços ao máximo e os consumidores ainda resistem, os investimentos em IA estão a consumir lucros de forma desenfreada, as ações de pequena capitalização querem passar de 3% para 5%... Acordem, pessoal, os dados não mentem.

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GateUser-e19e9c10

· 01-12 05:56

Mais uma apresentação de instituições vs mercado, com o Goldman Sachs apostando na queda e os investidores de varejo comprando na alta, o velho truque Realmente se atreve a prever que a margem de lucro das small caps vai dobrar, quão otimista é isso, se os custos nem conseguem diminuir e ainda assim pensa assim Já usaram todas as cartas de aumento de preço, os consumidores ainda resistem, como esperar que a margem de lucro de repente dispare? Na área de IA, investiram mais de 5000 bilhões de dólares, não têm medo de que a monetização não acompanhe o ritmo e pressione as margens? Os dados desmentem as expectativas, mais uma descompensação inevitável

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TokenomicsShaman

· 01-12 05:52

Goldman Sachs diz que não está otimista, o mercado ainda está em sonolência? Essa diferença é um pouco grande... 1,3 pontos percentuais podem parecer pouco, mas considerando uma base de crescimento de vendas de apenas 1%? Está um pouco difícil de acreditar. Eu só rio quando vejo ações de pequena capitalização de 3% para 5%, isso não é expansão de margem de lucro, deve ser uma ilusão... Sem poder de precificação, ainda querem fazer tudo à força? A AI investiu 400 bilhões, chegando a 539 bilhões, se esse dinheiro realmente puder ser convertido em receita, que mais análise é necessária... A questão é, isso é possível? As empresas já usaram toda a estratégia de aumento de preços, os consumidores já estão dizendo que não podem mais pagar, agora ainda esperar uma recuperação na margem de lucro é sonhar demais... A realidade provavelmente vai ensinar uma lição dura ao mercado.

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NFTArchaeologist

· 01-12 05:45

Goldman Sachs diz que não, mas o mercado está em yy… essa diferença é realmente grande Vendas reais aumentaram apenas 1% e ainda querem expandir a margem de lucro? Essa lógica é um pouco absurda Ações de pequena capitalização subiram de 3% para 5%? Acorda, isso não é um sonho Gigantes da IA gastaram tanto dinheiro, o risco de os lucros serem consumidos de forma inversa não é pequeno A estratégia de aumentar preços já está desgastada, os consumidores já estão resistindo a isso

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NeonCollector

· 01-12 05:44

Goldman Sachs diz que não, o mercado ainda está otimista, essa expectativa de margem de lucro provavelmente vai levar a uma queda Esses dados parecem falsificados, um crescimento de 1% nas vendas e ainda querendo expandir a margem de lucro? Os consumidores já estão segurando os gastos Ações de pequena capitalização subiram 67%, isso é um sonho ou uma questão de fazer contas? Investir pesado em IA realmente dá lucro? No final, só os gigantes vão sobreviver O aumento de preços já foi esgotado, para onde mais podem expandir? Muito otimista, o risco está à vista

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