O início das negociações em 2026 deu um golpe duro ao mercado dos metais preciosos. Os preços do ouro e da prata subiram, mantendo o seu melhor desempenho anual desde 1979. O que pensa desta vaga de mercado? As vozes do mercado estão, na verdade, divididas.

Tim Waterer, analista principal de mercado na KCM Trade, está relativamente otimista – a tendência dos metais preciosos basicamente continua o ritmo de 2025, e a pressão de venda no final do ano diminuiu. No entanto, Daniel Ghali, estratega sénior de matérias-primas da TD Securities, alertou que o mercado da prata Comex poderá registar uma venda de até 13% do interesse aberto total nas próximas duas semanas, o que aumentaria diretamente a volatilidade. A liquidez pós-férias já é relativamente fraca, e esta venda pode ter desfeito os preços.

No entanto, do ponto de vista da atitude das instituições bancárias, os preços otimistas do ouro continuam a ser a voz dominante este ano. A lógica por trás disto não é difícil de compreender – espera-se que o Fed continue a cortar as taxas de juro, o que é naturalmente bom para ativos de refúgio como os metais preciosos. Juntamente com o facto de a liderança dos EUA estar a ajustar os decisores de política do Fed, as expectativas do mercado para a próxima direção política continuam a aumentar. A Goldman Sachs chegou mesmo a dar uma previsão agressiva: espera-se que o preço do ouro suba para 4.900 dólares por onça.