Observação da tendência do preço do ouro em 2025: a alta pode continuar?

Entrando em 2025, os mercados de investimento globais encontram-se instáveis, e o ouro volta a ser o centro das atenções. Desde a correção após atingir um recorde histórico de 4.400 dólares por onça em outubro do ano passado, até hoje, quando o entusiasmo do mercado permanece elevado, muitos investidores estão a questionar-se: Qual é o potencial de subida desta tendência do ouro?

Para compreender a direção futura do preço do ouro, é fundamental entender a lógica central que impulsiona esta subida.

Os três principais suportes por trás da escalada do preço do ouro

Incerteza política a impulsionar a procura de refúgio

As políticas tarifárias intensamente implementadas pelo governo Trump após a sua ascensão ao poder foram o gatilho direto para a subida do ouro em 2025. As contínuas alterações nas políticas comerciais aumentaram a incerteza no mercado, elevando rapidamente o sentimento de refúgio, com um fluxo massivo de capitais a entrar no mercado do ouro. Dados históricos mostram que períodos de conflito político semelhante (como a guerra comercial entre os EUA e a China em 2018) geralmente levam a uma subida do ouro de 5-10% a curto prazo.

A lógica do declínio das taxas de juro reais como suporte

As expectativas de redução das taxas de juro pelo Federal Reserve têm impacto direto no preço do ouro. Quando o banco central reduz as taxas, a atratividade do dólar diminui, enquanto o custo de manutenção do ouro também baixa, tornando-o um ativo mais atrativo. Segundo dados do CME sobre contratos futuros de taxas de juro, a probabilidade de o Federal Reserve cortar as taxas em 25 pontos base na próxima reunião de dezembro atinge 84,7%.

É importante notar que as taxas de juro reais (taxa nominal menos a inflação) apresentam uma correlação negativa clara com o preço do ouro — quanto mais baixas as taxas, maior a atratividade do ouro como investimento. Esta lógica pode ser uma referência importante para avaliar a tendência de médio prazo do preço do ouro.

A contínua acumulação de reservas de ouro pelos bancos centrais globais

De acordo com o relatório da World Gold Council, a quantidade líquida de compras de ouro pelos bancos centrais globais no terceiro trimestre de 2025 atingiu 220 toneladas, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior. Nos primeiros nove meses, os bancos centrais adquiriram cerca de 634 toneladas, demonstrando uma procura contínua por ativos em ouro. Uma pesquisa do mesmo órgão em junho revelou que 76% dos bancos centrais entrevistados acreditam que, nos próximos cinco anos, a proporção de ouro nas suas reservas aumentará moderada ou significativamente, enquanto a maioria espera uma redução na proporção de reservas em dólares. Isto reflete uma confiança crescente no ouro como ativo de reserva.

Outros fatores que impulsionam a subida do preço do ouro

Dívida global elevada e orientações de política monetária

Até 2025, a dívida global total atingiu 307 trilhões de dólares. Num ambiente de dívida elevada, o espaço para as taxas de juro dos bancos centrais é limitado, e as políticas monetárias tendem a ser acomodatícias, o que reduz ainda mais as taxas de juro reais, indiretamente aumentando a atratividade do ouro.

A fraqueza relativa da confiança no dólar

Quando a confiança no dólar diminui, essa desconfiança traduz-se numa maior procura por ativos de refúgio, como o ouro. Como ativo cotado em dólares, o ouro tende a atrair mais fluxos de capitais durante períodos de fraqueza do dólar.

Aumento dos riscos geopolíticos

A continuação da guerra Rússia-Ucrânia e a instabilidade no Médio Oriente continuam a impulsionar a procura por metais preciosos como ativos de refúgio, podendo gerar volatilidade de curto prazo.

O efeito de comunidade e o entusiasmo do mercado

A cobertura mediática contínua e a influência das redes sociais alimentam o entusiasmo, levando a uma entrada massiva de capitais de curto prazo no mercado do ouro, formando ciclos de subida sucessivos. Este movimento impulsionado pelo sentimento pode causar oscilações acentuadas a curto prazo.

Previsões de principais instituições sobre a tendência do preço do ouro

Apesar das recentes correções, várias instituições de renome mantêm uma perspetiva otimista a longo prazo para o ouro.

JPMorgan considera que a correção atual é uma “correção saudável”, tendo já elevado o objetivo para o quarto trimestre de 2026 para 5.055 dólares por onça.

Goldman Sachs reafirmou o objetivo de 4.900 dólares por onça até ao final de 2026, mantendo uma visão positiva para o ouro.

Bank of America foi mais agressivo, após ajustar o objetivo para 5.000 dólares, recentemente os estrategistas indicaram que o ouro poderá até desafiar a barreira de 6.000 dólares no próximo ano.

No segmento retalhista, marcas conhecidas como Chow Tai Fook, Luk Fook Jewellery e Chao Hong Chi continuam a oferecer preços de referência para joias em ouro de 1.100 yuan por grama ou mais, sem sinais de queda significativa, refletindo o suporte contínuo ao preço do ouro.

Guia de participação para investidores

Para traders experientes de curto prazo

A volatilidade oferece oportunidades de negociação ricas. A liquidez do mercado é elevada, facilitando a identificação da direção de curto prazo, especialmente em períodos de forte subida ou descida, onde as forças de compra e venda são claramente visíveis, aumentando as possibilidades de lucro.

Para investidores iniciantes

Se deseja participar nesta tendência, siga estes princípios: comece com pequenas quantidades, evite apostar tudo de uma só vez. Gerir bem o psicológico é fundamental, pois perdas consecutivas podem levar a decisões erradas. Recomenda-se usar um calendário económico para acompanhar os dados económicos dos EUA, auxiliando na tomada de decisão.

Para detentores de longo prazo

Comprar ouro físico para manter a longo prazo requer preparação mental adequada. Embora a lógica de valorização a longo prazo seja clara, é preciso estar preparado para possíveis oscilações acentuadas no meio do caminho. A volatilidade média anual do ouro é de 19,4%, superior aos 14,7% do S&P 500.

Sobre a alocação de carteira

Incluir ouro na carteira de investimentos é uma opção aceitável, mas nunca investir todo o capital numa única classe de ativos. A diversificação é igualmente válida para o ouro, recomendando-se manter uma proporção razoável de ouro na carteira.

Estratégia avançada: operações duais

Investidores experientes com forte controlo de risco podem considerar, além do investimento de longo prazo, aproveitar as oscilações de preço para operações de curto prazo, especialmente em momentos de maior volatilidade antes e após a divulgação de dados económicos nos EUA.

Riscos a ter em conta

Existem múltiplos riscos associados à negociação de ouro. Primeiro, os custos de transação de ouro físico são elevados, geralmente entre 5% e 20%, o que reduz os lucros. Segundo, o ciclo de operação do ouro é longo; após a compra, o valor pode duplicar em dez anos ou reduzir-se à metade. Além disso, para investidores em Taiwan, o valor do ouro cotado em dólares também é afetado pela volatilidade da taxa de câmbio dólar/taiwan dollar, o que pode alterar os resultados finais.

A tendência de subida do preço do ouro ainda não terminou; quer opte por investimento de médio a longo prazo, quer por negociação de curto prazo, há oportunidades de participação. Contudo, o mais importante é evitar seguir a manada cegamente, estabelecer um plano de investimento claro de acordo com a sua tolerância ao risco, para alcançar ganhos mais estáveis no mercado do ouro.