A estrutura de fundos determina a estrutura de chips, e a estrutura de chips acaba impulsionando a direção do mercado. Esta é a lei fundamental do trading.

Mas a verdadeira questão é: como podemos entender esse processo? A exposição ao risco Gamma das opções (GEX) funciona como um espelho do mercado. Ela responde continuamente a uma questão crucial — quando o BTC está volátil, os market makers estão estabilizando o preço ou agravando a volatilidade?

As regras do jogo dos market makers (MM) são simples: não apostam na direção, apenas lucram com a diferença de preço no meio. Parece neutro, mas na prática? Assim que vendem ou compram opções, ficam expostos ao risco de Delta e Gamma. Não é uma questão de escolha, é inevitável.

Quando você entende isso, ao observar as mudanças no mercado de opções, consegue prever com mais clareza como o mercado vai se mover a seguir. O nível de GEX, positivo ou negativo, está silenciosamente nos dizendo a verdadeira emoção do mercado.