2026-01-02 10:21:41

Este ano, a maior variável no mercado, receio, será o desempenho da ação de conceito de Bitcoin da MicroStrategy. A MSTR caiu quase 50% ao longo de 2025, atuando como um "agente de alavancagem" do Bitcoin, com uma volatilidade muito superior ao próprio preço do ativo, tornando evidente o prêmio de risco.

O ponto de virada ocorreu numa proposta da MSCI. Esta empresa de índices sugeriu excluir do índice as empresas cuja proporção de ativos digitais ultrapasse 50%, alegando que elas já não são mais empresas tradicionais de operação, mas mais parecidas com instituições de investimento. A questão é que, na MicroStrategy, a proporção de ativos em Bitcoin chega a 77%-81%, ultrapassando esse limite.

À primeira vista, o ajuste do índice impacta principalmente os fundos passivos. Desde que não ocorra uma crise de liquidez ou uma ruptura na cadeia de financiamento, a empresa não será forçada a vender seus Bitcoins. Mas, a longo prazo, isso representa um peso pesado para empresas como a "caixa de Bitcoin", elevando seus custos de financiamento.

A estratégia da MicroStrategy é financiar-se continuamente por meio de ofertas direcionadas (ATM) e títulos conversíveis para comprar Bitcoin, e essa engrenagem de alavancagem depende de manter o preço das ações atrativo. Uma vez excluída do principal índice, o preço das ações pode despencar, a avaliação pode diminuir instantaneamente, e esse modelo de financiamento pode entrar em dificuldades, com a capacidade de captação de recursos se esgotando rapidamente.

Ainda mais preocupante é que, se a saída de fundos passivos causar uma grande volatilidade no preço das ações (estimando uma saída entre 2,8 bilhões e 8,8 bilhões de dólares), e considerando o mercado de criptomoedas em baixa, a empresa pode se aproximar do limite de pagamento de dívidas ou do acordo de garantia. Nesse momento, reduzir a posse de ativos em Bitcoin deixará de ser uma opção e se tornará uma medida de emergência obrigatória — Saylor já afirmou que vender Bitcoin é a última linha de defesa.

A MSCI prevê anunciar sua decisão final em 15 de janeiro de 2026, e essa mudança no mercado pode se tornar um ponto de inflexão crucial em todo o ciclo.

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On-ChainDiver

· 5h atrás

MSTR esta onda está realmente em risco, o ciclo de alavancagem pode acabar Ser removido do índice é a primeira peça do dominó, a lógica de financiamento do Saylor entrou em colapso Espera aí, o Saylor realmente vai vender moedas? Sinto que ele pode segurar até a empresa falir A exaustão da capacidade de financiamento é mais assustadora do que a queda, quem ainda compra MSTR agora são apostadores 28 a 88 bilhões de dólares saíram? Agora realmente pode abrir um buraco Resumindo, as regras do jogo de fundos passivos mudaram, os ativos ativos ainda podem comprar na baixa, os passivos só podem aceitar a derrota

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MevTears

· 12h atrás

Saylor desta vez vai mesmo ser expulso do índice, então não é só uma queda de 50%... a cadeia de financiamento foi cortada, o cofre do Bitcoin está completamente acabado. --- Com este golpe da MSCI, a roda de alavancagem da MSTR vai parar de girar, mas os títulos conversíveis e o financiamento ATM ainda podem ser usados? Ri-me à vontade. --- Estou à espera do espetáculo de 15 de janeiro, na minha opinião, o Saylor já devia ter percebido o risco, apostar todas as fichas na estabilidade do índice... demasiado ingênuo. --- Saíram entre 28 e 88 bilhões de dólares? Isso realmente vai ativar o limite de alerta, e aí vender moedas não será uma opção, ser forçado a cortar perdas é que é o verdadeiro problema. --- Se esta onda for real, o Bitcoin e a MSTR vão ser enterrados juntos... o capital passivo é realmente brutal. --- Saylor disse que vender moedas é a última linha de defesa, mas até essa linha não aguenta uma correção do índice, haha... a realidade vai ensiná-lo o que é não ter limites. --- Só com essa sugestão da MSCI, a MSTR entra numa situação sem saída? Parece que o custo de financiamento dispara instantaneamente, e o prêmio de avaliação também desaparece.

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DegenDreamer

· 12h atrás

Saylor esta onda pode mesmo ter que vender por necessidade, o ciclo de alavancagem uma vez parado, não há volta A estratégia de "agente de alavancagem" do MSTR já era estimulante, agora com o corte direto da MSCI, fica perigoso, se o modo de financiamento for cortado, fica mesmo complicado Espera aí, anúncio em 15 de janeiro? Então, durante esse período, o MSTR deve estar sendo bombardeado com vendas como se fosse um ativo para sair antecipadamente Saylor disse que vender moedas é o limite, mas pode realmente acabar sendo uma venda de emergência forçada, que ironia O risco de mudança de casa é muito grande, uma saída de 28 a 88 bilhões de dólares... quem aguenta isso? Quando o índice é eliminado, o prêmio de avaliação desaparece instantaneamente, o modo de alavancagem entra em falência, essa cadeia lógica é interligada A estratégia do cofre de Bitcoin parece ser um jogo de capital, o risco geralmente não é visível

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ChainWanderingPoet

· 01-02 10:51

Saylor esta onda realmente está a apostar a vida, o ciclo de alavancagem quando perde velocidade é um efeito dominó, 28 a 88 mil milhões de dólares de saída? Isso é um ritmo que pode ser fatal Este modelo de financiamento da MSTR é essencialmente uma brincadeira de passar a bola, o preço das ações é a sua vida e uma vez que o índice o expulse... Gostaria de ver como é que o Saylor explica por que vendeu moedas A queda de 50% ainda não acabou, esperar que o MSCI dê o veredicto final pode ser realmente a verdadeira máquina de moer carne O conceito de cofres de Bitcoin já era frágil, a alavancagem é uma bomba-relógio, agora é realmente uma questão de quem consegue sobreviver até 2026

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LiquidationWizard

· 01-02 10:50

saylor esta lâmina está pendurada na cabeça, se o ciclo de financiamento em espiral se romper, teremos que vender moedas, e o preço das moedas também vai cair mstr esta estratégia de alavancagem na verdade já é uma bomba-relógio, uma correção do índice é apenas um isqueiro no final das contas, ainda depende do btc se comportar bem ou mal, caso contrário, com uma queda de 28 a 88 bilhões de dólares, tudo será em vão mentalidade de apostador, achando que o índice não vai conseguir subir... errado essa queda de 50% não é o ponto alto, quando as regras do índice mudarem, a verdadeira batalha começará

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ContractFreelancer

· 01-02 10:48

哎呀，MSTR esta jogada de alavancagem é mesmo colocar a espada na cabeça, uma vez expulso do índice, está tudo acabado Se a capacidade de financiamento acabar, como vai continuar a comprar criptomoedas, este ciclo de impulso não consegue mais girar Se Saylor for realmente forçado a vender criptomoedas, o preço pode cair para um novo mínimo, assustador No dia 15 de janeiro, provavelmente teremos que ficar atentos ao aviso de liquidação, não me atrevo a dormir Resumindo, é um jogo de alavancagem até ao limite, a ajustamento do índice é o gatilho

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RugResistant

· 01-02 10:34

Para ser honesto, esta coisa do MSCI é um sinal de alerta direto que não estava à espera... 77-81% de alocação em bitcoin basicamente a gritar "já não somos uma empresa de verdade" lmao

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RegenRestorer

· 01-02 10:33

A mão de Saylor agora está realmente difícil de jogar, assim que o ciclo de alavancagem parar, tudo acabou Vender criptomoedas é realmente a última linha de defesa, e a cena de ser forçado a vender em baixa eu já consigo imaginar Este golpe do MSCI foi muito preciso, se pisar na linha de limite, é eliminação, realmente um pouco desesperador A saída de 28 a 88 bilhões de dólares... Só de pensar já dá um pouco de medo, se esta onda quebrar, todo o ecossistema vai tremer O custo de financiamento disparou, o preço das ações vai cair de novo, quem ainda vai se atrever a assumir o risco Em vez de esperar até 15 de janeiro, é melhor já pensar na rota de fuga agora De qualquer forma, Saylor está apostando no preço da moeda, se ela não subir, tudo será em vão Esta realmente pode ser a linha divisória do ciclo, escolher o lado errado e já era

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BlockBargainHunter

· 01-02 10:24

saylor este rapaz é mesmo all in até ao fim, uma vez que seja expulso do índice, basicamente é um beco sem saída 77% da quota de Bitcoin é demasiado fixa, isto não é nada mais do que um aviso claro à MSCI "vem cá, façam-me uma" Quando a cadeia de financiamento se quebra, a roda de alavancagem inverte-se instantaneamente, e na altura, vender moedas será forçado... esta situação está um pouco complicada A saída de 28 a 88 bilhões de escala, só de pensar nisso pode fazer o preço das ações despencar A decisão de 15 de janeiro parece uma bomba de tempo, e na altura, o mundo das criptomoedas vai novamente ficar para trás Depois de o modelo de financiamento colapsar, o que é que a MSTR pode fazer? Só pode acumular moedas e esperar pela morte Esta lógica já estava lá há muito tempo, a MSCI foi apenas o quebrou a barreira do vidro

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