Análise do desempenho do mercado de ações japonês nos últimos 30 anos: da bolha à renaissance, a jornada do índice Nikkei 225

O índice Nikkei 225 é uma janela importante para refletir a direção da economia japonesa, e sua volatilidade histórica condensou as três décadas de transformações econômicas do Japão. Atualmente, este indicador ultrapassou a barreira dos 40.000 pontos, reescrevendo um novo capítulo na trajetória do mercado acionista japonês. Este artigo irá analisar profundamente a evolução do mercado de ações do Japão, ajudando os investidores a aproveitarem as oportunidades de negociação atuais.

Desde a média de correção de preços do TSE até o Nikkei 225: a origem da tendência do mercado de ações japonês

A história do índice Nikkei 225 remonta a setembro de 1950, quando foi inicialmente chamado de “Média de Correção de Preços do TSE”, usado para medir o desempenho geral das 225 empresas listadas no Primeiro Mercado da Bolsa de Tóquio. Em maio de 1985, o índice foi oficialmente renomeado para Nikkei Average.

Este índice cobre as principais empresas de diversos setores do Japão, incluindo fabricantes de automóveis como Toyota, Honda, Nissan, além de gigantes tecnológicos como SoftBank, Sony, Fujitsu, e também empresas tradicionais de alta qualidade como Tokyo Electric Power, Japan Tobacco, Kao, Shiseido. A ascensão e queda dessas empresas refletem diretamente o pulso da economia japonesa, tornando o Nikkei 225 um termômetro da saúde econômica do país.

Os quatro estágios do mercado de ações japonês: bolha, colapso, estagnação e recuperação

Primeiro estágio: bolha de ativos e colapso abrupto (final dos anos 1980 – início dos anos 1990)

Em 29 de dezembro de 1989, o Nikkei 225 atingiu seu recorde histórico de 38.957,44 pontos. Naquela época, o Banco do Japão implementou uma política monetária extremamente expansionista, com liquidez abundante no mercado, levando as taxas de juros a níveis historicamente baixos. O dinheiro barato estimulou uma onda de especulação, com o mercado de ações, especialmente os setores imobiliário e tecnológico, experimentando uma valorização frenética.

Naquele período, o índice de preço-lucro (P/L) do mercado de Tóquio atingiu até 58 vezes, com muitas empresas sem lucros ou com lucros muito baixos sendo avaliadas a preços astronômicos, demonstrando que o mercado já estava dominado pelo sentimento especulativo. À medida que a bolha inflava até o limite, o índice entrou em uma correção rápida, iniciando uma longa tendência de baixa no mercado de ações japonês.

Segundo estágio: os Dez Anos Perdidos e a recuperação volátil (década de 1990 – início dos anos 2000)

Na década de 1990, a economia japonesa entrou numa fase de recessão profunda. Entre 1990 e 1992, o Nikkei 225 caiu até 70%, criando uma das quedas mais dramáticas da sua história. Em 2008, com a crise financeira global, o mercado japonês sofreu novo golpe, atingindo um mínimo de 7.000 pontos, marcando uma baixa desde o pico de 1989.

Este período foi caracterizado por uma tendência de correção e alta volátil, com tentativas de recuperação que nunca conseguiram eliminar completamente a sombra de um mercado em baixa. Quando a bolha da internet estourou em 2000, o índice chegou a cerca de 8.000 pontos. Esses eventos moldaram o que ficou conhecido como as “Duas Décadas Perdidas” da economia japonesa.

Terceiro estágio: A economia de Abe e o rebote estrutural (década de 2010)

Após a reeleição de Shinzo Abe em 2012, foram implementadas uma série de medidas de estímulo econômico, incluindo uma política monetária agressiva, gastos fiscais expansivos e reformas estruturais, conhecidas como “Abenomics”. Essas políticas deram novo impulso ao mercado de ações japonês, que passou a entrar em uma tendência de alta de longo prazo.

Quarto estágio: avanço histórico no pós-pandemia (2020 até hoje)

Em 2020, a pandemia de COVID-19 impactou os mercados globais, mas o sistema financeiro japonês demonstrou grande resiliência e se recuperou rapidamente. Mais importante, em 22 de fevereiro de 2024, o Nikkei 225 fechou em 39.098,68 pontos, superando finalmente o pico histórico de 38.957,44 pontos de 30 anos atrás. Desde então, o índice continuou a subir, atingindo a marca de 40.000 pontos.

Fatores determinantes na tendência do mercado de ações japonês: por que o momento atual é diferente

Retorno da inflação mudou as regras do jogo

Após longos anos de deflação, o Japão finalmente viu a inflação retornar acima de 2%. Em janeiro de 2024, a inflação atingiu 2,2%, permanecendo acima da meta por 22 meses consecutivos. Isso significa que os investidores não podem mais confiar apenas na poupança em dinheiro para obter lucros, sendo forçados a realocar seus recursos no mercado de ações em busca de retorno.

【Análise comparativa do crescimento do PIB do Japão e dados de inflação】

Entrada de capital internacional

Warren Buffett visitou o Japão várias vezes em 2023 e revelou na mídia que aumentou significativamente suas participações em ações japonesas. Sob a influência deste investidor lendário, o fluxo de capital estrangeiro para o mercado japonês acelerou, tornando-se uma força importante para sustentar a alta do mercado de ações.

Grande espaço para recuperação de valuation

Em comparação com 30 anos atrás, o valuation atual do mercado de ações japonês está mais saudável. Atualmente, o P/L agregado das empresas listadas no Japão é de cerca de 14 vezes, bem abaixo das quase 20 vezes do índice S&P 500 dos EUA. Muitas ações de empresas japonesas estão até abaixo do seu valor contábil, indicando um potencial claro de recuperação de valuation.

Se o índice Nikkei 225 recuperar seu P/L para 17 vezes, o índice pode atingir cerca de 48.000 pontos, oferecendo cerca de 20% de potencial de alta em relação ao nível atual.

Análise técnica: o ritmo de curto prazo do mercado de ações japonês

Utilizando os indicadores técnicos mais comuns, RSI(14) e MACD(12,26,9), para análise:

Com base no preço de abertura de 8 de março de 2024, o Nikkei 225 apresenta um RSI(14) de 72,80 e um valor de MACD de 993,58. Ambos indicam forte momentum de mercado, mas é importante observar que o RSI está próximo do limite de sobrecompra de 75, exigindo atenção ao risco de correção.

Desde o ponto mais baixo de 7.000 pontos em 2009, esse nível mostrou-se uma resistência técnica forte. Mesmo após eventos macroeconômicos como a crise de 2008, o índice não conseguiu romper efetivamente esse suporte. Após anos de consolidação lateral, o índice finalmente iniciou um novo ciclo de alta.

【Gráfico técnico do índice Nikkei 225】

Por que o mercado de ações japonês merece atenção? Três razões para investir

Razão 1: Diversificação de portfólio

O Nikkei 225 cobre setores como manufatura, tecnologia, finanças e energia, formando uma carteira de investimentos equilibrada. Como há muitas ações componentes, a volatilidade de uma única ação dificilmente afetará o índice como um todo, tornando o risco mais controlável em comparação com investir em ações isoladas.

Razão 2: Vantagem de custo

Como um fundo de índice passivo, o Nikkei 225 não requer seleção ativa de ações, apresentando taxas relativamente baixas, o que é especialmente atraente para investidores de capital limitado.

Razão 3: Participação de mercado supera confronto

A maioria dos investidores de varejo não consegue superar o mercado; ao invés de operar contra a tendência, é mais racional seguir a tendência de alta do índice. Para negociações de curto prazo, pode-se usar contratos por diferença (CFDs) do Nikkei 225, alavancando com pouco capital para obter maiores lucros.

Guia de oportunidades para aproveitar o mercado de ações japonês em 2024

Desde o início de 2024, o Nikkei 225 subiu cerca de 20% em pouco mais de dois meses, e recentemente ultrapassou a marca de 40.000 pontos. Como os investidores podem aproveitar essa oportunidade ao longo do ano?

Fundamentais de suporte: O Banco do Japão já sinalizou claramente uma possível alta de juros, indicando o fim da era de juros negativos. Nesse cenário, os investidores não poderão mais obter lucros apenas com poupança em dinheiro, e o mercado de ações se tornará o principal destino para realocação de ativos. A reforma do governo de Kishida para reduzir a participação cruzada de ações também atrairá mais investidores estrangeiros.

Sinais técnicos: Apesar de indicadores como RSI e MACD mostrarem otimismo, o RSI(14) já se aproxima da zona de sobrecompra, indicando necessidade de correção de curto prazo. Os investidores podem montar posições em fases durante ajustes técnicos, ao invés de comprar no topo.

Oportunidade de valuation: Em relação às máximas históricas, o mercado de ações japonês ainda apresenta atratividade. Se o P/L subir de 14 para 17, há espaço para o índice avançar ainda mais.

Horário de negociação do Nikkei 225

Para participar das negociações do mercado de ações japonês, é fundamental conhecer os horários de negociação. A seguir, o calendário de negociação do Nikkei 225 no horário local e em Taiwan:

Horário local (Japão)

• Sessão matutina: 9:00-11:30 abertura e fechamento
• Intervalo de almoço: 11:30-12:30
• Sessão vespertina: 12:30-15:00 abertura e fechamento

Horário de Taiwan

• Sessão matutina: 8:00-10:30 abertura e fechamento
• Intervalo de almoço: 10:30-11:30
• Sessão vespertina: 11:30-14:00 abertura e fechamento

Investidores em Taiwan devem considerar uma diferença de 1 hora, planejando adequadamente os horários de negociação para captar as oscilações-chave do mercado japonês.

A volatilidade histórica do índice Nikkei 225 é um registro vivo do desenvolvimento econômico do Japão. Desde o pico da bolha em 1989 até o fundo profundo de 2009, e agora com a retomada do crescimento, o mercado de ações japonês testemunhou a resiliência e a capacidade de recuperação do país. Atualmente, estamos em um período de recuperação de valuation e melhora dos fundamentos, e investidores racionais não devem perder essa oportunidade única.