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2026 começou com grande agitação no setor de commodities. O ouro aproxima-se dos 4400 dólares, a prata ultrapassa os 74 dólares, e esta subida é a mais forte desde 1979. Os principais impulsionadores são claros: os bancos centrais globais continuam a acumular ouro, o Federal Reserve pode reduzir ainda mais as taxas de juro, o dólar está sob pressão, e a situação geopolítica aquece — o sentimento de refúgio está a incendiar-se.

As vozes otimistas no mercado não param de surgir. Algumas instituições afirmam que o preço do ouro pode atingir os 4900 dólares, com a lógica de que o governo Trump pode reformular o quadro de política do Federal Reserve, elevando as expectativas de afrouxamento monetário. Este argumento não é totalmente absurdo neste momento.

A questão é que, por baixo da alegria, escondem-se riscos invisíveis. Algumas análises indicam que, nas próximas duas semanas, o mercado de prata no Comex pode enfrentar uma onda de liquidações de posições de cerca de 13%. A liquidez, que já é escassa após o feriado, pode ficar ainda mais limitada, e uma pressão de venda pode causar uma forte reavaliação dos preços. A reequilíbrio de fundos passivos pode atuar como um gatilho, desencadeando uma reação em cadeia.

Isto é o que torna tudo interessante. De um lado, há instituições otimistas, dados positivos e sentimento elevado; do outro, sinais de alerta de uma saída massiva de posições. Quando uma subida rápida chega a este ponto, tudo fica muito delicado — será um prenúncio de uma nova alta ou o início de uma correção? Ninguém pode dar uma resposta definitiva. O mercado está à espera, e a volatilidade está a acumular-se.