Evolução e previsão do par euro/dólar 2024-2025: Vale a pena investir?

Por que o euro/dólar é o ativo mais importante em divisas?

O par EUR/USD representa a confluência das duas maiores potências económicas globais: a União Europeia e os Estados Unidos. Desde a sua introdução em 1999, este instrumento consolidou-se como o de maior volume de negociação nos mercados de divisas a nível mundial.

Os números do Banco Internacional de Pagamentos (BIS) são contundentes: o volume médio diário no mercado à vista atinge os 2,2 trilhões de dólares, enquanto que, incluindo forwards e derivados, o volume global do Forex situa-se em 7,5 trilhões de dólares diários. Esta magnitude explica por que a evolução do euro/dólar é fundamental para entender a dinâmica global de divisas.

Previsão do euro/dólar para 2024: Para onde se dirige?

Os gráficos técnicos mostram um padrão de triangulação de alta no EUR/USD, onde existe uma resistência clara nos níveis superiores. Através da análise de extensão de Fibonacci, os analistas projetam que o primeiro objetivo de preço para o final de 2024 possa situar-se em torno de 1,1292, assumindo um cenário favorável para o euro.

No entanto, os indicadores técnicos enviam sinais mistos. As médias móveis de 50, 100 e 200 sessões não indicam uma tendência definida, com o par mostrando movimentos laterais nas últimas semanas. O RSI mantém-se em território de consolidação sem atingir sobrecompra, enquanto que o DMI exibe uma direcionalidade de baixa, embora com possibilidade de cruzamentos em breve.

A previsão para 2025: maior volatilidade esperada

Estendendo a análise para 2025, a projeção mais provável sugere que o euro/dólar possa atingir máximos próximos de 1,2146 antes de experimentar uma correção de preços. Esta retração, em qualquer caso, não deverá romper significativamente os suportes situados em 1,15.

O verdadeiro motor: A política monetária dos bancos centrais

Para além da análise técnica, o fator determinante que marcará a evolução do euro/dólar neste bienio será o início do afrouxamento das políticas monetárias tanto nos Estados Unidos como na zona euro. Após manterem as taxas congeladas em níveis elevados — a Federal Reserve em 5,50% no final de julho de 2023 e o Banco Central Europeu em 4,50% no início de setembro de 2023 — encontramos numa fase de pausa antes da redução das taxas.

As expectativas do mercado indicam que a Federal Reserve iniciará os seus cortes de taxas em dezembro de 2024, movendo-se para a faixa de 4,50%-4,75%, e continuará em dezembro de 2025 para a faixa de 3,75%-4,00%. O BCE, por sua vez, seguiria uma trajetória semelhante, embora com certo atraso temporal, reduzindo as suas taxas para 4% em dezembro de 2024 e para 3% em 2025.

Historicamente, a Federal Reserve define o padrão que posteriormente é seguido pelo Banco Central Europeu, padrão que se repetiu durante a crise financeira de 2008. Esta liderança monetária dos EUA sugere que a depreciação do dólar seria o cenário mais provável a curto prazo, beneficiando o euro.

Fatores macroeconómicos que impulsionam a previsão

Dinâmicas favoráveis ao euro

• Ajustes de taxas: Quando o BCE eleva as suas taxas de juro, o EUR aprecia-se naturalmente
• Fortalecimento regional: A melhoria dos indicadores económicos na zona euro, embora moderada devido à heterogeneidade dos seus 20 membros, sustenta a moeda única
• Mercado de trabalho: Reduções no desemprego europeu, embora com variações significativas entre países
• Atividade creditícia: Maior dinamismo nas operações bancárias dentro do Eurosistema

Elementos que pressionam o euro

• Injeções de liquidez: Os programas massivos de apoio monetário dilatam a massa monetária
• Redução de taxas: Quando o BCE baixa as suas taxas diretoras, a moeda deprecia-se
• Compras de dívida pública: Os programas de aquisição de títulos soberanos, históricos durante a crise do euro e posteriores à pandemia de Covid-19
• Tensões geopolíticas: A guerra na Ucrânia aumentou os custos energéticos europeus, enfraquecendo a estabilidade económica regional

Respaldo ao dólar

• Rendimentos atrativos: As subidas das taxas da Federal Reserve fortalecem a procura por ativos denominados em USD
• Posição de refúgio: Em momentos de crise global, o dólar torna-se ativo de refúgio preferido
• Repatriação de capitais: As empresas americanas transferem lucros para o país, gerando procura por divisas locais
• Desempenho económico: O crescimento do PIB dos EUA fundamenta diretamente o valor do bilhete verde

Contexto histórico: Como chegámos até aqui

Desde 2008, o EUR/USD tem operado dentro de um canal de baixa de amplo alcance. A crise financeira levou a Federal Reserve a reduzir as suas taxas para 0% para estimular a economia, enquanto que o Banco Central Europeu manteve posições mais restritivas, gerando uma divergência favorável ao dólar.

A pandemia de Covid-19 invertou temporariamente esta dinâmica. Os EUA, com o seu característico pragmatismo, implementaram estímulos fiscais massivos — o pacote de 2 trilhões de dólares aprovado sob a administração Trump foi um exemplo —, o que impulsionou o euro/dólar de 1,0780 em 25 de março de 2020 até 1,2299 no encerramento daquele ano. No entanto, os programas de resgate económico do BCE (TLTRO) começaram a comprimir esta vantagem.

O ponto de viragem chegou em fevereiro de 2022 com a invasão da Ucrânia, que acelerou a crise geopolítica europeia. Embora tenha havido uma reversão de tendência em setembro de 2022, atualmente o EUR/USD enfrenta uma resistência significativa situada em 1,1255.

Opções para participar na evolução do euro/dólar

Fundos de investimento

Permitem exposição indireta às diferenças de moedas, embora ofereçam menor flexibilidade do que outros instrumentos.

Futuros de divisas

Contratos a prazo que permitem lucrar quando a taxa de câmbio ajusta-se favoravelmente à previsão, requerem maior capital e conhecimento técnico.

CFD sobre EUR/USD

A opção mais acessível para investidores de retalho, oferecendo alavancagem que permite posições relevantes com capital reduzido. Recorde-se que um lote padrão de Forex equivale a 100.000 unidades da moeda base. Como os movimentos em divisas costumam ser moderados, a alavancagem é útil para operações intradiárias e a curto prazo.

Considerações sobre riscos e volatilidade

Não obstante as previsões apresentadas, nenhuma previsão constitui certeza absoluta. Eventos inesperados — cisnes negros — podem alterar drasticamente a evolução esperada do euro/dólar. A natureza assimétrica das economias globais implica que choques numa região podem gerar efeitos contraditórios noutra.

A profundidade do mercado EUR/USD proporciona uma vantagem considerável: sendo o par mais negociado, os seus movimentos de preço tendem a ser menos voláteis comparados com pares exóticos de baixo volume. Ainda assim, é imprescindível calibrar adequadamente o tamanho de cada posição de acordo com a tolerância ao risco individual.

É rentável investir em euro/dólar em 2024-2025?

O investimento em EUR/USD apresenta características atrativas para participantes do mercado de divisas: baixa volatilidade relativa, spreads competitivos e oportunidades de alavancagem. A previsão de redução de taxas na Federal Reserve, combinada com a manutenção mais prolongada de taxas elevadas no BCE, sugere um cenário favorável para o euro no curto prazo.

No entanto, a verdadeira rentabilidade dependerá da capacidade de interpretar corretamente a evolução macroeconómica real versus as expectativas do mercado. Manter um acompanhamento próximo dos comunicados dos bancos centrais, dados de inflação e indicadores de atividade económica será fundamental. A história deste par ensina-nos que os indicadores americanos costumam antecipar com precisão os movimentos posteriores do Banco Central Europeu, oferecendo janelas de oportunidade para quem souber lê-las.