O ouro ainda tem espaço para subir? Análise das perspetivas do preço do ouro para 2025

Esta onda de mercado dourado está a subir em flecha, muitas pessoas perguntam: Ainda é possível entrar agora? Em vez de esperar para ver, é melhor compreender a lógica por trás do preço do ouro.

Por que o ouro está sempre a subir? Três fatores principais que impulsionam a tendência do preço do ouro

Incerteza nas políticas comerciais traz demanda de proteção

Entre 2024 e 2025, o ambiente político global apresenta maior volatilidade, com uma série de medidas tarifárias que enchem o mercado de variáveis. A experiência histórica mostra que, durante períodos de incerteza política, o ouro costuma registar aumentos rápidos de 5–10% a curto prazo. O fluxo de fundos de proteção aumenta em grande escala, tornando-se um importante motor para a subida do preço do ouro.

Mudanças nos títulos do Tesouro dos EUA e no ambiente de taxas de juros

A tendência de redução de taxas do Federal Reserve afeta diretamente os níveis de juros reais, e o preço do ouro apresenta uma correlação negativa clara com as taxas reais — quando as taxas caem, o apelo do ouro aumenta. Segundo dados das ferramentas de taxas do CME, a probabilidade de o Federal Reserve cortar a taxa em 25 pontos base na próxima reunião de dezembro é de até 84,7%. A expectativa de fraqueza do dólar também aumenta a atratividade relativa do ouro.

Compra contínua de ouro pelos bancos centrais globais

As ações dos bancos centrais frequentemente refletem sinais de alocação de ativos a longo prazo. Segundo o Relatório do Conselho Mundial do Ouro (WGC), no terceiro trimestre de 2025, as compras líquidas globais de ouro pelos bancos centrais atingiram 220 toneladas, crescendo 28% em relação ao trimestre anterior. Nos primeiros 9 meses, a compra acumulada foi de aproximadamente 634 toneladas, atingindo um novo recorde. Na pesquisa do WGC, 76% dos bancos centrais entrevistados afirmaram que aumentarão a proporção de ouro em seus ativos nos próximos cinco anos, ao mesmo tempo que preveem uma redução na reserva de dólares.

Outros fatores de suporte incluem

O volume global de dívida atingiu 307 trilhões de dólares (de acordo com o FMI), e em um ambiente de alta dívida, os países tendem a adotar políticas de afrouxamento monetário, pressionando os juros reais; riscos geopolíticos (guerra Rússia-Ucrânia, tensões no Oriente Médio) continuam a aumentar; a opinião pública impulsiona a entrada de fundos de curto prazo.

Como os órgãos de análise veem a tendência futura do ouro?

Apesar de recentes ajustes, as principais instituições permanecem otimistas quanto ao panorama de médio a longo prazo do ouro.

A equipe de commodities do JPMorgan considera essa correção como uma “ajuste saudável” e elevou a previsão de preço para o quarto trimestre de 2026 para 5055 dólares por onça. O Goldman Sachs reafirmou a meta de 4900 dólares por onça até o final de 2026. Os estrategistas do Bank of America sugerem que o ouro pode até atingir a marca de 6000 dólares no próximo ano, tendo anteriormente ajustado a meta para 5000 dólares até 2026.

Do ponto de vista do ouro físico, marcas como Chow Tai Fook, Luk Fook Jewelry e outras cadeias de joalharia continuam a manter preços de referência acima de 1100 yuan por grama, sem sinais de queda significativa.

Como os investidores de varejo devem reagir a esta onda de mercado?

Investidores experientes de curto prazo podem aproveitar ao máximo as oportunidades de negociação geradas pela volatilidade. O mercado apresenta liquidez suficiente, com movimentos claros de subida e descida, sendo adequado para aproveitar o momento. Mas lembre-se de usar um calendário econômico para acompanhar os horários de divulgação de dados dos EUA.

Iniciantes que desejam participar devem começar com pequenas quantidades, evitando apostas cegas. A amplitude média anual do ouro é de 19,4%, não sendo inferior à das ações (S&P 500 com média de 14,7%), o que pode facilmente afetar o estado emocional.

Investidores que mantêm ouro físico a longo prazo devem estar preparados para suportar volatilidades extremas de curto prazo. Embora a lógica de alta a longo prazo seja válida, em um ciclo de 10 anos, o valor pode dobrar ou ser reduzido à metade, e os custos de transação de ouro físico podem chegar a 5–20%.

Investidores de alocação podem incluir ouro na carteira, mas não devem colocar toda a sua riqueza nele. Diversificar é mais seguro. Para maximizar os lucros, podem manter uma posição de longo prazo e aproveitar as oscilações de curto prazo antes e após os dados do mercado americano.

Lembrete principal: a volatilidade do ouro é maior que a das ações, com ciclos extremamente longos, e os custos de transação não são baixos. Não é recomendado concentrar demais os investimentos. A entrada agora pode ser válida, e o futuro do preço do ouro até 2025 ainda apresenta oportunidades, mas deve-se decidir com cautela, de acordo com a sua tolerância ao risco.