A mudança de mentalidade no mercado de ações em alta: Por que o rei e a rainha das ações de Taiwan estão coletivamente inclinados para ativos de alto rendimento?

O mercado de ações de Taiwan recentemente atingiu um novo recorde histórico de 28.400 pontos, mas o mais interessante é que o entusiasmo dos investidores não está totalmente focado nas ações de tecnologia com maior valorização. Através da observação do fluxo de capitais, é possível perceber que as escolhas dos investidores estão mudando silenciosamente — quando o mercado está em alta, todos começam a fazer uma pergunta concreta: devo perseguir ações cujo preço dispara ou manter uma distribuição de dividendos estável?

Essa mudança é claramente refletida nos dados de volume de negociação de ETFs. Nos últimos 30 dias, entre os dez principais ETFs passivos de Taiwan em volume médio diário, metade são ETFs de alto rendimento, incluindo o Yuanta Taiwan High Dividend (00919), o Cathay Sustainably High Dividend (00878), o Fubon Select High Dividend 30 (00900), o Yuanta High Dividend (0056) e o Yuanta Taiwan Value High Dividend (00940). Dentre eles, o 00919 lidera com uma valorização de 2,33% no último mês, além de manter por 11 trimestres consecutivos uma taxa de dividendos anualizada superior a 10%, tornando-se uma nova preferência para investidores de alto nível em Taiwan.

A batalha por “ações de qualidade” nos mercados americanos revela preocupações com IA

Curiosamente, o fenômeno de alta nos ativos de alto rendimento em Taiwan coincide com uma disputa semelhante por “ações de qualidade” que ocorre atualmente no mercado dos EUA.

Dois ETFs de mais de 10 bilhões de dólares — o iShares MSCI USA Quality Factor (QUAL) e o Invesco S&P 500 Quality (SPHQ) — parecem buscar “empresas de qualidade”, mas suas lógicas de seleção diferem bastante. A principal diferença é que o SPHQ usa “itens a serem considerados” como seu critério central de filtragem, ou seja, ele avalia apenas o fluxo de caixa real das empresas, não as contas a receber no papel.

Qual foi o resultado dessa abordagem? O SPHQ eliminou, ao longo deste ano, gigantes de IA como NVIDIA, Meta e Microsoft — razões que parecem duras, mas são logicamente claras: essas empresas apresentaram um aumento explosivo nas contas a receber. Por exemplo, a NVIDIA reportou um aumento de 16 bilhões de dólares em contas a receber, o que significa que a empresa precisa desembolsar uma grande quantia antecipadamente para esperar o pagamento dos clientes. Quando o fluxo de caixa fica apertado, a “auréola de qualidade” dessas empresas começa a ser questionada se pode brilhar a longo prazo.

Por outro lado, o QUAL não usa esse critério e continua a apostar fortemente em gigantes de tecnologia. A performance dessas duas ETFs também reflete essa diferença: durante a febre de IA, o SPHQ chegou a liderar, mas nos últimos seis meses, o QUAL, por manter uma forte posição em tecnologia, superou significativamente.

Essa disputa toca uma questão fundamental: ao investir bilhões de dólares em IA, as gigantes tecnológicas estão construindo uma mina de ouro de lucros futuros ou um buraco negro financeiro de curto prazo?

A escolha racional dos ETFs de alto rendimento de Taiwan: equilíbrio entre valor e crescimento

Diante das mesmas dúvidas do mercado, a estratégia dos ETFs de alto rendimento de Taiwan mostra-se mais pragmática.

Tomando o 00919 como exemplo, o analista Xie Mingzhi destacou um ponto-chave: com o mercado já em patamares elevados, parte do capital está migrando de ações de tecnologia de alta valorização para ações de valor, com avaliação razoável, operação estável e potencial de dividendos. Entre elas, o setor financeiro é uma prioridade — em um cenário de queda de juros, as ações financeiras ainda têm espaço para crescimento de lucros e potencial de distribuição de dividendos de forma estável.

O 00919 manteve um dividendo de 0,54 yuan na última temporada, com a data de ex-dividendo marcada para 16 de dezembro. Sua política de manter altos dividendos a longo prazo é uma das principais razões que atraem investidores. Essa estratégia de alocação, combinando ações de crescimento com ações de valor, busca não apenas renda de dividendos, mas também aproveitar oportunidades de spread no mercado em movimento.

O consenso dos capitais inteligentes: fluxo de caixa certo vale mais que sonhos incertos

A visão de grandes investidores internacionais também confirma essa mudança. Wei Li, estrategista-chefe do BlackRock Investment Institute, admitiu que o atual modelo de investimento em IA — “gastar primeiro, esperar por renda futura” — ainda não foi comprovado por lucros e apresenta alta incerteza. Mamdouh Medhat, diretor de pesquisa da Dimensional Fund Advisors, foi mais direto: investimentos de qualidade não precisam ser excessivamente complexos; basta focar em empresas com alta rentabilidade, avaliação razoável e que evitem gastos excessivos de capital, para que, a longo prazo, possam gerar retornos superiores.

Essa é a razão pela qual muitos capitais inteligentes estão mudando seu foco para ETFs de alto rendimento em momentos de pico do mercado — ao invés de perseguir a incerteza do hype de IA, preferem manter fluxo de caixa mais seguro.

Conclusão: ao observar as escolhas do “Rei das Ações” de Taiwan, vemos a sabedoria do investimento

Quando o mercado de Taiwan atinge recordes, o fluxo de capitais já revela tudo. Seja na disputa sobre a definição de “qualidade” nos EUA ou na preferência dos investidores taiwaneses por renda, tudo aponta para uma mesma lógica — em ambientes de alta incerteza, empresas com forte saúde financeira, fluxo de caixa estável e disposição de recompensar acionistas são a verdadeira base para investimentos de longo prazo.

Em vez de se preocupar se deve apostar nas ações de sonhos de IA, é mais inteligente diversificar em um conjunto de ações de alto rendimento e estabilidade (como os ativos de alta qualidade do “Rei das Ações” de Taiwan), participando do crescimento do mercado enquanto reduz a volatilidade. Talvez essa seja a estratégia de alocação de ativos mais sábia atualmente.