A tendência de alta da prata é surpreendente, mas surgem preocupações, será que pode continuar até 2026?

O preço da prata por peso em 2025 registou uma explosão rara. Até 3 de dezembro, o preço à vista da prata ultrapassou os 58,95 dólares por onça, criando um novo recorde histórico. Desde o início do ano, a prata acumulou uma valorização de 101%, um desempenho que supera amplamente os 58% de alta do ouro no mesmo período, tornando-se o protagonista absoluto do mercado de metais preciosos.

**Instituições otimistas, mas com expectativas divergentes**

Diante do desempenho forte da prata, embora os principais bancos de investimento sejam geralmente otimistas, as previsões para o futuro divergem. O UBS acredita que a forte demanda de investimento impulsionará a prata com impulso contínuo, prevendo que até 2026 o preço por peso possa atingir 60 dólares. A previsão do Bank of America é ainda mais agressiva, apontando que a tensão estrutural na oferta é o principal suporte para a prata, e que o preço pode subir até 65 dólares por onça em 2026.

O Deutsche Bank destaca que o ciclo de redução de taxas do Federal Reserve dará um novo impulso de alta à prata, embora também emita um tom de cautela.

**A relação ouro-prata atinge novo mínimo, a alta pode enfrentar um teto**

Vale notar que a impressionante valorização da prata já começou a alterar a relação relativa entre prata e ouro. A relação ouro-prata caiu rapidamente de um nível histórico alto para 72, atingindo o menor nível desde agosto de 2021. Este sinal não deve ser ignorado.

O Deutsche Bank afirma claramente que a vantagem de avaliação da prata em relação ao ouro está se dissipando rapidamente. Atualmente, a prata não está mais em uma condição de forte subavaliação, o que sugere que seu potencial de alta como investimento independente pode estar se esgotando. No futuro, o desempenho da prata dependerá mais do desempenho do ouro, e a correlação entre ambos deve se fortalecer ainda mais.

A instituição prevê que, no próximo ano, o preço alvo da prata por peso seja de 59 dólares por onça, refletindo uma postura cautelosa em relação às futuras altas.

**Conclusão**

O desempenho da prata em 2025 foi sem dúvida notável, mas a alta contínua já está mudando a estrutura micro do mercado. Quando a vantagem de avaliação for absorvida, a tendência de alta independente chegará ao fim, e a prata voltará a operar de forma mais sincronizada com o ouro. Os investidores, antes de comprar na alta, devem refletir seriamente sobre a sustentabilidade dessa rodada de valorização.