Ponto de viragem do mercado de ações australiano em 2025｜Estas três principais linhas de investimento estão a remodelar as avaliações

A bolsa australiana está a atravessar uma encruzilhada crucial.

O desempenho geral das ações na Austrália em 2024 mantém-se robusto — o ASX200 subiu 12,95%, mas a diferenciação entre setores é extremamente evidente. As ações de minas de lítio enfrentam excesso de capacidade, com quedas de até 30%, enquanto os gigantes do cobre duplicaram o valor das ações devido à explosão na procura por centros de dados de IA. Isto não é apenas uma flutuação cíclica de oferta, mas uma reavaliação estrutural provocada pela transformação da estrutura energética global.

Como a mudança na política energética australiana pode reescrever as regras do jogo

A nova política do Ministro das Finanças federal, Chalmers, tornou-se um divisor de águas — a partir de 2025, a Austrália oferecerá um subsídio de 2 dólares australianos por quilo às empresas de exportação de hidrogénio verde, e legislará para eliminar todas as centrais a carvão até 2030. Isto não é apenas uma postura ambiental, mas um apoio industrial concreto.

Após a implementação da política de tarifas de carbono da UE, os gigantes tradicionais de recursos enfrentam duas opções: ou serem marginalizados ou investirem pesadamente em atualização tecnológica. BHP planeja investir 3 bilhões de dólares australianos em captura de carbono, com o objetivo de reduzir as emissões em 30% até 2030; Rio Tinto, por sua vez, reduz a dívida em um ambiente de altas taxas através de uma estratégia de ativos leves.

O que isto significa? Empresas de mineração que dominam tecnologias limpas terão uma valorização premium. A era de capacidades de baixo custo acabou; a lógica competitiva futura é “custo tecnológico + apoio político”.

O superciclo do cobre está a formar-se

A queda nos preços do lítio ensinou uma lição às mineradoras australianas — em vez de participarem de guerras de preços, é melhor vincularem-se a grandes clientes. A produção de veículos elétricos de Tesla e BYD, com preços acessíveis, aumenta a procura por cobre além das expectativas. Simultaneamente, centros de dados de IA requerem enormes quantidades de cobre para alimentação e dissipação de calor.

O cobre pode tornar-se mais escasso que o lítio. Prevê-se que o preço do cobre atinja 12.000 dólares australianos por tonelada em 2025, uma excelente notícia para os produtores de cobre de baixo custo. A Sandfire Resources, com a sua mina em Moçambique, tem um teor de cobre de 6% (média global de 0,8%), com custos de produção de apenas 1,5 dólares australianos por libra, e assinou um acordo de cinco anos para vender 50% da sua capacidade ao preço do LME mais uma margem de 10% — um exemplo de como a vantagem de custos se traduz em retorno de investimento excessivo.

A luta geopolítica pelos recursos de terras raras

Os EUA, para reduzir a dependência da China em terras raras, estão a investir loucamente em mineradoras australianas. A Lynas recebeu um pedido do Departamento de Defesa dos EUA de 200 milhões de dólares para expandir a sua fábrica na Malásia. Mas Indonésia e Vietname também estão a competir pelo mercado com terras raras baratas, obrigando a Austrália a confiar em tecnologias de alta pureza para manter os preços elevados.

Esta é a nova lógica do jogo geopolítico: quem controla os recursos-chave tem o poder de fala. A Austrália possui a segunda maior reserva de terras raras do mundo, localização segura e estabilidade política, tornando-se o destino preferido para a transferência de ativos de capital global.

Quem será o vencedor em 2025

O setor do hidrogénio verde: a ambição da FMG

A FMG apoia a sua estratégia de hidrogénio verde com o fluxo de caixa do seu negócio de minério de ferro (80% da receita), com planos de produzir 15 milhões de toneladas por ano até 2030. Isto não é apenas uma extensão industrial, mas uma forma de “alimentar” o novo setor energético com os lucros da mineração. Se for bem-sucedida, será “a Arábia Saudita do hidrogénio”, e se fracassar, terá o seu negócio tradicional como respaldo — este modelo atrai investidores mais dispostos a aceitar volatilidade.

A cadeia de valor do cobre: a estratégia de BHP

A BHP, em 2024, contribui com 65% do lucro do grupo através do seu negócio de minério de ferro, com lucros extraordinários na carvão de coking de Queensland, com custos de 80 dólares australianos por tonelada e preços à vista de 320 dólares, que deverão manter-se até 2026. Controlando a maior mina de cobre do mundo, Escondida, que expandirá a sua capacidade para 1,4 milhão de toneladas em 2025, beneficiará diretamente do ciclo de alta do cobre.

O mais importante é que a empresa tem fluxo de caixa abundante, com uma média de dividendos de 5,8% nos últimos cinco anos, com preço sustentado. A menos que uma recessão global provoque uma queda acentuada nos preços das commodities, o espaço para queda é limitado e o potencial de subida é grande. Investidores avançados podem usar estratégias de hedge — mantendo posições longas em BHP e posições curtas em futuros de minério de ferro, para limitar riscos de volatilidade.

Modelo de ativos leves: a vantagem tardia da RIO

A Rio Tinto tem uma relação dívida/ativos inferior à da BHP, o que lhe confere menor pressão de fluxo de caixa em um ambiente de altas taxas. Com um dividend yield de 6%, superior ao da BHP, é mais adequada para investidores que buscam rendimento estável. Contudo, o seu menor tamanho implica custos unitários mais elevados, e se a procura por minerais superar as expectativas, o ritmo de crescimento dos lucros será inferior ao da BHP.

Resistência financeira: a estabilidade do CBA

O Commonwealth Bank é considerado a “ âncora” do setor financeiro na Austrália, com um dividend yield médio de 5,2% nos últimos cinco anos, superando a média dos quatro grandes bancos, e com 28 anos consecutivos de crescimento de dividendos. A redução das taxas do RBA aliviará a pressão sobre os empréstimos hipotecários, com uma taxa de incumprimento atual de apenas 0,4%.

Quer o risco de guerra aumente ou diminua, a lógica do CBA mantém-se — lucros aumentam em tempos de crescimento económico, e a imigração também aumenta os lucros. O principal risco é o aumento do desemprego, mas, no geral, o risco de investimento é relativamente controlado.

Necessidades médicas essenciais: CSL

Em 2024, o mercado concentra-se em IA, enquanto muitas ações de saúde lucrativas permanecem estagnadas. A CSL, líder no setor, possui um monopólio tecnológico — controla 45% do plasma global, com custos de purificação 20% inferiores; detém uma quota de 30% no mercado de vacinas contra a gripe; e seus medicamentos para doenças raras podem ultrapassar 100 mil dólares por dose, cobertos pelo sistema de saúde público.

A população acima de 65 anos na Austrália ultrapassou 5 milhões, e o envelhecimento da população é uma tendência difícil de inverter. Em 2025, estas ações terão oportunidade de recuperação de valor.

Resistência ao consumo: WES

A Wesfarmers é a maior retalhista da Austrália. Em 2024, o setor de retalho recupera, com a procura dos consumidores a aumentar. Em comparação com as ações de IA, com bolhas de avaliação elevadas, o setor de retalho apresenta avaliações mais racionais, sendo uma opção mais segura para proteção. Investimentos periódicos a longo prazo podem ser feitos, e no curto prazo, pode-se aproveitar a banda inferior das Bandas de Bollinger.

Novas oportunidades: ZIP na fase de recuperação

As empresas de BNPL (compre agora, pague depois) foram as mais afetadas pelo ciclo de subida de juros, pois a maioria dos clientes é de grupos economicamente vulneráveis, com altas taxas de incumprimento. A ZIP caiu de 14 dólares até 0,25 dólares, mas, com o fim do ciclo de subida de juros, as dívidas incobráveis começaram a diminuir, e os clientes continuam a aumentar, levando o preço de volta a 3,1 dólares. Com a expectativa de uma redução de juros em 2025, espera-se que as dívidas incobráveis continuem a diminuir.

Receitas de aluguer de infraestruturas: GMG

O Goodman Group é o maior desenvolvedor imobiliário na Austrália, controlando 65% dos principais armazéns logísticos do país. Grandes empresas como Amazon e Coles assinam contratos de arrendamento de mais de oito anos, com uma taxa de ocupação de 98%. Com 12 anos consecutivos de crescimento de dividendos, apresenta margens de lucro estáveis e superiores às de concorrentes.

À medida que a inflação diminui e a economia se recupera, os rendimentos de aluguer e os preços das casas aumentam, elevando o valor patrimonial e os lucros do GMG. O início de um ciclo de redução de taxas de juro beneficiará ainda mais o setor imobiliário — a diminuição do custo de capital aumenta diretamente a rentabilidade imobiliária. Contudo, há que estar atento ao risco de uma recessão global que possa afetar a taxa de ocupação.

Porque é que as ações australianas valem a pena

Estabilidade como base

Desde 1991, a Austrália tem registado crescimento contínuo, exceto em 2020 devido à pandemia. O índice de ações australiano tem um retorno anual de 11,8%, com uma média de dividendos de 4% — uma combinação pouco comum no mercado global.

Reconfiguração de ativos global

Tradicionalmente, os investidores focavam-se nas ações dos EUA, Taiwan e Hong Kong, mas, com o aumento dos conflitos geopolíticos globais, a Austrália, como um dos países mais estáveis política e economicamente, está a atrair mais capital. A incerteza no hemisfério norte faz com que o prêmio de segurança do hemisfério sul seja reavaliado.

Vantagens fiscais como benefício oculto

O acordo de dupla tributação (DTA) entre Austrália e Taiwan, no seu artigo 10, estipula que os dividendos australianos pagos a residentes de Taiwan sejam tributados a uma taxa máxima de 10-15% (dividendos totalmente isentos são tributados a 10%, outros a 15%). Em comparação, os dividendos das ações nos EUA estão sujeitos a uma retenção de 30% pelo governo americano, tornando o custo de investimento na Austrália mais baixo.

Conclusão: procurar certeza na mudança

As ações australianas em 2025 não são uma história de proteção, mas uma oportunidade de reavaliação estrutural. As eleições federais irão remodelar os subsídios energéticos, o aumento do poder de cálculo da IA redefinirá as avaliações do setor mineiro, e a diminuição das taxas de juro impulsionará a rotação de ativos.

A mineração tradicional não desaparecerá, mas a era de custos baixos terminou. Os vencedores do futuro serão aqueles que dominarem a tecnologia, estiverem próximos dos clientes e abraçarem a mudança política. Em vez de prever a direção do vento, é melhor basear-se na lógica de “quem recebe dinheiro do governo”, “que tecnologia usar” e “o que as grandes potências estão a disputar” para estruturar uma carteira de ações na Austrália.

Os retornos excessivos em volatilidade estão à espera de investidores preparados.