Desde que entrei em 2018, li muitos clássicos, tentei várias abordagens e também perdi bastante. Até julho deste ano, consegui desenvolver um quadro de negociação relativamente completo. No entanto, embora o quadro seja claro, na prática ainda há muitos desafios.

De acordo com essa estrutura de divisão das fases de alta e baixa, a situação é a seguinte:

**Primeira fase** é o início do mercado em alta, quando o ponto de inflexão de liquidez confirma a tendência de alta. Nesse momento, os setores defensivos apresentam retornos excedentes mais estáveis. **Segunda fase** entra em uma fase de consolidação lateral, as ações de pequena capitalização começam a ficar mais ativas, mas ainda há muita previsão sobre quais segmentos específicos e ações poderão superar o mercado. **Primeira metade da terceira fase**, antes de o pico da inflação, as indústrias emergentes tendem a apresentar retornos excedentes, mas o problema é identificar qual segmento é o mais forte, o que não é possível com o quadro atual.

Na **segunda metade da terceira fase**, após o ponto de inflexão da inflação, o estilo de investimento muda para ações de grande capitalização e setores cíclicos, que realmente oferecem oportunidades. No entanto, ainda não há sinais claros de quais setores ou ações escolher exatamente. Achava que nesse período de janela de oportunidade, os setores defensivos também poderiam obter retornos excedentes, mas na prática, esse desempenho provavelmente ocorre em uma janela de apenas duas semanas, muito menor do que o esperado.

A **quarta fase** ocorre após o pico de liquidez, quando setores cíclicos tendem a apresentar oportunidades de tendência com mais facilidade, tornando a avaliação um pouco mais simples. Após o início do mercado em baixa, embora existam movimentos de recuperação, apenas alguns setores e ações realmente formam tendências claras. Nesse ponto, o quadro atual perde bastante sua orientação.

Para realmente aplicar as leis do ciclo na operação prática, é necessário encontrar dimensões de observação mais detalhadas. O nível atual do quadro ainda é muito grosseiro.