O preço do ouro em 2025 ainda tem espaço para subir? Os três principais impulsionadores por trás da curva do ouro

Entrando em 2025, os mercados financeiros globais continuam a oscilar, e o ouro, este ativo antigo, volta a ser foco dos investidores. Desde que ultrapassou os 4.400 dólares por onça em outubro do ano passado, atingindo um recorde histórico, apesar de recentes ajustes, as instituições continuam a mostrar otimismo quanto ao futuro. Para entender por que o ouro consegue atingir novos máximos repetidamente, é preciso primeiro compreender a lógica por trás desses movimentos.

Três fatores principais impulsionam a contínua subida da curva do ouro

Incerteza política e a procura por proteção

Desde o início de 2025, as mudanças frequentes nas políticas tarifárias têm causado instabilidade nos mercados. Historicamente, impactos semelhantes costumam elevar o preço do ouro em 5-10% em 3-6 meses. Quando o mercado duvida do futuro da economia, a atratividade do ouro como ativo de proteção aumenta significativamente. É por isso que vemos o preço do ouro se destacar especialmente em períodos de maior risco político.

Impacto profundo da política monetária do Federal Reserve

A expectativa de redução de juros é outro motor importante para o ouro. Segundo as ferramentas de taxa de juros do CME, há uma probabilidade de 84,7% de o Federal Reserve continuar a reduzir a taxa em 25 pontos base em dezembro. Por trás desses números aparentemente simples, há um princípio econômico fundamental:

Taxa de juros real = taxa de juros nominal - inflação

Quando a taxa de juros real diminui, o custo de oportunidade de manter ouro também cai, tornando-o mais atraente em relação a outros ativos. Observando a trajetória histórica da curva do ouro, podemos perceber que o preço quase acompanha as mudanças nas expectativas de política do Fed.

Vale notar que, após a reunião do FOMC em setembro do ano passado, o preço do ouro recuou, o que é simples de explicar — a redução de juros naquele momento foi totalmente alinhada às expectativas do mercado, já digerida. Powell destacou que essa foi uma “redução de juros baseada na gestão de riscos”, sem indicar uma política de afrouxamento contínuo, o que levou o mercado a adotar uma postura mais cautelosa quanto ao ritmo de cortes futuros.

Estratégia contínua de aumento de reservas por parte dos bancos centrais

De acordo com o último relatório do WGC(, os bancos centrais globais acumularam cerca de 634 toneladas de ouro nos primeiros nove meses de 2025. Ainda mais relevante, 76% dos bancos centrais entrevistados afirmaram que planejam aumentar a proporção de ouro em suas reservas nos próximos cinco anos. Isso reflete uma tendência estrutural importante: a confiança dos bancos centrais no dólar como reserva está diminuindo, enquanto o ouro, como “ativo de confiança suprema”, está sendo revalorizado.

Outros fatores importantes que impulsionam o preço do ouro

Dívida e inflação persistentes

Até 2025, a dívida global totalizou cerca de 307 trilhões de dólares. Níveis elevados de dívida limitam as ações dos formuladores de políticas — não podem aumentar drasticamente as taxas de juros (pois isso agravaria a carga da dívida), levando a uma política monetária mais relaxada. Essa estrutura de taxas de juros baixas fornece suporte de longo prazo ao ouro.

Geopolítica e crise de confiança

Conflitos contínuos na Rússia e Ucrânia, tensões no Oriente Médio — esses fatores de incerteza continuam a elevar a demanda por ativos de proteção. Além disso, questionamentos sobre a posição do dólar como reserva internacional também aumentam, reforçando a atratividade do ouro.

Auto-reforço do sentimento de mercado

As redes sociais e a cobertura da mídia amplificam esse movimento. A alta contínua atrai fundos de curto prazo, que, ao entrarem, elevam ainda mais os preços — um efeito de momentum típico de curto prazo, que tende a culminar em correções de alta.

Previsões de instituições alimentam otimismo de longo prazo

Apesar da recente volatilidade do preço do ouro, os principais bancos internacionais mantêm uma postura otimista:

• JPMorgan estabeleceu uma meta de 5.055 dólares por onça para o Q4 de 2026, considerando a recente correção como uma “saúde na formação de base”
• Goldman Sachs mantém a meta de 4.900 dólares por onça até o final de 2026
• Bank of America até sugeriu que o preço do ouro pode atingir 6.000 dólares no próximo ano, já elevando a meta para 5.000 dólares em 2026
• Os preços de joias de ouro puro de marcas internacionais permanecem estáveis acima de 1.100 yuan por grama, sem sinais de queda significativa

Estratégias práticas para diferentes investidores

Depois de entender a lógica por trás da curva do ouro, o passo seguinte é encontrar a abordagem que melhor se adapta a você. Mas antes, seja honesto: qual a sua tolerância à volatilidade?

Para traders de curto prazo

Se você tem alguma experiência em trading, o ambiente atual de volatilidade do ouro representa uma boa oportunidade de lucro. O mais importante é aprender a usar o calendário econômico para acompanhar os dados dos EUA, especialmente os de emprego não agrícola, inflação, entre outros — esses dados costumam gerar oscilações intensas no ouro antes e após sua divulgação, sendo os momentos mais lucrativos para operações de curto prazo.

Comece com pequenas apostas, nunca se arrisque demais antes de entender bem o mercado. Perder por causa de uma gestão emocional fraca é o mais fatal.

Para investidores de longo prazo

Se você acredita no potencial do ouro para os próximos 5-10 anos, prepare-se: a volatilidade média anual do ouro é de 19,4%, até maior que a do S&P 500, de 14,7%. Isso significa que, durante o período de posse, o ativo pode experimentar recuos de 50% ou mais. A persistência e a confiança são mais importantes do que o momento de entrada.

Os custos de transação de ouro físico também não podem ser ignorados — geralmente entre 5% e 20%, o que impacta de forma real seus retornos.

Alocação de portfólio

Incluir ouro na sua carteira de investimentos é uma decisão inteligente, mas o percentual deve ser moderado. Como a volatilidade do ouro não é inferior à das ações, não há motivo para apostar toda a sua riqueza nele. Uma alocação de 5-15% do total de ativos costuma ser mais adequada.

Estratégia avançada: combinação de longo e curto prazo

Se deseja participar do movimento de alta de longo prazo do ouro e, ao mesmo tempo, maximizar ganhos de curto prazo, pode adotar uma estratégia híbrida: manter uma posição principal de longo prazo, enquanto aproveita as oscilações próximas às divulgações de dados nos EUA para operações de curto prazo. Mas isso exige habilidades sólidas de análise técnica e disciplina rigorosa de gestão de riscos.

Riscos que não podem ser ignorados

Embora o ouro seja considerado um ativo de proteção, ele não é isento de riscos. Algumas coisas importantes a lembrar:

• A volatilidade pode ser significativa: uma amplitude de 19,4% ao ano significa oscilações de quase 20% em 12 meses, exigindo alta resistência emocional.
• O ciclo do ouro é longo: durante uma década de posse, o ativo pode dobrar de valor ou ser reduzido à metade. Paciência e confiança são essenciais.
• Para investidores em Taiwan, a variação do câmbio USD/TWD impacta diretamente o retorno em moeda local, sendo uma despesa muitas vezes negligenciada, mas relevante.
• Ativos cotados em moeda estrangeira carregam risco cambial, que não pode ser evitado.
• A análise técnica do ouro deve ser feita com cautela, especialmente antes e após a divulgação de dados econômicos dos EUA e reuniões do Fed, pois esses momentos costumam gerar oscilações intensas. São oportunidades, mas também armadilhas, e investidores iniciantes devem agir com muita cautela.

De modo geral, o mercado do ouro em 2025 ainda está longe de terminar. Tanto a lógica de alta de longo prazo quanto as oportunidades de curto prazo oferecem espaço para investidores com diferentes perfis de risco. Mas o pré-requisito sempre será: entender o mercado primeiro, e só depois investir de verdade.