## Cortes nas Taxas de Juros Podem Ser um Marco para o NII Bancário

À medida que a Federal Reserve continua o seu ciclo de afrouxamento com taxas agora situadas entre 3,50-3,75%, bancos como a **Truist Financial Corporation (TFC)** estão a recalibrar as suas estratégias de rendimento de juros líquidos. A sabedoria convencional sugere que taxas mais baixas comprimem margens, mas a verdadeira história em torno do NII bancário é mais subtil para instituições como a Truist.

Ao longo do período de cinco anos de 2019 a 2024, o NII da Truist cresceu a uma taxa composta anual de 14%, apesar de quedas em 2021 e 2024. O verdadeiro impulso não tem sido apenas as taxas—tem sido o volume de empréstimos e a atividade de fusões e aquisições. Agora, com a Fed tendo cortado as taxas três vezes desde 2024, essa tese está a mudar. Aqui está o porquê: custos de empréstimo mais baratos na verdade estimulam uma maior procura de crédito, o que significa carteiras de empréstimos maiores. E mais empréstimos, mesmo com margens mais apertadas, podem compensar a pressão nos lucros de um ambiente de taxas mais baixas.

A orientação da gestão para o 4º trimestre de 2025 indica um aumento sequencial de 2% no NII, sustentado pelo aumento dos saldos de empréstimos, crescimento dos depósitos dos clientes e diminuição dos custos de financiamento. A diferença entre os rendimentos dos empréstimos e os custos dos depósitos—essencialmente a margem do NII bancário—também deve ampliar-se no trimestre, um sinal de que a concorrência pelos depósitos está a diminuir.

Para 2026, os analistas prevêem cortes moderados nas taxas ao longo do ano. Se isso acontecer, espera-se que o NII da Truist expanda 2,3% em 2025, 4% em 2026 e 2,7% em 2027. Taxas mais baixas também aliviam os encargos de pagamento dos mutuários, potencialmente reduzindo incumprimentos e perdas, outro benefício oculto para a estabilidade do NII bancário.

## Como os Rivais Estão a Navegar no Ambiente de Taxas

A Truist não está sozinha nesta mudança. A **Fifth Third Bancorp (FITB)** registou um CAGR de 4,2% no NII ao longo de cinco anos, com resultados de nove meses de 2025 a mostrar um aumento de 6,2% em relação ao ano anterior, atingindo os 4,4 mil milhões de dólares. A sua margem de juros líquida subiu para 3,10% de 2,88%, sinalizando dinâmicas saudáveis de depósitos. Para o ano completo de 2025, a Fifth Third espera que o NII cresça entre 5,5-6,5%.

A **U.S. Bancorp (USB)** compilou um crescimento mais conservador, mas estável, de 4,4% no NII ao longo de cinco anos. O banco reportou 4,251 mil milhões de dólares em NII (base de equivalência fiscal) nos primeiros nove meses de 2025, um aumento de 2% em relação ao ano anterior. A sua margem de juros líquida situa-se em 2,75%, praticamente inalterada face ao período do ano anterior de 2,74%.

A divergência entre estes concorrentes destaca como as estratégias individuais dos bancos—particularmente na captação de depósitos e na originação de empréstimos—importam mais do que a imagem macro das taxas por si só.

## Ações em Desaceleração, Avaliação Ainda Questionável

A ação da TFC subiu 13,2% nos últimos seis meses, ficando atrás do ganho de 18,2% do setor bancário mais amplo. A empresa tem uma classificação Zacks Rank de #2 (Buy), refletindo uma convicção modesta na ação. Se a melhoria na perspetiva do NII bancário devido às taxas mais baixas se traduzir em um desempenho superior das ações dependerá de quão agressivamente a Truist consegue expandir a sua carteira de empréstimos enquanto gere os custos de depósito—a verdadeira luta no ambiente de taxas de hoje.