Binding mortal: Quando a bomba de 37 biliões de dólares em títulos do Tesouro dos EUA pairar sobre o Crypto, como podemos escapar?

Quando Jim Rogers, de 88 anos — fundador do Quantum Fund que previu com precisão a crise financeira de 2008 — começou a liquidar ações nos EUA e a aumentar as posições em ouro e prata, todo o mundo cripto ainda discutia "se devia ou não comprar na baixa". Mas o verdadeiro perigo nunca foi a crise em si, e sim os dois "cordões umbilicais da morte" que cada vez mais se entrelaçam entre o mercado cripto e o sistema financeiro tradicional: um ligado a 37 biliões de dólares em títulos do Tesouro, outro preso à bolha das ações americanas. Estes dois cordões estão a transformar o Crypto de um "sonho de descentralização" num "amplificador de risco sistémico".

Sinal de silêncio dos grandes: por que as ações de Rogers são mais assustadoras que suas palavras?

Este ano, Rogers fez duas coisas: liquidou todas as ações nos EUA e comprou ouro e prata. Isto não é uma recomendação de investimento, mas uma reação instintiva de proteção de capital. Até 2025, a dívida pública dos EUA ultrapassou os 37 biliões de dólares, com um custo de juros anual de 8800 milhões de dólares, equivalente ao orçamento militar dos EUA. Este velho astuto percebeu: não é se vai ou não explodir, mas quando.

Mas o problema é que, quando esta "bomba nuclear" de títulos do Tesouro explodir, o mercado cripto não poderá ficar de fora; pelo contrário, será o primeiro a sofrer o impacto. Porque o Crypto já está ligado por dois cordões umbilicais mortais ao sistema TradFi, formando uma simbiose deformada de "vida ou morte".

Primeiro cordão: o ciclo de morte de 260 bilhões de stablecoins e títulos do Tesouro

Esta é a ironia mais cruel do mundo cripto: a nossa orgulhosa liquidez "descentralizada" tem como base os títulos do Tesouro mais "centralizados" de todos.

Atualmente, o total de stablecoins ultrapassa 260 bilhões de dólares, sendo que mais de 70% das reservas de USDT, USDC e outras stablecoins principais são compostas por títulos do Tesouro dos EUA e títulos do governo de curto prazo. Este modelo parece seguro, mas na verdade prepara o terreno para uma "tsunami de corrida aos fundos".

Os quatro passos fatais na transmissão da crise

1. Colapso da confiança nos títulos do Tesouro: falha na negociação do limite da dívida, rebaixamento de crédito ou inflação descontrolada fazem os preços despencar

2. Redução das reservas: os títulos do Tesouro detidos por emissores como Circle, Tether, perdem valor, com a taxa de garantia caindo abaixo de 1:1

3. Pânico de resgates: os usuários correm a sacar, desancorando stablecoins (como o evento UST de 2022)

4. Congelamento da liquidez no Crypto: sem stablecoins como meio de troca, ativos como Bitcoin e Ethereum entram em um dilema de "valor sem mercado", podendo despencar mais de 40% num único dia

O Departamento do Tesouro dos EUA prevê que, até 2028, o volume de stablecoins ultrapassará 2 biliões de dólares, representando 5% do mercado de títulos do Tesouro. Quando a crise acontecer, não será mais uma "pequena confusão no mercado de moedas", mas um evento de impacto nuclear na dívida americana.

Mais perigoso ainda, o Federal Reserve, na reunião FOMC de dezembro, cancelou o limite diário de 5000 milhões de dólares para o SRP, permitindo que os bancos usem títulos do Tesouro como garantia de empréstimos sem limites. Embora isso aumente a liquidez a curto prazo, aprofunda a vulnerabilidade do sistema bancário, que fica mais ligado aos títulos do Tesouro. Quando os títulos apresentarem problemas, o próprio balanço do Fed estará ameaçado.

Segundo cordão: a correlação de 0,88 entre Bitcoin e ações dos EUA

A narrativa de "Bitcoin como ouro digital" foi completamente destruída em 2025. Dados recentes mostram que a correlação móvel entre Bitcoin e o S&P 500 oscila entre 0,5 e 0,88, chegando a 0,92 com o Nasdaq. Ou seja: um espirro nas ações americanas faz o Bitcoin subir 40 graus de febre.

Bolha de IA: a lâmina de Damocles pendurada sobre nossas cabeças

A advertência de Rogers sobre a bolha de IA é o gatilho mais perigoso que conecta os dois:

• A capitalização da Nvidia ultrapassou 3,6 biliões de dólares, equivalente ao total das 20 maiores empresas da Europa

• Executivos de tecnologia estão a liquidar posições em massa: Jensen Huang, Bezos, Zuckerberg, entre outros, reduziram mais de 20 bilhões de dólares em 2024-2025

• Bolha de avaliação: o índice P/E médio das ações de IA atinge 80, muito acima dos 60 da bolha da internet de 2000

Quando a bolha de IA estourar, o mercado de ações dos EUA inevitavelmente colapsará. E, devido à correlação de 0,88, o Bitcoin também despencará, e a queda será ainda maior. Isto não é uma previsão, é uma matemática fria.

O mercado de novembro de 2025 já confirmou isso: o ETF de Bitcoin sofreu a maior saída líquida de 36 bilhões de dólares na história, enquanto o S&P 500 caiu 4,4% no mesmo período, quase sincronizados. Relatórios de pesquisa de instituições indicam claramente: "O Bitcoin mostra uma correção sincronizada com as ações durante períodos de pressão, impulsionada pela liquidez macroeconômica."

Sinais de alerta no mercado

Enquanto Rogers emitia seu alerta, três fissuras internas no mercado cripto já se tornaram evidentes:

5. A intensificação da diferenciação de liquidez

As baleias de Bitcoin acumulam freneticamente na faixa de 80 mil dólares, enquanto os investidores de varejo continuam a vender em pânico. Essa concentração de posições significa: se as instituições forem forçadas a desleverar por causa da crise das ações, as vendas em massa serão devastadoras. Dados mostram que os 1% principais endereços de Bitcoin controlam mais de 90% do volume circulante.

6. O efeito "espada de dois gumes" dos ETFs

Após a aprovação do ETF de Bitcoin em 2024, as posições institucionais dispararam para 179 bilhões de dólares. Mas isso significa que o Crypto será totalmente integrado ao sistema financeiro tradicional. Referindo-se à crise de 2008, o ouro inicialmente caiu, pois as instituições priorizaram a venda de ativos de alto risco para atender às margens. A enorme saída de fundos do ETF de Bitcoin já demonstrou isso.

7. "Luz verde" regulatória, mas na verdade mais restrições

O Departamento do Tesouro dos EUA promove legislação para stablecoins, exigindo que os emissores mantenham 100% em dinheiro ou títulos do governo de curto prazo como reserva. Parece proteger os investidores, mas na prática prende ainda mais o stablecoin ao carrinho de guerra dos títulos do Tesouro. Quanto mais "conforme" for a regulamentação, maior será o risco concentrado.

Sistema de defesa em quatro níveis: de desleverage a manter a chama acesa

Como profissional com três ciclos de mercado, combinei dados recentes e a estratégia de Rogers para criar este sistema de defesa:

Primeiro nível: desleverage emergencial (em 24h)

Apesar do índice de volatilidade (BVIV) ter caído de 65% para 51%, isso é a "calmaria antes da tempestade". Fechar imediatamente todas as posições, contratos e alavancagens, zerar as posições. Isto não é uma recomendação, é uma regra de sobrevivência.

Segundo nível: construir uma fortaleza de "dinheiro de alta qualidade"

Na crise, liquidez é rei, mas o dinheiro fiat também tem suas vantagens e desvantagens:

• Dinheiro em dólares (30-40%): guardado em conta segurada pelo FDIC, não mais que 250 mil dólares por banco

• ETF de títulos do Tesouro de curto prazo (20%): com vencimento inferior a 90 dias, maior liquidez

• Dólares offshore (10%): para diversificar riscos geopolíticos, contas em Hong Kong ou Cingapura são ideais

Fuja das altcoins: na crise de liquidez, 90% das altcoins irão a zero, como a Luna em 2022 foi apenas um ensaio.

Terceiro nível: alocar "ativos de proteção real" — prata é melhor que ouro

Rogers acertou ao comprar ouro, mas a prata pode ser uma escolha ainda melhor:

• Escassez física: demanda industrial cresce 15% ao ano, consumo em energia solar e eletrônica é enorme

• Valor subvalorizado: relação ouro/prata de 80:1, média histórica de 60:1, prata está 25% abaixo do valor real

• Validação on-chain: volume de negociação de prata tokenizada disparou recentemente, atingindo máximos históricos com a alta do preço da prata, confirmando a lógica de proteção

Quarto nível: manter uma "posição de fogo" (não mais que 5%)

Deixar apenas Bitcoin/Ethereum com preço de custo até 30% abaixo do valor atual, transferir para cold wallet e não mexer por 5 anos. Lembre-se: são "antiguidades digitais", não chips de negociação.

Resposta final: Crypto é um ativo de risco, mas pode ser uma proteção futura

Curto prazo (6-12 meses após a crise): Crypto será uma "ferramenta de combate" de risco, com quedas superiores a 70%. Stablecoins passarão pelo teste mais severo de confiança, e o Bitcoin pode testar o suporte de 50 mil dólares.

Longo prazo (3-5 anos após a crise): se o sistema financeiro tradicional entrar em colapso por uma espiral de dívidas, o Crypto descentralizado pode se tornar a "nova arca de Noé". Mas isso depende de uma condição: sobreviver à tempestade de curto prazo.

Como diz o mais recente relatório da Cantor Fitzgerald: "2026 pode trazer um novo inverno cripto, mas será mais institucionalizado e organizado." O inverno mata os fracos e limpa o campo de batalha para os sobreviventes.

A ligação mortal deve ser cortada, mas o jogo ainda não acabou

O alerta de Rogers não é o sino do apocalipse, mas o tiro de partida. Ele nos lembra: a ligação fatal entre Crypto e TradFi chegou ao ponto de ser cortada, caso contrário, toda a indústria será engolida pelo buraco negro da dívida financeira tradicional.

A seguir, monitorarei diariamente três indicadores fatais:

8. Spread entre títulos do Tesouro de 2-10 anos (curva invertida)

9. Transparência das reservas de stablecoins e dados de resgate

10. Correlação móvel de 60 dias entre Bitcoin e ações dos EUA

Esses dados serão atualizados em tempo real na seção de comentários, e minhas posições também serão ajustadas. Sobreviva, para contar uma nova história no próximo ciclo.

Você ainda mantém posições alavancadas? Acha que a ligação stablecoin-títulos do Tesouro é o maior risco sistêmico? Compartilhe sua estratégia de defesa!

Se este artigo ajudou a esclarecer os riscos, curta, compartilhe com seus amigos do mercado, para que mais pessoas se protejam antes da tempestade!#加密行情预测 $BTC