#稳定币发行与类型 Observamos uma tendência clara: as instituições financeiras tradicionais estão a acelerar a implementação de infraestruturas de stablecoins na cadeia, desta vez não é apenas uma experiência, mas uma configuração estratégica sistemática.

Do fluxo de fundos, a Intuit integra-se na infraestrutura USDC para processar dezenas de bilhões de dólares em reembolsos fiscais e pagamentos empresariais, a SoFi lança o SoFiUSD apoiado 1:1 pelo dinheiro do Federal Reserve, e o JPMorgan implementa o JPM Coin na Base — estes não são eventos isolados, mas ações coordenadas de várias instituições financeiras principais na mesma época. O ponto-chave é a sua própria posição:

**As diferenças entre Intuit e SoFi são bastante notáveis**. A Intuit opta por integrar a infraestrutura USDC da Circle, o que equivale a usar liquidez já existente; enquanto a SoFi emite moeda como banco, o que significa que o primeiro banco de nível nacional nos EUA oficialmente apoia a stablecoin. Essa mudança de dependência de terceiros para emissão própria reflete uma maior confiança das finanças tradicionais nas ferramentas de pagamento na cadeia.

O custo de capital é uma força motriz invisível, mas real. Processar fluxos de fundos de dezenas de bilhões de dólares, mesmo com uma redução de 1%, é um número astronômico. A característica de liquidação quase em tempo real 24/7 na cadeia é uma otimização substancial para esse tipo de transações de alto valor e alta frequência.

É importante observar que as condições por trás dessa movimentação estão mudando — a clarificação do ambiente regulatório nos EUA está enviando sinais, e alguns projetos já iniciaram sua estratégia de retorno aos EUA. Isso indica que as barreiras para a entrada de finanças tradicionais estão diminuindo.

A questão atual não é se as stablecoins se tornarão uma tendência, mas quais emissores e infraestruturas acabarão por ocupar a posição central.