A explosão do setor de armazenamento de energia está prestes a acontecer: oportunidades e riscos de investimento na transição para a energia verde

Com a aceleração da transição energética global, o aumento das vendas de veículos elétricos e a implantação em larga escala de energias renováveis como eólica e solar, a indústria de armazenamento de energia está a atravessar um período de ouro. Isso também tem levado ao surgimento de várias oportunidades de investimento relacionadas com armazenamento no mercado de ações. Mas as ações relacionadas com o conceito de armazenamento valem realmente a pena? Quais as oportunidades reais que encerram e que riscos estão a esconder-se? Este artigo analisa profundamente este setor em alta.

Oportunidades de investimento multidimensionais na cadeia de valor do armazenamento de energia

O armazenamento de energia não é uma indústria única, mas uma cadeia de valor completa. De acordo com o fluxo de valor, pode ser dividido em quatro principais etapas:

Fábrica de baterias é o motor central. Competem várias tecnologias, como baterias de íons de lítio, de estado sólido, de sódio-ion, entre outras, com volumes de entrega a crescer exponencialmente, mas enfrentando também a volatilidade dos preços das matérias-primas e a pressão da concorrência internacional. Empresas como New Shengli(4931) e Changyuan Ke(8038) já têm presença nesta fase.

Integradores de sistemas fornecem soluções chave-na-mão. Além de fornecerem baterias, precisam integrar inversores, sistemas de gestão de baterias, plataformas de gestão de energia, entregando assim uma solução completa de armazenamento de energia. Empresas como Huacheng(1519), Yali(1514) e ZTE Electric(1513) fazem parte deste setor.

Fase de integração na rede elétrica envolve transformadores, painéis de distribuição, obras de engenharia elétrica e outras infraestruturas, garantindo a conexão eficiente do sistema de armazenamento à rede. Empresas como ZTE Electric(1513) e Huacheng(1519) também atuam nesta etapa.

Cadeia de fornecimento de materiais upstream inclui materiais de cátodo (níquel, cobalto, manganês, fosfato de ferro e lítio), eletrólitos, separadores, entre outros, com altas barreiras tecnológicas, mas influenciados pelos preços internacionais das commodities. Empresas como Formosa Plastics(6505) estão envolvidas na área de eletrólitos.

Análise do estado atual dos ativos de armazenamento nos EUA

No mercado norte-americano, o desempenho das empresas relacionadas com armazenamento apresenta uma certa divergência:

Enphase Energy (ENPH) é um fornecedor importante de microinversores solares e sistemas de armazenamento. Com uma cotação recente de cerca de 36,98 dólares, o preço das ações recuou bastante dos níveis máximos. Em 2024, as receitas atingiram 1,46 mil milhões de dólares, com previsões divergentes para 2025 — algumas instituições preveem receitas estáveis em 1,48 mil milhões de dólares, enquanto os otimistas acreditam que podem ultrapassar os 2 mil milhões. Contudo, há risco de o subsídio residencial solar nos EUA terminar no final do ano, o que é um fator importante para a procura. Corretoras como TD Cowen reduziram a classificação para Hold, com um preço-alvo de 45-55 dólares. A procura a curto prazo é fraca, mas se as políticas continuarem e a política monetária se mantiver frouxa, há espaço para uma recuperação.

Generac Holdings (GNRC) concentra-se em equipamentos de energia de reserva. No segundo trimestre, o EPS ajustado foi de 1,65 dólares, muito acima das expectativas, com um crescimento de 22% em relação ao trimestre anterior; as receitas de 1,06 mil milhões de dólares também superaram as previsões do mercado. Para 2025, o EPS esperado é de 7,54 dólares. Atualmente, as ações valem 179,5 dólares, com um preço-alvo de 206,67 dólares, oferecendo cerca de 15% de potencial de subida.

NextEra Energy (NEE) é a maior empresa de serviços públicos de energia do mundo, com um valor de mercado de 14.961 milhões de dólares. A sua subsidiária NextEra Energy Resources foca-se em energia eólica, solar e armazenamento, com uma capacidade total de geração de 73 GW em 2024. No segundo trimestre, o EPS ajustado foi de 1,05 dólares, com um crescimento de 9% ao ano; foram adicionados 3,2 GW de projetos renováveis e de armazenamento, incluindo mais de 1 GW para centros de dados. A capacidade registada ultrapassou os 10,5 GW, demonstrando competitividade energética na era da IA. Os analistas são otimistas, com um preço médio-alvo de 84 dólares (aumento de 15,7%) até 86,20 dólares (quase 20% de aumento).

Fluence Energy (FLNC), fundada pela Siemens e AES, opera em 47 mercados. No terceiro trimestre de 2025, o EPS por ação foi de 0,01 dólares, acima do esperado, mas as receitas de apenas 603 milhões de dólares ficaram aquém dos 770 milhões de dólares previstos, levando a uma queda de 13% no preço das ações. A margem bruta foi comprimida para 15,4%, devido ao atraso na expansão da capacidade nos EUA e problemas na cadeia de abastecimento. A empresa mantém a previsão de receitas anuais de 2,7 mil milhões de dólares para 2025, esperando que os pedidos de 2026 se convertam em receitas.

EnerSys (ENS) é líder global em soluções de armazenamento industrial, com mais de 11.000 funcionários e presença em mais de 100 países. No primeiro trimestre de 2025, o EPS ajustado foi de 2,08 dólares, acima das expectativas, e as receitas de 893 milhões de dólares também foram boas. Com um valor de mercado de 3.86 mil milhões de dólares e um rácio P/E de apenas 11,8 vezes, além de um dividendo de cerca de 1%, atrai investidores mais conservadores.

Análise aprofundada dos líderes de armazenamento em Taiwan

Delta Electronics (2308), fundada em 1971, é líder mundial em fontes de alimentação de troca. No segundo trimestre de 2025, as receitas atingiram 124,035 mil milhões de dólares, um aumento de 20% em relação ao ano anterior, atingindo um recorde trimestral; o lucro líquido após impostos foi de 13,948 mil milhões de dólares, um aumento de 40%; o EPS foi de 5,37 dólares, também um máximo histórico. A margem bruta é de 35,5%, e a margem operacional de 15,1%, muito superiores ao trimestre anterior. Na segunda metade do ano, planeiam expandir a capacidade nos EUA, com um claro potencial de crescimento.

TECO (1504), fundada em 1956, começou com motores elétricos e atualmente é um grupo abrangente com três principais áreas: sistemas de motores, energia inteligente e vida inteligente. Para 2025, as receitas do segundo trimestre foram de 15,6 mil milhões de dólares, um aumento de 7,4%, mas o EPS de 0,69 dólares caiu devido a custos e perdas cambiais; o EPS acumulado do primeiro semestre foi de 1,23 dólares, uma redução de 8%. A estrutura financeira é sólida, com um dividendo de 2,2 dólares no primeiro semestre, com uma taxa de rendimento de aproximadamente 4,2%. A estratégia de aquisições, incluindo NCL Energy e parcerias com Foxconn para centros de dados de IA e energia inteligente, alimenta expectativas de crescimento.

Lógica profunda do investimento no setor de armazenamento

De acordo com previsões da BloombergNEF e DNV, a procura global por dispositivos de armazenamento continuará a crescer, prevendo-se que até 2030 a capacidade acumulada ultrapasse os teravatts-hora, maioritariamente fornecida por baterias de íons de lítio.

Para atingir as metas de redução de carbono, os países continuam a investir em energias renováveis. Os avanços tecnológicos tornaram a energia eólica e solar economicamente viáveis, antes caras. No Reino Unido, nos primeiros três meses de 2023, a energia eólica contribuiu com 32,4% da eletricidade nacional, ajudando a mitigar a crise do gás natural; após a conclusão da terceira fase do parque eólico Dogger Bank, a produção de energia atenderá às necessidades de 6 milhões de famílias britânicas.

No entanto, a produção de energia eólica é instável, com períodos de baixa que podem até gerar preços negativos. Assim, as instalações de armazenamento tornam-se essenciais para a implementação generalizada de energias renováveis. Como são principalmente impulsionadas por governos, os investimentos relacionados com armazenamento beneficiam de um suporte político relativamente estável e de uma previsibilidade elevada.

A rápida adoção de veículos elétricos aumenta a procura por energia eólica e solar; o crescimento do consumo de energia devido à aplicação de IA também está a preparar-se. A procura por sistemas de armazenamento deve manter uma tendência de crescimento a longo prazo, tornando as ações relacionadas uma oportunidade de investimento promissora.

Avisos de risco e recomendações de seleção de ações

Muitas empresas têm uma competitividade tecnológica limitada, especialmente as novas, que podem ser frágeis em termos de base. A incapacidade de obter lucros a longo prazo ou a diminuição das receitas pode exercer forte pressão sobre o preço das ações. Os investidores devem selecionar ações com rigor, monitorar continuamente os fundamentos e controlar os riscos de posição.

A viabilidade de desenvolver tecnologias de armazenamento e obter lucros no mercado ainda é incerta. Se ocorrerem reversões nos fundamentos ou na tecnologia, a disciplina de investimento e a gestão de riscos serão essenciais para obter lucros finais. Revisar periodicamente a qualidade das posições e fazer paragens de perdas ou lucros oportunas é uma estratégia sensata.

Conclusão

A tecnologia de armazenamento é uma escolha inevitável na transição para energias limpas. No futuro próximo, o apoio político e o investimento de capital continuarão, e cada anúncio de política pode gerar ondas no mercado. Aproveitar esses momentos, combinando uma análise sólida dos fundamentos, pode abrir uma nova fase de oportunidades de investimento. Mas o pré-requisito fundamental é a consciência de risco e a capacidade de seleção de ações.