Os ETFs de cobre estão prontos para crescer à medida que as demandas de infraestrutura de IA remodelam o mercado de 2026

O mercado de cobre encontra-se preparado para ganhos substanciais em 2026, sustentado por uma convergência poderosa de forças estruturais. O cobre da London Metal Exchange atingiu níveis sem precedentes, ultrapassando os $12.000 por tonelada métrica com uma valorização acumulada de 42% desde o início do ano, sinalizando muito mais do que uma recuperação cíclica. Pelo contrário, este movimento de preços reflete um desequilíbrio fundamental entre oferta e procura, onde a rápida implementação de infraestruturas de inteligência artificial colide com uma capacidade de produção global limitada — uma dinâmica que os analistas esperam que persista ao longo do próximo ano.

Por que o Cobre se Tornou Infraestrutura Crítica

A expansão explosiva de data centers de IA alterou fundamentalmente o papel do cobre nas cadeias de abastecimento globais. Ao contrário de projetos de construção tradicionais, onde os custos de materiais representam itens negociáveis, os desenvolvedores de data centers veem o cobre como um componente não negociável de seus orçamentos. Transmissões de energia de alta capacidade, sistemas de transformadores e mecanismos avançados de resfriamento dependem das propriedades condutivas únicas do cobre. Análises do setor da Wood Mackenzie revelam que este segmento de demanda apresenta uma inelasticidade extrema — os desenvolvedores de projetos pagarão o que for necessário para garantir fornecimentos adequados de cobre.

As projeções são impressionantes: o consumo global de cobre deve crescer 24% até 2035, com a infraestrutura de inteligência artificial atuando como um catalisador principal de crescimento. A equipe de pesquisa da Wood Mackenzie calculou que até mesmo uma aceleração modesta nos cronogramas de construção de data centers pode desencadear aumentos nos preços do cobre superiores a 15%. Dado que as previsões indicam que os sistemas de IA precisarão de um adicional de 2.200 terawatts-hora de eletricidade anualmente até 2035, a valorização sustentada dos preços parece estruturalmente apoiada.

Uma Visão Mais Ampla da Procura que Vai Além da IA

Embora a IA represente o motor de demanda mais visível, múltiplas tendências convergentes criam uma forte justificativa para a contínua valorização do cobre. Iniciativas de transição energética, modernização da rede elétrica e eletrificação do transporte requerem cada vez mais a implantação de cobre. Projetos de resiliência de infraestrutura e considerações de segurança nacional estão remodelando as políticas de aquisição governamental de maneiras que reforçam ainda mais a procura.

Satisfazer esse aumento de consumo exige aproximadamente 8 milhões de toneladas de capacidade de mineração recém-desenvolvida, além de 3,5 milhões de toneladas de material de sucata recuperado. Disrupções na oferta em operações principais — especialmente na mina Grasberg, na Indonésia, juntamente com a diminuição da qualidade do minério no Chile — criaram um déficit projetado de 330.000 toneladas apenas para 2026, de acordo com análises do J.P. Morgan. Este ambiente de escassez permanece como a base crítica que sustenta a força dos preços.

Previsões Institucionais Apontam para uma Valorização Sustentada

As previsões de especialistas variam, mas a maioria projeta uma continuidade na força do mercado. O J.P. Morgan assume a postura mais otimista, modelando um preço médio do cobre no LME de $12.500 por tonelada durante o segundo trimestre de 2026, com uma média anual de $12.075, citando restrições de oferta e aceleração da demanda impulsionada por IA como principais suportes. O banco de investimentos enfatiza que esses objetivos refletem suposições conservadoras.

O Goldman Sachs oferece uma perspectiva mais moderada, antecipando uma moderação de curto prazo para uma média de $10.710 no primeiro semestre de 2026, seguida de estabilização entre $10.000 e $11.000 ao longo do ano, assumindo que a expansão global da oferta impedirá que os preços ultrapassem $11.000. Notavelmente, mesmo a tese de longo prazo do Goldman permanece construtiva — o banco projeta o cobre atingindo $15.000 por tonelada até 2035, reconhecendo que forças de demanda estrutural eventualmente superam cenários temporários de excesso de oferta.

Construindo Exposição Diversificada ao Cobre Através de ETFs

Em vez de concentrar o capital em ações de mineração individuais, investidores que desejam participar do crescimento do cobre parecem estar melhor posicionados através de fundos negociados em bolsa diversificados. Essa abordagem oferece exposição a múltiplos produtores, reduzindo o risco de uma única empresa.

ETF Global X Copper Miners (COPX) captura efetivamente o setor, com $4,56 bilhões em ativos e participações que abrangem 41 empresas de mineração de cobre. O fundo entregou retornos de 95,3% no ano até agora, com seu valor patrimonial líquido em $72,20 em 30 de dezembro de 2025. Com uma taxa anual de 65 pontos base, o COPX negociou 3,77 milhões de ações na última sessão de negociação, indicando liquidez sólida para ajustes de posição.

ETF iShares de Mineração de Cobre e Metais (ICOP) oferece exposição a 48 operações globais de mineração, com $171 milhões em ativos líquidos. O ICOP valorizou 79,8% no ano até agora, com a construção da carteira enfatizando mineradoras estabelecidas: Freeport-McMoRan (8,18% de peso), Anglo American (7,91%), e BHP Group (7,73%). O NAV de 30 de dezembro registrou $44,42, com 47 pontos base em taxas e volume diário moderado de 0,18 milhões de ações.

ETF Sprott Copper Miners (COPP) combina participações físicas de cobre com exposição a ações de mineração em 62 empresas, gerenciando $97,4 milhões em ativos. O desempenho no ano atingiu 71,7%, com NAV de 30 de dezembro em $34,93 e 65 pontos base em custos anuais. A atividade de negociação média foi de 0,18 milhões de ações por dia.

ETF de Cobre dos Estados Unidos (CPER) oferece exposição direta à commodity através de contratos futuros de cobre na COMEX, ao invés de participações acionárias. Com $460,7 milhões sob gestão, o CPER valorizou 40,1% no ano até agora, com NAV de 30 de dezembro de $35,44. Com uma taxa de 106 pontos base — refletindo custos de gestão de contratos futuros — o CPER teve uma média de 1,39 milhões de ações negociadas por dia.

Posicionando-se para a Fase de Crescimento Estrutural do Cobre

A convergência da expansão de infraestrutura de inteligência artificial, requisitos de eletrificação e oferta limitada cria condições que parecem preparadas para sustentar a valorização do cobre ao longo de 2026 e além. Seja através do amplo setor de mineração do COPX, do foco em produtores estabelecidos do ICOP, do componente de commodity física do COPP ou da abordagem direta baseada em futuros do CPER, os investidores podem construir alocações de cobre alinhadas às suas tolerâncias ao risco e objetivos de retorno. As dinâmicas fundamentais de oferta e procura parecem oferecer uma oportunidade genuína de vários anos, e não apenas um fenômeno de negociação temporário.