Esta semana, os mercados financeiros globais entram numa janela crítica, com três grandes acontecimentos a acontecer quase simultaneamente.

Os dados comerciais de dezembro divulgados pela China foram surpreendentemente positivos, ultrapassando as expectativas. O superávit atingiu 1048,4 mil milhões de dólares, quebrando diretamente a barreira de 1000 mil milhões prevista pelo mercado. As exportações aumentaram vigorosamente 10,7%, o segundo maior nível desde abril de 2023. Analisando as categorias, as exportações para os EUA dispararam 15,6%, enquanto para a ASEAN cresceram ainda mais, 18,9%. Os setores de cadeia automotiva e maquinaria mostraram-se especialmente fortes. Do lado das importações, a tendência de queda foi revertida, passando de crescimento negativo para 1,0% de crescimento positivo. A demanda por importação de circuitos integrados e a melhora na demanda do setor da construção impulsionaram esse movimento, consolidando a resiliência do comércio exterior.

Do lado dos EUA, os dados do CPI de dezembro ainda não foram divulgados, mas já se tornaram o foco de atenção do mercado. Embora a inflação esteja a recuar do pico, ainda permanece acima da meta de 2%. Além disso, as incertezas relacionadas às políticas tarifárias aumentam a complexidade, tornando o rumo da inflação núcleo a maior incógnita. Se os dados superarem as expectativas, o sinal "hawkish" do Federal Reserve será mais forte; por outro lado, se estiverem em linha ou abaixo do esperado, a possibilidade de corte de juros será reavivada, levando a uma nova avaliação do dólar, das ações dos EUA e do fluxo de capitais global.

O mais delicado é que, nos próximos dias, os dirigentes do Federal Reserve irão fazer declarações intensas. Feedback sobre a inflação, resiliência econômica e direção do ajuste de taxas de juros podem se tornar o termômetro do mercado. A ata da última reunião já deixou claro que o corte de juros depende de uma nova redução da inflação. Se essas declarações indicarem uma desaceleração do QT ou uma janela para cortes, todos estarão atentos.

Os três acontecimentos estão interligados, e todos os ativos precisarão reavaliar suas posições.