A moeda base ainda está em fase de exploração, por que a comunidade já atribuiu a ela uma avaliação de 3730 bilhões de dólares?

A oficial do Base teve que esclarecer recentemente um “erro”: o seu token ainda não foi lançado, e ainda está em fase de exploração. Esta clarificação surgiu após uma captura de ecrã de uma nova funcionalidade dos Smart Cashtags, publicada pelo responsável do produto X, Nikita Bier, onde aparecia claramente o token do Base, com uma capitalização de mercado de 3730 mil milhões de dólares e um preço por unidade de 130 dólares. Este “falso oráculo” gerou uma onda de interpretações na comunidade, com alguns utilizadores a considerarem mesmo um sinal de lançamento de token.

Por que o token do Base ainda não chegou?

A postura oficial é bastante clara

Na resposta, o Base usou uma expressão bastante moderada — “Ficamos felizes por Nikita Bier estar atento a nós”. Esta escolha de palavras revela duas coisas: primeiro, que a equipa oficial não se opõe a esta “profecia ilustrada”, até parece um pouco tocada por ela; segundo, que estão realmente a explorar a possibilidade de lançar um token, mas ainda sem uma decisão definitiva.

A expressão “ainda em exploração” é crucial. Não significa “nunca”, nem “em breve”, mas sim uma declaração típica de uma equipa técnica que não faz promessas — deixa espaço para possibilidades, sem estabelecer um cronograma.

Por que ainda não houve novidades?

De acordo com as últimas notícias, o banco norte-americano, em 9 de janeiro, elevou a classificação do Coinbase para “Compra”, mencionando explicitamente que o lançamento do token do Base é um catalisador importante para a reavaliação da avaliação da empresa. Isto indica que Wall Street já considera este evento como uma expectativa concreta.

Por outro lado, do ponto de vista do Base, lançar um token envolve várias considerações complexas:

• Incerteza regulatória: como rede L2 do Coinbase, a emissão de tokens requer cautela quanto à postura da SEC
• Maturidade do ecossistema: é preciso garantir que há aplicações suficientes e liquidez para sustentar o valor do token
• Escolha do momento: o sentimento do mercado, os movimentos dos concorrentes, as necessidades de financiamento, tudo influencia a decisão

O que é que esta clarificação revela?

Desalinhamento entre expectativa e realidade

A capitalização de mercado de 3730 mil milhões de dólares e o preço de 130 dólares, mostrados na captura de ecrã, eram apenas exemplos de Nikita Bier ao demonstrar a funcionalidade. Mas quão absurdo é esse exemplo? Para comparação: a capitalização do Ethereum é atualmente pouco acima de 2000 mil milhões de dólares. Como é que um L2 que ainda não foi lançado consegue atingir essa escala?

Este desalinhamento reflete um fenómeno: as expectativas do mercado quanto ao lançamento do token do Base já estão bastante inflacionadas, até ao ponto de serem irracionais.

A clarificação oficial acaba por ser uma confirmação

Parecendo uma simples declaração de “ainda não”, na verdade confirma indiretamente algumas coisas:

• O Base está realmente a considerar seriamente o lançamento de um token
• O momento ainda não é adequado, mas a direção está clara
• A equipa oficial não rejeita as expectativas do mercado, apenas pede racionalidade

Se o Base não tivesse planos de lançar um token, provavelmente não se daria ao trabalho de esclarecer. Esta clarificação, de certa forma, valida o julgamento de Wall Street — o lançamento do token é uma questão de tempo.

Como deve o mercado interpretar isto?

Curto prazo: não se deixem enganar pela captura de ecrã

A lição desta situação é clara — no mercado de criptomoedas, uma simples captura de ecrã ou um retweet podem gerar uma fantasia coletiva. Os investidores precisam distinguir entre promessas oficiais, expectativas de mercado e meramente “imaginado”.

Médio prazo: a lógica de emissão de tokens está a ser reforçada

Quer seja a confiança do Bank of America, as necessidades de financiamento do Coinbase, ou a ambição de expansão do ecossistema do Base, tudo aponta para uma direção — o lançamento do token é bastante provável. A questão é: quando, a que preço, e em que modo.

Longo prazo: a competitividade do Base não depende apenas do token

Como rede L2 do Coinbase, a vantagem competitiva do Base reside na riqueza do ecossistema de aplicações, nos custos de transação e na base de utilizadores. O token é apenas uma parte do mecanismo de incentivo, não a totalidade.

Resumo

A clarificação do Base, que parece negar o lançamento do token, na verdade está a dizer: “Estamos a levar isto a sério, mas o momento ainda não chegou”. Para os investidores, o foco não deve estar em adivinhar quando o token será lançado, mas sim em observar o que o ecossistema do Base está a fazer — as aplicações estão a crescer? Os utilizadores estão a aumentar? Estes fatores são os que realmente determinam o valor do token. Quanto à previsão de uma capitalização de mercado de 3730 mil milhões de dólares, é apenas uma piada, não levem a sério.