O ouro atinge um pico elevado: será $5000 uma realidade ou um sonho de investimento em 2026?

O ouro deixou de ser apenas um metal precioso… Agora, é o tema principal em todas as salas de reunião de investidores e bancos centrais. Durante o ano de 2025, o mercado do ouro viveu movimentos extraordinários: os preços atingiram 4381 dólares por onça em meados de outubro, antes de recuar para níveis de 4000 dólares em novembro. Essa volatilidade levantou uma única questão que domina a mente de todos que acompanham os mercados: será que esse ímpeto rumo aos 5000 dólares continuará no próximo ano, ou estamos diante de uma bolha prestes a explodir?

Os números falam: o que aconteceu com o ouro em 2025?

Os dados reais mostram o verdadeiro tamanho do movimento. A média dos preços do ouro em 2025 foi de aproximadamente 3455 dólares por onça, um aumento de 38% em relação à média do ano anterior, que foi de 2860 dólares. Mas o mais importante é de onde veio essa demanda?

Dados do Conselho Mundial do Ouro revelaram que a demanda total atingiu 1249 toneladas no segundo trimestre de 2025, um aumento de 3% ao ano, mas o valor total saltou para 132 bilhões de dólares, um aumento de 45%. Os fundos negociados em bolsa de ouro (ETFs) absorveram a maior parte dessa demanda, com ativos sob gestão chegando a 472 bilhões de dólares, com holdings de 3838 toneladas, muito próximas do pico histórico de 3929 toneladas.

Por que todos estão comprando ouro agora?

A resposta não é simples, pois as razões são múltiplas e interligadas:

Primeiro: os bancos centrais entram com força na jogada do ouro

Num movimento sem precedentes, bancos centrais ao redor do mundo adicionaram 244 toneladas de ouro no primeiro trimestre de 2025, apenas, um aumento de 24% em relação à média trimestral dos cinco anos anteriores. China, Turquia e Índia lideraram a movimentação: o banco central chinês sozinho adicionou mais de 65 toneladas, continuando por 22 meses consecutivos de compras. A Turquia aumentou suas reservas para mais de 600 toneladas.

O que chama atenção: 44% dos bancos centrais globais agora gerenciam reservas de ouro, contra 37% em 2024. A razão é clara: fugir do dólar e buscar alternativas seguras em um mundo cheio de riscos.

Segundo: investidores individuais entram na festa

Dados da Bloomberg mostraram que 28% dos novos investidores em mercados desenvolvidos adicionaram ouro às suas carteiras pela primeira vez no ano passado. Por quê? Porque o ouro passou a ser visto não mais como uma commodity, mas como um refúgio estratégico em um mundo de crises multiplicadas.

Terceiro: a indústria de mineração não consegue acompanhar a demanda

Aqui está o verdadeiro problema: a produção não cresceu na velocidade esperada. A produção das minas atingiu 856 toneladas no primeiro trimestre, um aumento modesto de apenas 1% ao ano. Ao mesmo tempo, o ouro reciclado caiu 1%, pois os detentores de ativos de ouro preferem manter suas posses, esperando por mais altas.

Resultado: uma lacuna crescente entre oferta e demanda, que alimenta as altas de preços.

Inflação e dívidas globais: o combustível real para o ouro

O Banco Mundial prevê um aumento de 35% nos preços do ouro em 2025, mas a razão não é apenas a incerteza econômica. O Fundo Monetário Internacional alertou que a dívida pública global ultrapassou 100% do PIB, um nível recorde que gera preocupações reais sobre a sustentabilidade das economias.

Nesse contexto, o ouro tornou-se a principal opção de proteção contra a perda de poder de compra. 42% dos maiores fundos de hedge fortaleceram suas posições em ouro no terceiro trimestre de 2025, refletindo uma confiança institucional na continuidade do avanço.

Política monetária: o fator de volatilidade principal

O Federal Reserve cortou as taxas de juros duas vezes em 2025: uma em dezembro de 2024 e outra em outubro de 2025, com uma redução de 25 pontos base para a faixa de 3,75-4,00%. Essa redução foi música para os ouvidos do mercado de ouro.

Mais importante: os mercados de contratos futuros precificaram uma terceira redução de 25 pontos base na reunião do Fed em dezembro de 2025, o que pode colocar a taxa básica de juros em uma trajetória de queda. Relatórios da BlackRock indicam que o Fed pode atingir uma taxa de 3,4% até o final de 2026, cenário altamente positivo para o prata.

Por quê? Porque juros baixos reduzem o custo de oportunidade de investir em um ativo que não rende juros, como o ouro, tornando-o mais atraente.

Dólar fraco e retornos em declínio: uma combinação perfeita para o ouro

A relação inversa entre ouro e dólar é fundamental: quando o dólar enfraquece, o ouro sobe, e vice-versa. Em 2025, o índice do dólar caiu 7,64% de sua máxima no início do ano até 21 de novembro.

No mesmo período, as retornos dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos caíram de 4,6% para 4,07%. Essa dupla de queda do dólar e dos retornos reais criou um ambiente perfeito para o avanço do ouro.

Analistas do Bank of America veem que a continuidade dessa tendência pode sustentar os preços do ouro em 2026, especialmente com os retornos reais estabilizados perto de 1,2%, um nível muito baixo que reduz a atratividade de ativos tradicionais.

Tensões geopolíticas: o catalisador inesperado

A incerteza geopolítica provou ser uma ferramenta poderosa para impulsionar o ouro. A (Reuters) informou que a incerteza geopolítica em 2025 elevou a demanda em 7% ao ano. Conflitos comerciais entre EUA e China, tensões no Oriente Médio e no estreito de Taiwan fizeram os investidores buscarem refúgios seguros.

Quando as tensões em torno de Taiwan e do fornecimento de energia aumentaram em julho de 2025, os preços saltaram para mais de 3400 dólares por onça. Depois, em outubro, houve um grande salto até 4300 dólares.

Previsões para 2026: o ouro realmente vai para 5000 dólares?

Aqui vem a grande questão. Bancos e grandes instituições financeiras não hesitam em suas previsões:

HSBC prevê que o ouro atingirá 5000 dólares no primeiro semestre de 2026, com uma média anual de 4600 dólares. O raciocínio: riscos geopolíticos, dívidas crescentes e uma nova onda de investidores.

Bank of America elevou sua previsão para 5000 dólares como pico potencial, com uma média de 4400 dólares, mas alertou para uma correção de curto prazo, caso os investidores comecem a realizar lucros.

Goldman Sachs ajustou sua previsão para 4900 dólares, apontando para fluxos mais fortes para fundos de ouro e compras contínuas por bancos centrais.

J.P. Morgan fez a previsão mais ambiciosa: 5055 dólares até meados de 2026, com uma média de 3675 dólares no quarto trimestre de 2025.

O padrão é claro: o intervalo mais comum entre os analistas varia entre 4800 e 5000 dólares como pico potencial, com uma média anual entre 4200 e 4800 dólares.

Análise técnica: os gráficos confirmam essas previsões?

Em 21 de novembro de 2025, o ouro fechou em 4065 dólares, após atingir uma máxima de 4381 dólares em 20 de outubro. A análise técnica revela um quadro complexo:

O suporte principal está forte em torno de 4000 dólares. Uma quebra clara abaixo desse nível pode abrir caminho para 3800 dólares (50% de retração de Fibonacci). Por outro lado, uma quebra de 4200 dólares pode abrir caminho para 4400 dólares e depois 4680.

O índice de força relativa (RSI) está neutro em 50, indicando que o mercado está em uma zona intermediária. O indicador MACD permanece acima de zero, confirmando que a tendência de alta de longo prazo ainda está vigente.

Resumo técnico: o preço pode oscilar lateralmente na faixa de 4000-4220 dólares no curto prazo, mas o quadro geral permanece favorável ao avanço, desde que o ouro permaneça acima da linha de tendência principal.

Previsões do ouro no Oriente Médio: números locais

No Egito, as previsões do CoinCodex indicam que o preço do ouro pode chegar a cerca de 522.580 libras egípcias por onça em 2026, um aumento de 258% em relação aos níveis atuais.

Na Arábia Saudita, se os preços do ouro realmente se aproximarem de 5000 dólares por onça conforme as previsões dos bancos, isso se traduziria em aproximadamente 18.750-19.000 riais sauditas por onça, com câmbio estável.

Nos Emirados Árabes, o mesmo cenário pode gerar 18.375-19.000 dirhams Emirados por onça.

Mas uma nota importante: essas previsões assumem estabilidade cambial e ausência de grandes choques econômicos.

Riscos potenciais: a armadilha que não se deve ignorar

Apesar do otimismo, os analistas não ignoram os riscos:

HSBC alertou para uma possível correção até 4200 dólares na segunda metade de 2026, caso os investidores comecem a realizar lucros, embora descarte uma queda abaixo de 3800 dólares, a menos que ocorra um choque econômico real.

Goldman Sachs indicou que a continuidade dos preços acima de 4800 dólares pode colocar o mercado à prova de “credibilidade de preço”, especialmente com demanda industrial fraca.

Por outro lado, J.P. Morgan e Deutsche Bank confirmaram que o ouro entrou em uma “nova zona de preço difícil de romper para baixo”, graças à mudança de percepção dos investidores, que o veem cada vez mais como um ativo de longo prazo, e não apenas uma ferramenta de especulação de curto prazo.

Conclusão: a jornada do ouro rumo a 2026

O ouro continua sendo o tema principal, e os números sustentam o otimismo de alta. As previsões variam entre 4200 e 5000 dólares, dependendo dos cenários, com uma média potencial de 4600 dólares.

Porém, a trajetória não será linear. Existem riscos de correção, testes reais dos novos níveis de preço, e as reservas dos bancos centrais continuarão comprando, as políticas monetárias permanecerão acomodatícias, e as dívidas globais continuarão sendo uma preocupação.

Se tudo ocorrer como esperado, 5000 dólares não é impossível. Mas, se ocorrer uma crise econômica ou a recuperação dos juros reais, a situação pode mudar completamente. O ouro, como sempre, será o espelho que reflete o estado da economia e da política mundial.