## 2025 Guia de Investimento em Ações de Aviação: Vale Mais a Pena Entrar nas Ações Americanas ou Taiwanese?

Após uma perda histórica de 1400 bilhões de dólares durante a pandemia, a indústria da aviação finalmente começou a lucrar novamente em 2023. A Associação Internacional de Transporte Aéreo (IATA) prevê que, em 2025, o número de passageiros aéreos globais ultrapassará oficialmente os níveis pré-pandemia, e até 2040, a demanda por viagens aéreas deve dobrar — de 4 bilhões para 8 bilhões de passageiros, com uma taxa de crescimento anual de 3,4%. Até mesmo a Berkshire Hathaway de Warren Buffett começou a apostar nas ações de aviação dos EUA, investindo pesadamente na Delta, American Airlines e United Airlines. Este sinal é claro: o ciclo das ações de aviação já começou.

Mas a questão é: devo comprar ações de aviação americanas ou taiwanesas? Ambas apresentam volatilidades diferentes, oportunidades e armadilhas distintas.

### O que exatamente são ações de aviação? Por que há uma corrida por elas agora?

Ações de aviação são as ações de companhias aéreas listadas em bolsa, divididas em duas categorias principais. Uma é a de empresas estatais, cujos acionistas e gestão são designados pelo governo, com estrutura interna estável (como a Evergreen Airlines), apresentando riscos relativamente controlados. A outra é de empresas privadas, operadas por investidores particulares, com maior frequência de mudanças na propriedade e potencial de crescimento mais forte (como a Southwest Airlines nos EUA ou Spring Airlines na China).

Não subestime essa classificação. Escolher a direção certa pode dobrar o seu retorno.

### Os três fatores principais que influenciam o preço das ações de aviação

**Primeiro, o ciclo econômico global.** É o termômetro da demanda por viagens aéreas. Quando a economia está bem, há um aumento de viajantes de negócios e de lazer, a taxa de ocupação das companhias aéreas dispara e os lucros aumentam rapidamente. Quando a economia está fraca, as viagens diminuem drasticamente e os preços das ações caem junto — o exemplo mais claro foi a pandemia.

**Segundo, a volatilidade do preço do petróleo.** O combustível representa uma grande parte dos custos das companhias aéreas. Quando o preço do petróleo sobe, as companhias precisam aumentar tarifas ou aceitar margens menores; quando cai, isso se torna uma vantagem direta. É por isso que cada aumento no preço internacional do petróleo causa fortes oscilações nas ações de aviação.

**Terceiro, o nível das taxas de juros.** As companhias aéreas dependem de financiamento para expandir suas frotas e infraestrutura. Quanto maior a taxa de juros, maiores os custos de financiamento, e os planos de investimento podem ser reduzidos; quando as taxas caem, isso estimula o investimento e o crescimento.

Essas variáveis complexas se entrelaçam, dificultando a manutenção de lucros estáveis na aviação. Concorrência, custos trabalhistas, greves sindicais, oscilações no combustível — qualquer problema em um desses pontos força as empresas a ajustarem suas estratégias. Essa incerteza é tanto um risco quanto uma oportunidade.

### Quais ações de aviação nos EUA merecem mais atenção?

De acordo com os dados mais recentes (até 13/11/2025), as três ações mais representativas no mercado americano são:

**Delta Air Lines (DAL, valor de mercado de 39,49 bilhões de dólares, P/E 8,52)**

Com sede em Atlanta, Geórgia, fundada em 1924, tornou-se uma gigante global com mais de 1000 destinos em seis continentes. O diferencial da Delta é a alta proporção de clientes de negócios e internacionais, além de vantagens na gestão de custos com combustível, manutenção e leasing.

Dados indicam que, este ano, a ação subiu cerca de 69,51%. Mas a volatilidade também é grande — caiu 3,86% em um mês, cotada atualmente por volta de 60,48 dólares. O Morgan Stanley a considera uma escolha preferencial, devido à sua base de clientes premium e potencial de otimização de custos. Se você tolera oscilações moderadas, a Delta é uma boa entrada.

**Copa Airlines (CPA, valor de mercado de 5,23 bilhões de dólares, P/E 8,27, alta de 4,28% nos últimos meses)**

Principal companhia aérea da América Latina. Com o aumento da renda disponível na região e a urbanização, a demanda por viagens aéreas na América Latina tem grande potencial de crescimento.

A força da CPA está na eficiência operacional. No segundo trimestre de 2025, o lucro líquido foi de 149 milhões de dólares, aumento de 25% em relação ao ano anterior. Indicadores-chave impressionam: taxa de pontualidade de 91,5%, taxa de cumprimento de voos de 99,8%, e redução de 4,6% nos custos operacionais por unidade, para 8,5 centavos de dólar. Com 1,4 bilhão de dólares em caixa, representando 39% da receita dos últimos 12 meses, mostra forte resistência ao risco. Foi eleita por dez anos consecutivos a melhor companhia da América Central e Caribe pela Skytrax. Se você aposta no crescimento de mercados emergentes, a CPA é uma ação de baixo valor, com potencial de valorização.

**Ryanair (RYAAY, valor de mercado de 34,317 bilhões de dólares, P/E 12,72)**

Maior grupo aéreo europeu e líder mundial em baixo custo. Com uma frota de mais de 640 aviões, opera cerca de 3600 voos diários, transportando 207 milhões de passageiros por ano. Já encomendou 300 novos Boeing 737 e planeja chegar a 3 bilhões de passageiros anuais até 2034.

No inverno de 2025, a Ryanair adicionará 3 aviões em Milão, investindo 3,1 bilhões de dólares, abrirá 5 novas rotas e aumentará a frequência de 40 rotas populares. Prevê transportar 19 milhões de passageiros ao ano, aumento de 4% em relação ao ano anterior. Apesar de uma leve queda de 0,49% em 13/11, sua forte base de mercado mantém a avaliação estável. Se você acredita na recuperação do turismo europeu, essa é a opção com maior potencial de crescimento.

### Como escolher ações de aviação em Taiwan?

Setor de aviação taiwanês tem três principais players (até 13/11/2025):

**EVA Air (2618, valor de mercado de 186 bilhões de TWD, P/E 6,56)**

Líder em Taiwan, fundada em 1989, com hub no Aeroporto de Taoyuan. Certificada com cinco estrelas pela Skytrax, possui uma frota com Boeing 787 Dreamliner e A350, entre outros modelos. Sua rede cobre mais de 60 destinos internacionais na Ásia, Europa, América do Norte e Oceania.

No terceiro trimestre, desempenho forte: taxa de ocupação de 92,5%, 93,5% nas rotas domésticas, e aumento de 28% na capacidade internacional (ASK). Previsões indicam que o preço da ação pode chegar a 37,84 TWD até o final do ano, acima dos 37,2 TWD de 13/11. A EVA está investindo na conversão de 3 Boeing 777-300ER de passageiros para carga, fortalecendo sua capacidade de frete. É a escolha mais razoável em termos de valuation e fundamentos sólidos no setor de aviação taiwanês.

**China Airlines (2610, valor de mercado de 162 bilhões de TWD, P/E 7,63)**

Outra grande companhia taiwanesa, fundada em 1959, a mais antiga. Faz parte da aliança SkyTeam, com subsidiárias como Mandarin Airlines e Tigerair Taiwan, formando uma combinação de serviço completo e baixo custo. Sua frota tem 83 aviões (65 de passageiros e 18 de carga), operando cerca de 1400 voos semanais.

No terceiro trimestre, taxa de ocupação de 86,9%, aumento de 4,4 pontos percentuais em relação a 2019. Capacidade internacional cresceu 13% ano a ano, com alta demanda em rotas para Norte da Ásia e América do Norte. A ação está cotada a 28,6 TWD, P/E 7,63, com expectativa de recuperação de valuation devido à expansão de rotas de longo alcance. Comparada à EVA, a China Airlines tem uma base doméstica mais estável e uma expansão internacional acelerada.

**Starlux Airlines (2646, valor de mercado de 950 bilhões de TWD, P/E 48,53)**

Nova companhia aérea de serviço completo de Taiwan, fundada em 2020, que rapidamente se tornou uma ação de crescimento. Com hub no Aeroporto de Taoyuan, expandiu rapidamente suas rotas na Ásia e América do Norte.

Em 13/11, fechou a 42,8 TWD, crescimento de cerca de 18% desde o início do ano. No terceiro trimestre, taxa de ocupação de 85,9%, rotas domésticas com 86,3%, capacidade internacional com aumento de 10%. A rota Taipei-California Ontario, lançada em junho, já tem 80% de ocupação. A companhia também encomendou 10 aviões A350-1000 na feira de Paris, planejando novos destinos. Em abril, inaugurou a rota Taichung-Kobe, aprimorando sua rede na Ásia Oriental. Apesar do P/E elevado de 48,53, se você acredita no crescimento de longo prazo do turismo na Ásia, esse potencial justifica o prêmio.

### Como investir em ações de aviação? Três caminhos diferentes

**Primeiro: compra direta por corretora**

O método mais tradicional e direto. Para ações taiwanesas, basta procurar uma corretora local e inserir o código. Para ações americanas ou de Hong Kong, pode abrir conta em corretora estrangeira ou usar uma corretora nacional com subordinação. Mas a comissão de subordinação costuma ser maior, então, se fizer muitas operações, é melhor abrir conta em corretora estrangeira.

**Segundo: usar contratos por diferença (CFD) para comprar ou vender**

Comparado às corretoras tradicionais, o CFD oferece vantagens únicas: possibilidade de comprar ou vender sem limite, sem comissão, com alavancagem flexível. Para traders de curto prazo com maior apetite ao risco, é uma forma de maximizar o uso do capital, desde que gerencie bem os riscos. Se o preço subir 1%, o lucro pode aumentar 10% — mas, na mesma proporção, as perdas também podem ser ampliadas.

**Terceiro: diversificar com ETFs do setor**

Opção para quem prefere uma abordagem mais passiva. Comprar um ETF de aviação oferece exposição ao setor de forma única, com risco mais disperso.