“Bear market não tem projetos para ver” essa frase, por si só, já é uma piada.

A verdade é: a maioria das pessoas só foca naqueles que fazem mais barulho, enquanto as coisas que realmente querem sobreviver até o próximo mercado em alta, estão nos cantos, trabalhando silenciosamente.

Você está ansioso por: onde estará o próximo investimento de cem vezes;
Mas o que você realmente deve temer é — você mesmo, ao aceitar histórias de ganhos rápidos repetidamente, sem nunca aprender a filtrar os projetos que realmente sobrevivem a longo prazo.

STBL @stbl_official e Ferra @ferra_protocol, são um pouco como dois gêneros completamente diferentes de romances:

STBL é inspirado em Dostoiévski, lento, opressivo, mas com detalhes assustadoramente precisos.
Na base, usam Ondo, BlackRock e outros RWA regulamentados, criando a stablecoin USST, sem jogar com garantias extravagantes;
Depois, usam mecanismo de haircut + Tri-Factor Model para formar toda uma narrativa de “estabilidade”: supercolateralização, ajuste dinâmico de oferta e demanda, queima de YLD e distribuição de lucros, mesmo quando o preço fica temporariamente fora de equilíbrio, consegue puxar de volta, e o TVL de staking e as taxas de transação podem ser vistos na cadeia como resultados concretos.
Isso não é uma história de sucesso superficial, é uma novela longa, que você assiste mesmo achando chato, mas os personagens chegam até o último capítulo.

Ferra é mais como um cyberpunk de ritmo acelerado:
Ferra Terminal resolve tudo em uma página: tendências de mercado + hype + agregação de negociações, com DLMM/CLMM/DAMM, três tipos de market making sobrepostos,
e ainda conecta Points, Quests, LP Guild numa linha só: fazer negociações reais → ganhar pontos e posições → alimentar liquidez e conteúdo, atingindo mais de um bilhão em volume de negociação em três meses.
Não é “mais uma DEX”, é mais como criar uma linguagem unificada de interface de negociação para o ecossistema Sui.

DeFi de verdade não é “quantas vezes multiplica”, mas sim “será que essa regra consegue sobreviver a um ciclo”.
O que importa não é quem corre mais rápido, mas quem está disposto a escrever as regras com calma e completude.
STBL e Ferra, pelo menos na questão de “as regras serem claras o suficiente”, merecem uma observação de longo prazo — o restante dos lucros e riscos, cada um assume por si.