Na sexta-feira passada, após a divulgação dos dados de emprego não agrícola de dezembro nos EUA, o ritmo de todo o mercado foi interrompido.

À primeira vista, parece que 2026 começou bem — os três principais índices da bolsa americana atingiram novas máximas, o S&P 500 subiu 0,65%, o Dow Jones aumentou 0,48%, e o Nasdaq foi ainda mais forte, subindo diretamente 0,83%. O preço internacional do ouro também não ficou parado, ultrapassando os 4600 dólares, formando uma "dupla de dragões" com as ações americanas. Mas assim que esses dados importantes foram divulgados, essa atmosfera de prosperidade se virou instantaneamente.

**Onde está o problema?**

O aumento de empregos em dezembro foi de apenas 50 mil. Esse número, à primeira vista, não parece muito, mas ao comparar com os níveis dos dois meses anteriores, dá para sentir o quão forte foi a queda. O mercado vinha apostando que o Federal Reserve cortaria as taxas de juros em março, e assim que esses dados saíram, essa aposta foi destruída. De acordo com as tendências do mercado de previsão Polymarket, os investidores agora colocam suas fichas na primeira redução de juros em junho, praticamente sendo forçados a recuar três meses.

**O Federal Reserve enfrenta múltiplos dilemas**

Powell também não está tendo uma vida fácil. O Departamento de Justiça dos EUA iniciou uma investigação criminal contra ele, envolvendo um projeto de reforma de 2,5 bilhões de dólares. Ele declarou publicamente que continuará com o trabalho, mas essa incerteza sem dúvida lança uma sombra sobre o mercado. Os formuladores de políticas estão em apuros, como o mercado pode ficar tranquilo?

**O risco geopolítico é o verdadeiro cisne negro**

O que causa mais ansiedade é a situação geopolítica. O Irã, como o quarto maior produtor de petróleo da OPEP, produz até 3 milhões de barris por dia. Se a situação no Oriente Médio se tornar instável, como os preços do petróleo irão se comportar? Como o mercado de criptomoedas reagirá? Essa incerteza é como uma espada de Dâmocles pendurada sobre os mercados globais de ativos.

Para os ativos criptográficos, essas variáveis macroeconômicas são sinais-chave — a postergação da expectativa de corte de juros pode significar um ciclo de liquidez mais longo, e a volatilidade geopolítica pode impulsionar os investidores a reequilibrar seus ativos de proteção. Como o mercado evoluirá, é preciso continuar atento a esses dados e às políticas em andamento.