Depois de uma fase de popularidade do conceito de staking, há poucos projetos realmente utilizáveis. O produto PT-USDe da Pendle é bastante interessante — um certificado que garante segurança do principal, bloqueia antecipadamente os lucros e oferece flexibilidade nas negociações. Um projeto até o utiliza como principal garantia para empréstimos, com uma taxa de juros de apenas 1,87%, permitindo múltiplos níveis de rendimento.

Como funciona exatamente? Vamos começar pelo nível mais básico: comprar o produto PT-USDe-9APR2026, atualmente a 0.945 USDe. No vencimento, pode trocá-lo por 1 USDe completo, com um benefício implícito de desconto fixo de 5,54%. Isso não apresenta risco, sendo simplesmente um rendimento até o vencimento.

O segundo nível envolve alavancagem: colocar esse produto PT como garantia em um protocolo de empréstimo, emprestando USD1 em stablecoins, com uma taxa de juros de apenas 1,87%, praticamente um empréstimo gratuito. O dinheiro real vem do próximo passo.

O terceiro nível é ainda mais interessante. Os stablecoins emprestados são investidos em produtos financeiros de algumas das principais exchanges, com ciclos de 14 dias podendo alcançar um rendimento anualizado de 20%. Em um ano, é possível fazer cerca de 26 rodadas, com uma taxa anual teórica próxima de 22%.

Ao somar esses três níveis de rendimento, temos: 5,54% + (22% - 1,87%) ≈ 25,7%, e após deduzir as taxas de transação, ainda sobra quase 24% de rendimento líquido. O ponto-chave é que esse produto PT tem uma correlação quase nula com o preço do Ethereum, o que significa que você não será afetado por oscilações de mercado voláteis. A linha de liquidação é definida em 93%, mas se você usar apenas uma alavancagem de 80%, a margem de segurança fica bastante confortável.

De certa forma, esse tipo de ativo gerador de rendimento realmente oferece uma experiência de alavancagem sem insônia, e um retorno de cerca de 28% é considerado bastante bom no mercado atual.