## Por que é difícil reverter a tendência do dólar australiano? Por que as commodities de alta liquidez ainda permanecem fracas

O dólar australiano, como uma das cinco principais moedas em volume de negociação global, é também um dos pares mais ativos, o AUDUSD. No entanto, a tendência do dólar australiano tem sido oposta nos últimos dez anos — partindo de um nível de 1.05 no início de 2013, até uma depreciação acumulada de mais de 35% até 2023. No mesmo período, o índice do dólar (DXY) subiu 28,35%, formando um ciclo típico de dólar forte.

Que sinais estão escondidos por trás dessa situação? Como uma moeda de alto rendimento, o AUD teoricamente deveria ser atraente, mas a trajetória real mostra que apenas a diferença de juros já não consegue sustentar o dólar australiano. Apesar de uma valorização geral de cerca de 5 a 7% em relação ao dólar até 2025, chegando a 0.6636 em alguns momentos, essa recuperação não foi suficiente para alterar seu padrão estrutural de fraqueza.

## Os três obstáculos na tendência do dólar australiano: por que a recuperação dos preços das commodities ainda não salva o mercado

A persistente fraqueza do dólar australiano se deve a três fatores simultâneos:

**Primeiro, o cenário de demanda por commodities é incerto.** A estrutura de exportação da Austrália depende fortemente de minério de ferro, carvão e energia, fazendo do AUD uma moeda de commodities. Se a economia chinesa continuar fraca, mesmo uma recuperação de curto prazo nas commodities pode levar a uma alta rápida seguida de recuo do dólar australiano. A atual incerteza no ambiente de comércio global impacta diretamente as exportações australianas.

**Segundo, a vantagem da diferença de juros está diminuindo.** O Banco Central da Austrália (RBA) mantém a taxa de juros em cerca de 3,60%, com expectativa de que possa subir novamente para 3,85% em 2026. No entanto, se a inflação perder rigidez ou o mercado de trabalho enfraquecer, a postura hawkish do RBA será difícil de sustentar, reduzindo a atratividade da diferença de juros do AUD.

**Terceiro, a força estrutural do dólar ainda não foi revertida.** A diferença de juros entre os EUA e a Austrália é difícil de inverter, além das políticas tarifárias dos EUA impactando o comércio global, o que torna a economia australiana relativamente menos atrativa. Quando o sentimento de aversão ao risco aumenta, o capital tende a migrar para o dólar, pressionando o AUD.

## Os três fatores-chave que determinam a tendência do dólar australiano

Para investidores que desejam prever a direção de médio a longo prazo do AUD/USD, é fundamental acompanhar os seguintes fatores:

**Política de juros do RBA e reconstrução da diferença de juros.** Se a inflação na Austrália persistir e o mercado de trabalho permanecer resiliente, a postura hawkish do RBA ajudará a restabelecer a vantagem de juros do AUD; caso contrário, a expectativa de alta de juros se enfraquecerá, reduzindo o suporte ao dólar australiano.

**Economia da China e desempenho das commodities.** Como uma moeda de commodities, o movimento do AUD está altamente correlacionado com a atividade de infraestrutura e manufatura na China. Quando a demanda chinesa se recupera, os preços do minério de ferro tendem a subir, refletindo rapidamente na taxa de câmbio do AUD; se a recuperação chinesa for insuficiente, o potencial de alta do AUD será limitado.

**Tendência do dólar e sentimento de risco global.** O ciclo de política do Fed continua sendo o núcleo do mercado cambial global. Em um ambiente de corte de juros, o enfraquecimento do dólar geralmente favorece moedas de risco como o AUD; mas, quando o sentimento de aversão ao risco aumenta e o capital retorna ao dólar, o AUD pode se pressionar mesmo sem deterioração dos fundamentos.

**Resumindo**, para que o AUD entre em uma tendência de alta de médio a longo prazo, três condições devem ocorrer simultaneamente: o RBA deve manter uma postura hawkish, a demanda da China deve melhorar de forma substancial, e o dólar deve entrar em uma fase de fraqueza estrutural. Se apenas uma dessas condições for atendida, a tendência do AUD provavelmente permanecerá em uma faixa de oscilações.

## Previsão do movimento do AUD em 2026 e além

O mercado está dividido quanto à direção do AUD. O Morgan Stanley prevê que até o final de 2025, o AUD/USD pode subir para 0.72, apoiado pela manutenção de uma política hawkish pelo Banco Central da Austrália e pelo fortalecimento das commodities. O modelo estatístico do Traders Union projeta uma média de aproximadamente 0.6875 até o final de 2026 (intervalo de 0.6738 a 0.7012), avançando para 0.725 até o final de 2027.

A previsão do UBS é mais conservadora, considerando a incerteza no ambiente de comércio global e possíveis mudanças na política do Federal Reserve, o que pode limitar o potencial de alta do AUD, estimando que a taxa de câmbio se mantenha por volta de 0.68 no final do ano. Os economistas do Commonwealth Bank of Australia indicam que a recuperação do AUD pode ser momentânea, prevendo que o AUD/USD atingirá um pico em março de 2026, mas pode recuar novamente até o final do ano.

**Em síntese**, na primeira metade de 2026, o AUD provavelmente oscilará entre 0.68 e 0.70, influenciado pelos dados da China e pelo mercado de trabalho não agrícola dos EUA. O AUD não deverá cair drasticamente, pois os fundamentos australianos permanecem sólidos e o RBA mantém uma postura relativamente hawkish, mas, devido à vantagem estrutural do dólar, o AUD também terá dificuldades de subir significativamente. A pressão de curto prazo virá principalmente dos dados econômicos chineses, enquanto os fatores de médio a longo prazo serão impulsionados pela recuperação das exportações de recursos da Austrália e do ciclo de commodities.

## Como aproveitar as oportunidades de negociação na tendência do AUD

O AUD/USD, devido à alta liquidez e às regras de negociação claras, torna relativamente fácil identificar tendências de médio a longo prazo. Investidores podem aproveitar as oportunidades de tendência por meio de operações de câmbio com margem, suportando operações de compra e venda, com alavancagem de 1 a 200 vezes, podendo encontrar oportunidades de lucro tanto em mercados de alta quanto de baixa, com um limite de entrada acessível para investidores de pequeno e médio porte.

No entanto, é importante destacar que qualquer investimento envolve riscos. O mercado de câmbio é de alto risco, e o investidor pode perder todo o capital. Os investidores devem avaliar cuidadosamente sua tolerância ao risco antes de decidir entrar no mercado.

## Resumo da tendência do AUD

Como moeda de países exportadores de commodities, o movimento do AUD está altamente ligado aos preços de matérias-primas como cobre, minério de ferro e carvão. No curto prazo, a postura hawkish do Banco Central da Austrália e a força dos preços das commodities fornecerão suporte, mas, no médio a longo prazo, é preciso ficar atento às incertezas econômicas globais e à possibilidade de recuperação do dólar, o que pode gerar maior volatilidade na tendência do AUD.

Embora o mercado cambial seja volátil e seja difícil fazer previsões precisas, o AUD, devido à sua excelente liquidez, padrão de volatilidade e estrutura econômica distinta, permite aos investidores uma compreensão relativamente acessível da direção da tendência de médio a longo prazo do dólar australiano.