Ao longo destes anos de experiência no setor financeiro, vi muitos projetos a balançar na corda bamba entre privacidade e conformidade — alguns acabam por ficar à margem da regulamentação para proteger a privacidade; outros, para agradar às autoridades reguladoras, simplesmente abandonam a privacidade, tornando-se idênticos ao sistema financeiro tradicional. Foi só ao conhecer o projeto DUSK que percebi que existe uma terceira possibilidade: integrar privacidade e auditabilidade desde a arquitetura fundamental, fazendo do Layer 1 blockchain uma infraestrutura realmente utilizável no mercado financeiro regulado.

Hoje quero analisar este projeto, que nasceu em 2018, sob três perspetivas — por que o sistema financeiro tradicional precisa dele, como é que tecnicamente funciona, e como é que se concretiza na prática.

**1. O impasse entre privacidade e regulamentação**

Basta olhar para como o setor financeiro tradicional funciona. Os bancos guardam as suas informações de transações com extremo cuidado, mas ao mesmo tempo precisam colaborar com verificações de combate à lavagem de dinheiro e financiamento ao terrorismo; os investidores institucionais, ao fazerem grandes transações, não querem que os detalhes sejam divulgados antecipadamente para não afetar o mercado, mas também precisam de explicar às autoridades reguladoras a conformidade dessas transações. Estes dois requisitos parecem contraditórios, mas eles conseguem satisfazê-los simultaneamente.

Quando a tecnologia blockchain entrou em cena, esse equilíbrio foi destruído. O Bitcoin tenta ser anónimo, mas as autoridades reguladoras não conseguem controlá-lo, sendo visto como um elemento externo ao sistema financeiro; plataformas de contratos inteligentes como o Ethereum, embora tenham registros de transações transparentes, apresentam um problema: tudo é completamente transparente — não há privacidade alguma.