Recentemente, o sentimento do mercado tem mostrado uma clara polarização, quer nas expectativas macroeconómicas quer nas tendências específicas. Antes de maio, pessoalmente, não era otimista quanto à redução das taxas de juro. O que é que isto significa? Significa que, a curto prazo, a liquidez dificilmente aumentará de forma significativa, e o impulso atual de subida tem uma força de suporte limitada.

Do ponto de vista técnico, é mais seguro atuar em posições de compra em níveis elevados. Quando atingir um nível de suporte crítico, é melhor procurar oportunidades de venda a descoberto; esta é a minha abordagem. As disputas entre os vários intervenientes do mercado só irão intensificar a volatilidade dos preços, pelo que os investidores devem estar atentos a esta incerteza.

É importante notar que, neste momento, o ETF não está a receber novos fluxos de capital. Sem uma narrativa de crescimento nova ou um contexto de expansão de liquidez, é difícil manter uma tendência de alta. Este é um fator de restrição realista.

Quanto à estratégia de alocação, pessoalmente, tenho uma preferência por metais preciosos como ouro e prata. Estes tendem a desempenhar um papel relativamente estável em ambientes de perturbações políticas e volatilidade do mercado.

Relativamente ao Bitcoin, a minha estratégia de posicionamento é a seguinte — se partir do pico histórico e explorar preços a 50%, 40%, 30%, 20%, irei gradualmente construir posições em spot. O objetivo é manter a longo prazo, por 1-2 anos, para aproveitar várias vezes o potencial de valorização.

Tenho ainda uma avaliação adicional: se os formuladores de políticas sofrerem alterações não voluntárias, o mercado poderá enfrentar uma queda profunda. Nessa altura, mesmo a preços a 50% do valor, talvez não me apresse a comprar na baixa. Pelo contrário, o ouro poderá subir de forma bastante agressiva.

Tudo o que foi dito acima são opiniões pessoais e não devem ser considerados como aconselhamento de investimento. Os riscos do mercado são de responsabilidade de cada um.