#比特币价格波动 Quando vi as perspetivas da Delphi Digital para 2026, a minha primeira reação foi voltar ao banquete QE em 2020. Nessa altura, os bancos centrais de todo o mundo abriram as torneiras, a liquidez inundou o mercado e o Bitcoin subiu de 3.700 dólares para mais de 60.000. Muita gente pensou que era o novo normal, mas começou a mudar na segunda metade de 2021 e, em 2022, foi ainda mais cortado. O que é que a história nos ensinou? Os ciclos de liquidez são rítmicos, e este ritmo é frequentemente sobreestimado ou subestimado.

A diferença desta vez é que o relatório é franco – a liquidez não será tão exagerada como foi em 2020. Esta previsão honesta merece atenção. Já vi demasiadas pessoas apostarem em analogias históricas e ficarem surpreendidas pelas subtis diferenças de escala e ritmo. Mas, ao mesmo tempo, a combinação dos máximos globais do M2, a continuação das compras dos bancos centrais, a convergência das políticas dos principais bancos centrais e a monetização da dívida impulsionada pelo défice – estes indicadores apontam numa direção: a expansão do lado dos ativos é esperada.

Verifiquei o padrão histórico do ouro a liderar o Bitcoin em muitos ciclos. Agora que o ouro atingiu um novo máximo, a cadeia lógica que o Bitcoin segue é mais clara. É só que a escala e o ritmo são muito mais moderados do que na ronda anterior. Para os detentores de longo prazo, isto pode ser uma oportunidade – não tanto prosperidade irracional, mas mais certeza.

A história de 2026 é, essencialmente, mais uma confirmação do ciclo de liquidez. Enquanto a dança do banco central continuar, os ativos na pista de dança não estarão parados.