Efeitos de uma queda de 1011: 20 mil milhões de dólares em liquidações forçadas prejudicam os market makers, a liquidez cai ao nível mais baixo em três anos

SerumDegen · 2026-01-08T12:14:11+00:00

A queda de 8 de janeiro levou os provedores de liquidez a enfrentarem perdas massivas, com a liquidez do mercado a atingir o seu ponto mais baixo. O mecanismo de redução automática de posições acionou uma acumulação de spot sem cobertura, tornando as estratégias anteriores ineficazes e reduzindo a liquidez. Os lucros das estratégias delta-neutras encolheram, enquanto o mercado de contratos perpétuos tradicionais de finanças cresceu significativamente.

SerumDegen

2026-01-08 12:14:11

Geração do resumo em andamento

【Blockchain Rhythms】A turbulência do colapso ocorrida em 8 de janeiro continua a expandir-se. Um relatório de profundidade de uma plataforma de negociação indicou que esta queda impactou diretamente o grupo de formadores de mercado — foram forçados a acumular grandes posições de spot sem hedge, causando um efeito em cadeia levando a aproximadamente 20 mil milhões de dólares em liquidações em cascata, com a liquidez do mercado caindo para o nível mais baixo desde 2022.

O que exatamente aconteceu? Nada de novo — o mecanismo ADL (Automatic Deleveraging) foi acionado durante a rápida queda. A lógica desta coisa é forçar o encerramento das posições short de cobertura utilizadas pelos formadores de mercado. Soa sem problemas, mas a questão crucial é — quando o mercado cai abruptamente, estas instituições perdem subitamente os meios de hedge, sendo forçadas a manter posições de spot nuas. Isto viola diretamente a promessa da estratégia “neutra” dos contratos perpétuos anteriormente, forçando os formadores de mercado a retirar em larga escala a liquidez no quarto trimestre de 2025.

O resultado é que a espessura do livro de ordens caiu para níveis de 2022. Entretanto, aqueles que ganham a vida com arbitragem de taxa de financiamento também ficaram perplexos com as estratégias Delta neutras — multidões de seguidores afluíram, os “ganhos fáceis” encolheram completamente, e o retorno anualizado agora nem chega a 4%.

O que é interessante é que o mercado apresentou uma divisão clara: as plataformas com modelo B-book estão na verdade a ganhar muito bem, o mercado de contratos perpétuos DeFi continua fácil de manipular, enquanto o mercado de contratos perpétuos das finanças tradicionais está em crescimento explosivo.

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SigmaBrain

· 2h atrás

Merde, o mecanismo ADL é mesmo absurdo, os market makers foram lixados, ficaram sem meios de hedge --- A liquidez voltou a 2022? É para recomeçar tudo de novo haha --- 200 bilhões de liquidação forçada... a exchange deve ter lucrado horrores com essa onda --- A promessa de estratégia neutra em contratos perpétuos? Ri-me, nunca foi cumprida --- Grande retirada dos market makers, os investidores ainda estão a fazer compras a preço baixo, por que a diferença é tão grande? --- A design de liquidação forçada pelo ADL para posições vendidas é realmente venenoso, não consegue se defender --- A profundidade do livro de ordens voltou a 2022, na próxima queda rápida vai acontecer de novo --- Então é por isso que ontem fui liquidado, que coisa de doido --- A arbitragem de taxa de financiamento agora está a dar um lucro do caramba, haha --- E a gestão de risco prometida? No final, tudo depende da liquidação forçada pelo ADL para salvar o mercado

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MiningDisasterSurvivor

· 21h atrás

Eu já passei por isso, na época do colapso das mineradoras em 2018, foi assim que fizeram. Os market makers foram forçados a manter posições nuas em spot? Para ser sincero, é culpa do design do sistema, o ADL já deveria ter sido alterado há muito tempo, agora quem é o culpado pelo estouro... A liquidez caiu de volta para 2022, essa é a consequência de um esquema de pirâmide financeira, sem demanda real para sustentar o fundo.

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FOMOrektGuy

· 21h atrás

Market makers foram diretamente consumidos pelo ADL, esta é a promessa dos contratos perpétuos... risível

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MemeCurator

· 21h atrás

A mecânica ADL é realmente incrível, na hora crucial acaba prejudicando os market makers... --- 200 bilhões de liquidação forçada simplesmente desapareceram, o pesadelo de 2022 voltou --- A promessa de "neutralidade" dos contratos perpétuos virou piada --- Falta de liquidez, agora entrar no mercado é realmente uma postura de apostador --- Market makers sendo forçados a liquidar, na verdade, as próprias regras são tóxicas --- A profundidade do livro de ordens caiu de volta para 2022? Meu amigo, isso é como um rewind --- Os arbitradores de taxa de financiamento estão se dando mal desta vez, haha --- A queda de 8 de janeiro, as sequelas ainda não acabaram --- Disparo de ADL = colapso do mercado, essa lógica ficou um pouco too real --- Sem hedge, apenas posse de spot nua, isso é o que se chama de ser brutalmente atingido pelo sistema

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CryptoTarotReader

· 21h atrás

Está bem, o mecanismo ADL é mesmo uma bomba-relógio, deixou os market makers completamente atordoados. Os market makers voltaram a 2022 numa noite, é de rir, esta crise de liquidez foi mesmo brutal. 200 bilhões de liquidação? Não é de admirar que agora o slippage seja enorme, o livro de ordens está vazio como um fantasma. A estratégia neutra de contratos perpétuos é só isto? Parece-me uma piada. Esta queda foi forte, mas o design do mecanismo foi ainda mais duro.

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SpeakWithHatOn

· 22h atrás

Mais uma vez, ADL a fazer das suas, os market makers foram diretamente apanhados... --- 200 mil milhões de liquidação, haha, esta foi mesmo forte --- A liquidez voltou a 2022? Credo, isto é mesmo assustador --- E a promessa dos contratos perpétuos? Onde está a neutralidade prometida? --- Os arbitradores de taxa de financiamento vão ter que comer pó desta vez --- Por isso, esses mecanismos têm mesmo problemas de design --- Os market makers tornaram-se os bodes expiatórios, que ironia --- A profundidade do livro de ordens foi cortada à metade, quem ainda se atreve a entrar? --- Sem hedge, é morte certa, é mesmo uma armadilha --- Este efeito dominó ainda não acabou, vamos continuar a assistir ao espetáculo

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CryptoSurvivor

· 22h atrás

A mecânica do ADL é mesmo uma porcaria, forçou os market makers a se tornarem os últimos a sair 200 bilhões de dólares em liquidação, sem liquidez, quem vai se arriscar agora A estratégia de neutralidade prometida pelos contratos perpétuos, agora com uma queda abrupta, foi por água abaixo, que ironia Quem paga a taxa de financiamento saiu no prejuízo, até para ganhar a diferença de preço foi cortado, melhor nem brincar mais

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