A trajetória das taxas de juro a longo prazo não é misteriosa—reside numa dinâmica simples: os mecanismos de oferta e procura dos Títulos do Tesouro dos EUA. Quando olhamos por baixo do capô, os défices orçamentais crescentes estão a injetar mais emissão de Títulos do Tesouro no mercado. Essa oferta aumentada é uma força importante que está a moldar o panorama das taxas. Mais títulos a chegar ao mercado significa que os preços abrandam e os rendimentos sobem. São mecânicas de mercado simples, mas as implicações reverberam por todas as classes de ativos. Para aqueles que observam os fluxos de capital globais e o apetite pelo risco, esta mudança na dinâmica dos Títulos do Tesouro importa mais do que a maioria percebe. A competição por rendimento intensifica-se, as dinâmicas de posicionamento mudam, e os mercados recalibram-se.