A verdade por trás da volatilidade anormal das ações: compreender as condições de ações de intervenção e ações de atenção

Alguma vez se deparou com esta situação estranha no mercado bolsista – uma certa ação subiu mais de 100 em pouco tempo, e parece estar cheia de oportunidades, mas quando coloca uma ordem, descobre que não pode ser negociada de todo, e a negociação com margem também está congelada? Existe um mecanismo importante por detrás disto:Unidade de Eliminação mecanismo.

Porque é que as ações estão “trancadas”? Compreender a lógica operacional das unidades de eliminação

Quando uma ação apresenta um comportamento de negociação anormal num curto período de tempo, a Bolsa de Valores de Taiwan irá agir. Estes desempenhos anormais incluem altos e baixos acentuados de curto prazo, taxas de rotatividade em alta e amplificação anormal do volume de negociação. Uma vez cumpridas estas condições, o stock será colocado na lista especial de vigilância e depois entrará na fase de eliminação.

Vale a pena notar que a coronha não entra logo num estado de eliminação. Normalmente é listado da seguinte forma Preste atenção à ação, que é um mecanismo de alerta precoce. Quando uma ação ativa a condição de ação de atenção durante vários dias consecutivos e cumpre certos critérios, será atualizada para uma quota de alienação, e o método de negociação será significativamente restringido. As condições para prestar atenção às ações incluem um aumento de mais de 100% em 30 dias úteis, uma taxa de rotatividade num único dia superior a 10% e um aumento anormal no volume de negociação nos últimos 6 dias.

O objetivo de implementar este mecanismo pelo TWSE é muito simples:Reduzir a conveniência de negociação e acalmar o sentimento sobreaquecido do mercado。

A Realidade de Negociação das Ações de Eliminação: Quão Rigorosas São as Restrições?

As ações que estão na lista de ações descartadas ainda podem ser negociadas, mas a experiência de negociação será muito diferente. Dependendo da fase de eliminação, o grau de restrição também varia.

Restrições à primeira fase de eliminação

Nesta fase, as ações só podem ser comparadas a cada 5 minutos. Quando uma única transação excede 10 ou acumula mais de 30, deve ser utilizado o método da transação armadilhada. A chamada transação armadilhada significa que o sistema congela primeiro os seus fundos e confirma que há dinheiro suficiente na conta para fazer uma transação, ao contrário das ações normais que podem adiar o pagamento em T+2. Ao mesmo tempo, a negociação com margem é suspensa e não podem ser realizadas operações de alavancagem.

O impacto da segunda fase de eliminação

Se o preço da ação oscilar violentamente e a anomalia for desencadeada novamente dentro de 30 dias, a ação entrará na segunda fase. Neste momento, o tempo de correspondência é prolongado para 20 minutos e, independentemente do número de ações negociadas, o montante total tem de ser depositado, a conveniência da negociação é muito reduzida e o volume de negociação geralmente diminui drasticamente.

O período de alienação para as duas fases é geralmente de 10 dias úteis, mas se o volume de negociação for superior a 60%, o período será prolongado para 12 dias úteis.

De Stocks de Precaução a Stocks de Aviso e Stocks de Eliminação: O Processo Completo de Anomalias de Stock

As anomalias de stock não ocorrem de um dia para o outro e normalmente seguem um caminho evolutivo claro.

Ações normais Não há restrições, compra e venda livremente, e o pagamento T+2 é suficiente.

Quando a ação ativa a condição de precaução, entre Preste atenção à ação palco. Neste momento, é apenas um lembrete para os investidores prestarem atenção às anomalias, a transação em si é ilimitada e o funcionamento é igual ao das ações normais.

Se a situação anormal continuar a deteriorar-se, a ação será atualizada para Material de avisoe listadas de forma síncrona comoUnidade de EliminaçãoÉ neste momento que as restrições à transação serão realmente ativadas.

As condições de ativação para a introdução dos stocks de eliminação incluem cumprir os critérios de atenção para stocks durante 3 a 5 dias úteis consecutivos, ou cumprir quaisquer indicadores de aviso de stock. A bolsa de valores divulgará as condições específicas para ativar estas ações de atenção e ações de alienação, e os investidores poderão consultar os anúncios relevantes.

Previsão da subida e queda dos stocks de eliminação: Não há resposta absoluta

O desempenho do preço das ações de alienação durante o período de entrada é imprevisível, e as histórias das diferentes ações são muito diferentes.

A Weifeng Electronics (6756) foi listada como stock de descarte em junho de 2021, e a sua popularidade não diminuiu após entrar na primeira fase, entrando na segunda fase de eliminação. O preço da ação subiu 24% cumulativamente durante todo o período de alienação, continuando a subir após o relaxamento regulatório.

Em contraste, Yang Ming (2609) foi incluído no stock de venda devido a aumentos excessivos e elevadas taxas de rotatividade durante o mesmo período, mas foi novamente descartado em julho devido a “queda acumulada excessiva nos últimos 6 dias”, e depois o desempenho do preço da ação foi lento durante muito tempo, ficando os investidores presos.

De um modo geral, durante o período de entrada das ações de alienação, devido ao tempo mais longo de correspondência e aos métodos de pagamento mais rigorosos, o volume de negociação diminuirá significativamente e a liquidez irá deteriorar-se. Neste caso, operações de curto prazo podem aumentar os custos de transação, e geralmente não é recomendado intervir em ações restritas durante períodos de bom desempenho global do mercado de ações.

No entanto, há um ditado no mercado que diz que “a liquidação de stocks está a crescer cada vez mais”, e a lógica é que as ações populares que subiram acentuadamente na fase inicial para entrarem no período de liquidação vão estabilizar os seus chips e garantir a liquidez durante esse período. O comício pode ser reiniciado após o levantamento da proibição. No entanto, se esses stocks forem suprimidos pelos ursos durante o período de eliminação, também terão problemas se quiserem vender.

Um quadro para determinar se as ações de alienação têm valor de investimento

A alienação de ações é apenas um estado temporário anormal de negociação e não pode refletir a qualidade da empresa.Se a empresa for considerada como tendo valor de investimento através de uma pesquisa sólida, então estar listada como ação de alienação é apenas um obstáculo temporário e não uma área restrita ao investimento。

O quadro de pensamento para julgar se deve intervir é o mesmo que avaliar ações normais:

Análise fundamental: Obter uma compreensão aprofundada do negócio principal da empresa, da competitividade do produto e da posição no mercado; estudar demonstrações financeiras, focando-se em indicadores como taxa de crescimento de receitas, margem de lucro bruto e lucro líquido; Observe se a tendência financeira é estável e ascendente.

Análise do lado do chip: Preste atenção à tendência de entrada e saída de capitais. Durante a alienação de ações, o financiamento por margem e o empréstimo de valores mobiliários não são possíveis, e as transações limitadas tornam a entrada e saída dos fundos principais mais transparentes, e as intenções institucionais de compra e venda são relativamente claras, o que é uma vantagem. Após o fecho, os dados conseguem ver claramente quantos dias grandes fundos têm estado a comprar ou vender consecutivos, e julgar se devem fazer seguimento.

Conselho prático: Antes de entrar no mercado, confirme se o preço da ação está a ser negociado lateralmente durante o período de liquidação e evite-o caso haja uma queda acentuada. Ao mesmo tempo, verifique se a avaliação atual é razoável e, se estiver subvalorizada, pode intervir durante o período de alienação e esperar pela oportunidade de valorização após o levantamento da proibição.

As ações de alienação devem ser mantidas por muito tempo?

Depende de uma avaliação abrangente de múltiplos fatores.

Antes de maisOs stocks de descarte são geralmente mais arriscados do que os stocks normais。 Transações anormais podem ocultar problemas empresariais, riscos financeiros ou grandes eventos adversos. Se os fundamentos da empresa forem questionáveis, a participação a longo prazo não é um risco pequeno.

Em segundo lugar, o ambiente macro é fundamental. As ações de alienação num ambiente de mercado baixista enfrentam dupla pressão; Num ambiente de mercado em alta, uma vez levantada a proibição, isso pode provocar uma recuperação.

Em terceiro lugar, a própria tolerância ao risco dos investidores determina o grau de adaptação. Investidores com elevada tolerância ao risco e otimistas quanto às perspetivas da empresa podem espreitar ações de alienação a médio e longo prazo com fundamentos estáveis; Os investidores conservadores deviam manter-se afastados.

Finalmente,Os traders de curto prazo foram os mais afetados——Incapacidade de cobertura e o longo tempo de correspondência aumentará muito os custos de transação. MasO impacto dos detentores de longo prazo é relativamente limitado——As restrições de negociação pouco prejudicam a experiência de participação acionista, mas a supervisão obrigará as empresas a divulgar regularmente os relatórios financeiros, para que os investidores possam compreender a dinâmica da empresa de forma mais atempada.

As ações de alienação não são proibidas, a chave reside na sua confiança na empresa e na sua própria tolerância ao risco.