O banco central da Argentina acabou de organizar um acordo de recompra de $3 bilhões com um consórcio de bancos para preencher uma lacuna crítica — o país enfrenta uma obrigação de dívida soberana de $4,3 bilhões que vence em 9 de janeiro. Este acordo de recompra essencialmente oferece ao governo alívio de liquidez de curto prazo, mas é basicamente uma forma de adiar o problema. Para quem acompanha a dinâmica dos mercados emergentes e as pressões cambiais, isto é bastante significativo. A Argentina tem lidado com inflação e stress fiscal há anos, e movimentos como este geralmente precedem negociações de reestruturação ou mudanças de política. O mercado de recompra em si pode ser um indicador das condições de crédito, portanto, quando os soberanos começam a recorrer a esses mecanismos, vale a pena observar as correlações mais amplas dos ativos EM e como os bancos centrais globalmente estão respondendo à pressão da dívida.