Dilema do investimento em AUD: por que a fraqueza de uma década persiste? Será que haverá uma virada em 2026?

O dólar australiano, como uma das cinco principais moedas em volume de transações globais, tem uma posição indiscutível. O par AUD/USD apresenta liquidez suficiente, spreads acessíveis, atraindo olhares de traders de curto prazo e investidores de longo prazo. No entanto, ao observar numa escala mais longa, o desempenho do dólar australiano nos últimos dez anos tem sido decepcionante — desde o início de 2013, quando estava em 1.05, caiu mais de 35%, enquanto o índice do dólar subiu 28.35% no mesmo período. A resposta para esta questão está na genética do dólar australiano como moeda de commodities.

A causa fundamental do enfraquecimento de longo prazo do dólar australiano: não é apenas o dólar forte, mas a perda de duas grandes bases de sustentação na Austrália

O dólar australiano é considerado uma moeda de alta taxa de juro devido à vantagem de taxas mantida pelo Banco Central da Austrália (RBA). Contudo, essa vantagem vem se desvanecendo nos últimos cinco anos. Atualmente, a taxa de juros em caixa do RBA é cerca de 3.60%, enquanto a Federal Reserve também mantém taxas elevadas, reduzindo significativamente a diferença de juros. Se as expectativas de aumento de juros na Austrália não se concretizarem, o apelo do dólar australiano se enfraquecerá ainda mais.

Mais importante, a estrutura de exportação da Austrália depende fortemente de commodities como minério de ferro, carvão e energia. A China, como maior parceiro comercial da Austrália, tem sua dinâmica econômica diretamente relacionada ao movimento do dólar australiano. Durante a pandemia de 2020, a rápida recuperação da China impulsionou a demanda por commodities, levando o AUD/USD a subir cerca de 38% em um ano. Mas, de 2023 até agora, a recuperação econômica da China tem sido fraca, os investimentos na manufatura desaceleraram, e os preços do minério de ferro oscilam em níveis elevados, fazendo com que o dólar australiano também entre em um período de consolidação de longo prazo.

A incerteza na política comercial dos EUA agrava ainda mais a situação. O aumento das tensões comerciais globais e a expectativa de queda nas exportações de matérias-primas prejudicam a característica de moeda de commodities do AUD. Além disso, a economia doméstica da Austrália está fraca, com menor atratividade de ativos, contrastando com a força relativa da economia dos EUA, tornando o dólar australiano uma moeda de “recuperação, mas sem tendência clara”, numa situação desconfortável.

O breve brilho em 2025 e o verdadeiro teste em 2026

Em 2025, o dólar australiano apresentou uma recuperação — o aumento nos preços do minério de ferro e do ouro, a redução de juros pelo Fed atraíram fluxos de capital para ativos de risco, levando o AUD/USD a atingir 0.6636, com valorização de cerca de 5-7% ao longo do ano. Mas essa recuperação pode continuar? A resposta depende de três condições que precisam ser atendidas simultaneamente.

Primeiro, a mudança de postura do RBA. O mercado espera que o banco central australiano possa retomar o aumento de juros em 2026, com o Banco Federal prevendo uma taxa máxima de cerca de 3.85%. Se a inflação persistir, e o mercado de trabalho permanecer resiliente, a postura hawkish do RBA poderá restabelecer a vantagem de diferencial de juros, dando suporte ao dólar australiano.

Segundo, a melhora real na economia chinesa. A retomada na atividade de infraestrutura e manufatura impulsionará a demanda por minério de ferro, refletindo rapidamente no dólar australiano. Mas, se a recuperação da China não atingir as expectativas, mesmo com uma breve alta de commodities, o AUD poderá cair novamente, entrando numa fase de “pico e recuo”.

Terceiro, a mudança no ciclo do dólar. Em um cenário de redução de juros pelo Fed, o enfraquecimento do dólar geralmente favorece moedas de risco como o AUD; mas, se o sentimento de aversão ao risco aumentar globalmente e o capital migrar para o dólar, mesmo fundamentos sólidos do AUD podem não evitar pressões de baixa. A trajetória dos preços de energia e a demanda global fraca continuam preocupantes, e os investidores tendem a preferir ativos de refúgio, limitando o potencial de alta do dólar australiano.

Divergências nas previsões das principais instituições para o futuro do dólar australiano

O mercado apresenta opiniões bastante divergentes sobre a trajetória do AUD em 2026. Morgan Stanley acredita que o dólar australiano pode subir até 0.72, apoiado na política hawkish do RBA e no mercado de commodities em alta. Traders Union usa um modelo estatístico mais otimista, prevendo uma média de aproximadamente 0.6875 até o final de 2026 (intervalo de 0.6738 a 0.7012), destacando a força do mercado de trabalho australiano e a recuperação da demanda por commodities.

Por outro lado, há também opiniões mais conservadoras. UBS acredita que, apesar da resiliência da economia australiana, as incertezas no comércio global e as mudanças na política do Fed limitarão o potencial de alta do AUD, prevendo uma taxa de câmbio próxima de 0.68 ao final do ano. Economistas do Banco da Reserva da Austrália são mais cautelosos, prevendo que o AUD possa atingir um pico em março de 2026 e depois recuar. Alguns analistas de Wall Street alertam que, se os EUA evitarem uma recessão, mas o dólar permanecer extremamente forte, o AUD terá dificuldades para ultrapassar 0.67.

De modo geral, espera-se que na primeira metade de 2026 o dólar australiano oscile entre 0.68 e 0.70, influenciado principalmente pelos dados econômicos da China e pelos dados de emprego não agrícola dos EUA. Os fundamentos sólidos da Austrália e a postura relativamente hawkish do RBA formarão um suporte de base, mas a vantagem estrutural do dólar ainda existe, dificultando uma alta sustentada do AUD.

Três indicadores-chave para acompanhar o investimento em dólar australiano

Para entender a direção futura do AUD, os investidores devem focar em:

A postura de política monetária do RBA — as decisões de taxa de juros afetam diretamente a atratividade do diferencial de juros do AUD. Expectativas de aumento de juros sinalizam compra, de redução, sinalizam venda.

Dados econômicos da China e variações nos preços das commodities — como moeda de commodities, o AUD tem forte correlação com minério de ferro e carvão. Investimentos em infraestrutura chinesa e dados de PMI são indicadores antecedentes importantes.

Índice do dólar e o apetite global por risco — o ciclo de política do Fed domina o mercado cambial global. Em ambiente de redução de juros, o AUD se valoriza; em ambiente de aumento de juros, o dólar se fortalece. Quando o sentimento de aversão ao risco aumenta, o capital tende a migrar para o dólar, não para o AUD.

Oportunidades e riscos no investimento em dólar australiano

Para investidores em AUD, o cenário atual oferece oportunidades e armadilhas. O dólar australiano é altamente líquido, com volatilidade regular, sendo adequado para operações de margem cambial. Os investidores podem usar alavancagens de 1-200x para operações de compra e venda, buscando lucros em mercados de alta ou baixa, com barreiras de entrada acessíveis.

Por outro lado, é importante lembrar que o mercado cambial é de alto risco, e os investidores podem perder todo o capital. A volatilidade é rápida, e as previsões são difíceis. Recomenda-se que os investidores comecem com contas demo para se familiarizar com os mecanismos de negociação e, após estabelecer uma lógica clara, invistam com dinheiro real.

Para que o dólar australiano saia de uma tendência de alta de médio a longo prazo, é necessário que três condições sejam atendidas simultaneamente: uma política hawkish do RBA, uma melhora substancial na demanda chinesa e uma estrutura de dólar fraca. Possuir apenas uma delas provavelmente manterá o AUD em uma faixa de oscilações. Assim, o sucesso no investimento em AUD depende de uma percepção aguçada das mudanças macroeconômicas e de uma gestão de risco rigorosa.