2025年黄金行情堪称疯狂——全年涨幅超70%，这是1979年石油危机后47年来最猛的一波涨势。年底时现货黄金险些攻上4600美元/盎司，到了2026年1月2日，跳空高开继续疯狂，单日暴涨55美元直接破4370美元/盎司，涨幅1.27%。伦敦金报价4395.81美元/盎司，日内上涨1.10%。整个贵金属板块跟风上窜，现货白银涨超3%，铂金、钯金涨幅也都在2%以上，市场情绪烧得老高。

Esta rodada de super ciclo de alta é impulsionada por quatro principais fatores:

**Explosão do sentimento de proteção.** Conflitos geopolíticos sem fim, guerra comercial dos EUA que desorganiza o comércio global, economia europeia ainda em baixa, essa combinação de incertezas faz os investidores despejarem dinheiro no ouro desesperadamente. Nos três primeiros trimestres de 2025, a demanda global por ouro atingiu 3640 toneladas, um recorde histórico, com um aumento de 41% em relação ao ano anterior. Entre os principais impulsionadores estão a demanda de ouro de investimento na China, incluindo moedas, barras e ETFs de ouro.

**Crise de confiança no dólar.** Os EUA acumulam dívidas, a política monetária é instável, o mercado fica confuso com a impressão de dinheiro e o aperto, além de congelar ativos de outros países, essas ações enfraquecem a credibilidade do dólar de forma drástica. Nas reservas de moeda estrangeira dos bancos centrais globais, a participação do dólar caiu para cerca de 58%, enquanto as reservas de ouro aumentaram para 20%, tornando-se o segundo maior ativo de reserva mundial.

**Compra frenética pelos bancos centrais.** Países querem reduzir o risco do dólar, diversificando suas reservas, e nos últimos três anos, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais ultrapassaram continuamente 1000 toneladas, tornando-se um dos principais motores do mercado.