A tendência de valorização do iene é esperada? Os bancos de investimento preveem que o dólar em relação ao iene deverá recuar para o nível de 140 até 2026

O novo primeiro-ministro do Japão, Sanae Takaichi, promove uma política de expansão fiscal ativa, enquanto a política de aumento de taxas do Federal Reserve continua a enfrentar pressões de ajustamento. As perspectivas para a taxa de câmbio do iene começam a mostrar sinais de mudança. Até meados de novembro, a cotação do dólar em relação ao iene (USD/JPY) situava-se perto de 156,60, tendo recuado relativamente ao pico anterior.

Mudança na política do Federal Reserve acende expectativas de valorização do iene

Recentemente, os dirigentes do Federal Reserve fizeram declarações dovish, e o mercado já precifica uma probabilidade de 80% de uma redução de taxas em dezembro. Segundo uma análise estratégica da Morgan Stanley, se o Fed implementar cortes consecutivos de taxas num contexto de sinais claros de desaceleração da economia americana, a taxa de câmbio do iene face ao dólar pode valorizar-se quase uma casa decimal nos próximos meses.

As previsões da Morgan Stanley indicam que a taxa de câmbio USD/JPY deverá atingir cerca de 140 no primeiro trimestre de 2026, recuperando-se para aproximadamente 147 até ao final do ano. O estratega Matthew Hornbach e outros da instituição apontam que a taxa atual já se encontra fora do intervalo de avaliação razoável; para retornar ao valor justo, espera-se que a taxa de câmbio diminua no primeiro trimestre do próximo ano, principalmente devido à possível queda nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, o que pode pressionar a valorização do iene.

Posição da política japonesa e perspectivas da economia americana formam um impasse

A Morgan Stanley acredita que o grau de expansão da política fiscal do Japão atualmente não é tão agressivo quanto o mercado espera. Além disso, prevê que, com a recuperação econômica dos EUA a partir do segundo semestre de 2026, a demanda por operações de arbitragem, que normalmente aproveitam taxas de juros baixas para investir em ativos de maior rendimento, voltará a aquecer, exercendo nova pressão de baixa sobre o iene. Os operadores de arbitragem costumam tomar empréstimos em ienes durante períodos de juros baixos para investir em ativos de maior retorno, realizando lucros na melhora econômica.

Gestores de fundos veem o iene como a melhor opção para o próximo ano

A mais recente pesquisa do Bank of America confirma a atratividade do iene como investimento. Em um questionário realizado em novembro com cerca de 170 gestores de fundos, quase um terço dos entrevistados espera que o iene supere outras moedas principais no desempenho em 2024, tornando-se a reserva de valor de melhor desempenho. Os gestores acreditam que o iene está severamente subvalorizado e que, com possíveis intervenções do governo japonês e do banco central, há espaço para uma recuperação significativa na sua taxa de câmbio.

Ao avaliarem ativos denominados em ienes, os investidores também podem considerar as tendências de outras moedas de mercados emergentes. Por exemplo, 8.000 ienes equivalem a cerca de 18.000 dólares taiwaneses, refletindo a posição do iene em relação às principais moedas asiáticas, e essa subvalorização oferece espaço para uma futura valorização.