"Redução pela metade vai fazer disparar?" Essa questão já me enjoou. Para ser sincero, quem ainda espera uma reversão em 2026 provavelmente será desgastado pelos constantes oscilações. Como um jogador que está enraizado neste mercado há 8 anos, preciso ser claro: ao invés de sonhar que 2026 será o início de um mercado em alta, é melhor ajustar a mentalidade agora — este ano será, sem dúvida, o ano de pagar a conta pelos movimentos loucos dos dois anos anteriores. Se quer ganhar dinheiro rápido, acorde.

Vamos primeiro ver o que a história nos diz. Revisando as três últimas reduções pela metade, há uma regra dolorosa que se repete: cada ciclo de alta tem uma amplitude menor. Em 2012, a redução pela metade impulsionou o ativo a subir 93 vezes, impressionante, não? Em 2016, esse valor caiu para 30 vezes, e em 2020, foi ainda pior, apenas 7,8 vezes. Por quê? Porque, à medida que o mercado cresce, o volume de fundos necessário para impulsionar uma nova alta aumenta exponencialmente, tornando-se cada vez mais difícil. Mais importante ainda, a expectativa de redução pela metade de 2024 a 2025 já foi praticamente absorvida, e a janela de alocação de fundos institucionais também se fechou. O que está acontecendo agora no mercado são principalmente posições de quem está preso em níveis altos e de quem tenta garantir lucros rapidamente, puxando-se mutuamente, como várias pessoas ao redor de uma mesa de apostas, cada uma tentando puxar uma grande tendência do nada? Muito ingênuo.

Vejo 2026 como um "ano de superoscilações". Um aumento de 5% e alguém já joga tudo para fora, uma queda de 8% e alguém corre para comprar na baixa, e o mercado fica completamente desestruturado. Onde está a maior tortura nesse tipo de movimento? É ainda mais desgastante do que um mercado em baixa — no mercado em baixa, você sabe que deve aceitar a realidade deitando-se, e no mercado em alta, você sabe que deve segurar os seus ativos, mas nesse período de digestão, você fica oscilando sem parar entre esperança e decepção, e essa é a verdadeira prova.