Aumento global da oferta de café pesa nos futuros de Arábica e Robusta após atraso na EUDR

Futuros de café recuaram na quarta-feira, com contratos de arábica de março fechando 3,60 pontos mais baixos (-0,94%) e futuros de robusta de janeiro caindo 46 pontos (-1,01%). A correção reflete um otimismo renovado em relação à disponibilidade global de oferta após o Parlamento Europeu votar para adiar a implementação do regulamento de desmatamento por mais um ano, sinalizando que a produção internacional de café deve permanecer robusta.

Alívio regulatório impulsiona perspectiva de produção

O Regulamento de Desmatamento da União Europeia (EUDR) enfrentou um atraso de um ano na implementação nesta semana, um desenvolvimento que deve apoiar as cadeias de abastecimento de café na África, Indonésia e América do Sul, onde a expansão agrícola frequentemente se sobrepõe ao desmatamento. Essa pausa regulatória remove a pressão de curto prazo sobre as regiões exportadoras e sugere que os fluxos internacionais de café permanecerão abundantes ao longo da próxima temporada, de acordo com a análise de commodities da Barchart.

Volatilidade climática e restrições de produção limitam novas quedas de preço

Apesar da narrativa de oferta bearish, os preços do café encontraram algum suporte devido a preocupações climáticas simultâneas que ameaçam a produção em regiões-chave de cultivo. Minas Gerais, no Brasil, que produz a maior parte do estoque de arábica do país, registrou apenas 26,4 milímetros de chuva na semana encerrada em 21 de novembro—representando apenas 49% da norma histórica. Esse déficit de umidade gerou preocupações sobre a qualidade e os rendimentos do arábica.

A situação do Vietnã apresenta um quadro contrastante. Previsões de precipitação intensa para a província de Dak Lak, principal região produtora de robusta no Vietnã, ameaçam adiar o calendário de colheita, oferecendo suporte técnico aos valores do robusta. O Vietnã continua sendo o maior produtor mundial de robusta.

Compressão de estoques fornece piso de preço

Uma redução significativa nos estoques disponíveis contrabalançou o cenário de oferta abundante. Os estoques de arábica na ICE caíram para um mínimo de 1,75 anos, de 398.645 sacos na última quinta-feira, enquanto os níveis de armazenamento de robusta caíram para um mínimo de 6,25 meses, de 4.911 lotes. Essa contração decorre diretamente das políticas tarifárias dos EUA sobre as importações de café brasileiro, que levaram os compradores americanos a cancelar novos contratos de café do Brasil.

As compras de café dos EUA ao Brasil durante o período de agosto a outubro—quando as tarifas entraram em vigor—colapsaram 52% em relação ao ano anterior, totalizando 983.970 sacos. Essa restrição de oferta deve persistir, já que o Brasil fornece aproximadamente um terço da demanda americana por café não torrado. A ordem executiva do presidente Trump que isentou produtos alimentícios brasileiros de certas tarifas proporcionou alívio temporário, mas tensões comerciais mais amplas permanecem sem resolução.

Previsões de produção indicam colheitas recordes de café

Olhando para o futuro, os principais prognosticadores esperam que a produção de café aumente substancialmente. O Serviço de Agricultura Estrangeira do Departamento de Agricultura dos EUA projetou, em junho, que a produção global de 2025/26 atingirá 178,68 milhões de sacos—um aumento de +2,5% em relação ao ano anterior, representando volumes recorde. Dentro desse total, a produção de robusta deve subir +7,9%, para 81,658 milhões de sacos, enquanto a de arábica deve diminuir -1,7%, para 97,022 milhões de sacos.

A Conab do Brasil reduziu sua estimativa de arábica para 2025 para 35,2 milhões de sacos, uma queda de -4,9% em relação à projeção de maio de 37,0 milhões de sacos. No entanto, a história de crescimento global permanece intacta, com a StoneX prevendo que a produção do Brasil em 2026/27 atingirá 70,7 milhões de sacos—including 47,2 milhões de arábica—representando uma expansão de +29% em relação ao ano anterior.

A trajetória de produção do Vietnã também se mostra otimista. As exportações de café de janeiro a outubro de 2025 aumentaram +13,4% em relação ao ano anterior, atingindo 1,31 milhão de toneladas métricas. A produção de 2025/26 do Vietnã deve subir +6% em relação ao ano anterior, para 1,76 milhão de toneladas métricas (29,4 milhões de sacos), marcando o pico de quatro anos. A Associação de Café e Cacau do Vietnã indicou que a produção de 2025/26 pode atingir 10% a mais do que a safra anterior, se as condições climáticas permanecerem favoráveis.

Dinâmica do comércio global e posicionamento de estoques

A Organização Internacional do Café informou em 7 de novembro que as exportações globais de café para o ano de comercialização atual diminuíram -0,3% em relação ao ano anterior, para 138,658 milhões de sacos, sugerindo uma desaceleração temporária apesar de estoques abundantes. O FAS projeta que os estoques finais irão expandir +4,9%, para 22,819 milhões de sacos em 2025/26, em comparação com 21,752 milhões de sacos no ano anterior.

De acordo com o monitoramento de mercado de commodities da Barchart, a interação entre alívio regulatório, crescimento da produção, interrupções climáticas e gestão de estoques continua a criar oportunidades de negociação. A direção dos preços depende de se o crescimento da oferta supera a demanda ou se complicações climáticas em regiões críticas sustentam os níveis de suporte.