2026年 as metais preciosas ainda têm potencial? Os três principais impulsionadores por trás das altas simultâneas de ouro, prata e cobre

Na semana passada, o mercado global de commodities iniciou uma onda de alta. Os metais preciosos e metais industriais alternaram-se para atingir novos máximos, sendo que o ouro subiu oito dias consecutivos, enquanto a prata teve uma valorização surpreendente, e o preço do cobre também se estabilizou em níveis elevados. Será que esta subida é uma volatilidade de curto prazo ou uma tendência de longo prazo?

A história numérica por trás desta subida de nível extraordinário

O aumento acumulado desde o início do ano já revela tudo. O ouro subiu 68%, a prata disparou 133%, a platina aumentou 129%, e o preço do cobre também subiu 36%. Basta olhar para o desempenho da prata para perceber — isto não é apenas uma subida de preço, mas também um reflexo do apetite do mercado por ativos de proteção.

Mais especificamente, a platina atingiu US$2097 por onça, um máximo desde 2008, enquanto o paládio ultrapassou a barreira de US$1800 por onça. Por trás desses números, estão apostas coletivas de bancos centrais globais, investidores e até fundos de hedge.

Três camadas de lógica sustentando esta onda de alta

Início do ciclo de redução de taxas

O Federal Reserve já realizou três cortes de juros até 2025, e o mercado espera mais dois cortes em 2026. Em um ambiente de juros baixos, metais preciosos como ouro e prata, que não geram juros, tornam-se relativamente mais atraentes. Essa é a lógica fundamental por trás do mercado de commodities em alta nos últimos anos.

Riscos geopolíticos e restrições na oferta

O bloqueio do petróleo da Venezuela pelos EUA, a tensão na situação energética global e o comportamento de armazenamento de comerciantes devido a possíveis impactos tarifários aumentaram a tensão na oferta. A escassez estrutural de prata e cobre é particularmente evidente, com comerciantes aumentando significativamente seus estoques devido às expectativas de arbitragem, o que impulsionou ainda mais o sentimento do mercado.

Compra de ouro pelos bancos centrais torna-se uma prática habitual

As compras de ouro pelos bancos centrais globais continuam fortes, oferecendo suporte à demanda. Independentemente das oscilações de curto prazo do mercado, a demanda dos bancos centrais por ouro permanece relativamente estável, formando uma espécie de piso para os preços.

Como os órgãos de análise veem 2026?

Para o ouro, o otimismo ainda prevalece. O Goldman Sachs prevê que o ouro ultrapassará US$4900 por onça em 2026, e o Bank of America até estabeleceu uma meta de US$5000 por onça. Essas previsões baseiam-se na continuidade dos cortes de juros e na manutenção das compras de ouro pelos bancos centrais.

O panorama para a prata pode ser ainda mais atraente. Michele Schneider, estrategista, aponta que a relação ouro-prata ainda tem espaço para cair, o que significa que a prata tem potencial de recuperação em relação ao ouro. As previsões para a prata em 2026 variam entre US$75 e US$100 por onça, indicando um potencial de alta considerável.

No que diz respeito ao cobre, o Citibank acredita que, devido ao impacto do armazenamento de estoques nos EUA e à escassez de oferta em outras regiões, o preço médio do cobre no segundo trimestre de 2026 pode atingir US$13.000 por tonelada.

Oportunidade ou risco?

A lógica desta onda de mercado é clara: cortes de juros → fluxo de fundos de proteção → compras contínuas de ouro pelos bancos centrais → instabilidade geopolítica → tensão na oferta de commodities. No entanto, qualquer mudança em um desses fatores pode afetar toda a trajetória. O mercado de commodities em 2026 está cheio de oportunidades, mas também de variáveis ocultas. Os participantes do mercado precisam, ao mesmo tempo em que aproveitam as grandes tendências, monitorar de perto a evolução dessas variáveis-chave.