Guia Completo de Dividendos em Ações: Desde o Cálculo até à Escolha, Conhecimento Essencial para Investidores sobre Distribuição de Lucros

A essência do dividendo: a forma como as empresas recompensam os acionistas

Quando uma empresa cotada em bolsa lucra, geralmente, após pagar dívidas e cobrir prejuízos, distribui o lucro restante aos acionistas, o que é conhecido como dividendos (dividendos). A quantidade de dividendos que um acionista pode receber depende do número de ações detidas e das regras do estatuto da empresa.

Mas há mais de uma forma de distribuir dividendos. Algumas empresas pagam dinheiro diretamente aos acionistas, chamados de dividendos em dinheiro ou distribuição de dividendos; outras distribuem ações gratuitas, creditando novas ações na conta do acionista, chamadas de dividendos em ações ou distribuição de ações. A escolha entre uma ou outra depende da situação real da empresa.

A distribuição de dividendos em dinheiro exige um limiar mais alto, pois a empresa precisa ter lucros e reservas de caixa suficientes, caso contrário, pode afetar a liquidez operacional. Em comparação, a distribuição de dividendos em ações é muito mais flexível, bastando cumprir os critérios de distribuição, mesmo que o caixa esteja apertado, sendo essa a escolha de muitas empresas em crescimento.

Como os investidores devem escolher? Dividendos em dinheiro vs dividendos em ações

A maioria dos investidores prefere dividendos em dinheiro, pois, após o pagamento, podem decidir livremente sobre o uso do dinheiro, e a empresa não emite novas ações, evitando a diluição do valor das ações existentes. Mas a desvantagem é que há incidência de impostos, cuja taxa depende do tempo de posse das ações.

Para a empresa, os dividendos em dinheiro representam uma pressão maior. Após o pagamento, o caixa diminui, a liquidez cai, podendo limitar o desenvolvimento de novos projetos ou até causar dificuldades de fluxo de caixa.

A longo prazo, se a empresa tiver bom desempenho, a valorização das ações geralmente supera os dividendos em dinheiro. Os dividendos em ações são mais adequados para investidores de longo prazo, pois, ao contrário do “dinheiro no bolso” dos dividendos em dinheiro, eles focam no potencial de ganhos futuros.

Cronograma e processo de distribuição de dividendos

Em Taiwan, a maioria das ações distribui dividendos anualmente, enquanto nos EUA, a distribuição trimestral é comum. O plano de distribuição deve ser aprovado na assembleia de acionistas e divulgado nos relatórios financeiros. O momento de divulgação varia: se a empresa divulgar o relatório anual em fevereiro, o dividendo pode ser recebido já em abril; se for em abril, o pagamento será em junho.

Nem todas as empresas lucrativas distribuem dividendos todos os anos. Se uma empresa estiver realizando um grande projeto ou precisar de fundos para expansão, mesmo com lucro, pode optar por não distribuir dividendos.

Quatro datas-chave na distribuição de dividendos

Data de anúncio: a empresa anuncia a distribuição de dividendos

Data de registro de ações: confirma os acionistas que participam da distribuição; quem possuir ações até essa data (inclusive) tem direito ao dividendo

Data ex-dividendo/ex- direito: geralmente, um dia útil após a data de registro; após essa data, quem comprar ações não receberá o dividendo desta rodada

Data de pagamento: dia oficial de pagamento do dividendo. No dia ex-dividendo, ainda é possível negociar as ações, e vender não afeta o direito ao dividendo

Cálculo de dividendos em ações e distribuição prática

Cálculo de dividendos em ações

Suponha que um investidor possua 1000 ações da Cathay Financial, e a empresa decida distribuir 1 ação para cada 10 ações (taxa de distribuição de 0,1):

Quantidade de dividendos em ações = (1000 ÷ 10) × 1 = 100 ações

A conta do investidor passa a ser: 1000 + 100 = 1100 ações

Cálculo de dividendos em dinheiro

Suponha que o investidor possua 1000 ações da Hon Hai, e cada ação pague 5,2元:

Dividendos em dinheiro = 1000 × 5,2 = 5200元

Após deduzir 5% de imposto: 5200 × 0.95 = 4940元

Cálculo de dividendos mistos

Se a Hon Hai distribuir simultaneamente ações e dinheiro:

Dividendos em ações = (1000 ÷ 10) × 1 = 100 ações

Dividendos em dinheiro = 1000 × 4 = 4000元

Ao final, recebe-se 100 ações + 4000元 em dinheiro

Como calcular o preço ex-dividendo?

Preço ex-dividendo (apenas dividendos em dinheiro)

Preço ex-dividendo = preço de fechamento na data de registro - valor do dividendo em dinheiro por ação

Exemplo: a empresa A tem preço de fechamento na data de registro de 66元, e paga 10元 por ação, então o preço ex-dividendo no dia seguinte será = 66 - 10 = 56元

Preço ex- direito (apenas ações)

Preço ex- direito = preço de fechamento na data de registro ÷ (1 + taxa de distribuição)

Exemplo: a empresa A tem preço de fechamento na data de registro de 66元, e distribui 1 ação para cada 10 ações (taxa de distribuição de 0,1), então o preço ex- direito no dia seguinte será = 66 ÷ (1 + 0.1) = 60元

Preço ex- direito e ex- dividendo (distribuição simultânea de ações e dinheiro)

Preço ex- direito e ex- dividendo = (preço de fechamento na data de registro - valor do dividendo em dinheiro por ação) ÷ (1 + taxa de distribuição)

Exemplo: a empresa A tem preço de fechamento na data de registro de 66元, e distribui 1 ação para cada 10 ações com valor de 1元, taxa de distribuição de 0,1, e valor de dividendo em dinheiro de 0,1元, então o preço ex- direito e ex- dividendo será = (66 - 0.1) ÷ (1 + 0.1) = 59.9元

Por que o preço das ações cai após o pagamento de dividendos? Preço ajustado vs preço não ajustado

Após o pagamento de dividendos, o preço das ações geralmente diminui, devido à ação de dois mecanismos:

Ex-dividendo: após a distribuição de dinheiro, o patrimônio líquido da empresa diminui, reduzindo o valor por ação, levando à queda do preço

Ex-direito: a emissão de novas ações dilui o valor de cada ação, mesmo que o número de ações aumente, o valor por ação diminui, causando queda no preço

Isso cria uma lacuna no gráfico de preços. Para manter a continuidade do movimento, pode-se fazer o ajuste de direitos: ajuste anterior ajusta o preço antes do pagamento para o nível atual; ajuste posterior ajusta o preço após o pagamento para o nível passado.

Após o pagamento de dividendos, o preço das ações pode seguir duas trajetórias:

Preenchimento/Preenchimento de dividendos: o preço sobe de volta ao nível pré-dividendo, aumentando a riqueza do investidor

Desvio/Desvio de dividendos: o preço continua a cair, abaixo do nível pré-dividendo, levando a perdas para o investidor

O pagamento de dividendos em si apenas sinaliza que a empresa está em bom desempenho, não aumenta diretamente a riqueza do investidor. O verdadeiro ganho vem da valorização das ações durante o período de preenchimento de direitos.

Outras formas de retorno de empresas que não distribuem dividendos

Nem todas as empresas de alta qualidade distribuem dividendos. Algumas optam por desdobramento de ações ou recompra de ações para recompensar os acionistas.

Desdobramento de ações: uma ação se divide em várias, aumentando o número de ações dos acionistas e reduzindo o preço por ação, mas mantendo a proporção de participação. O preço mais baixo atrai mais investidores, elevando o valor das ações e, indiretamente, aumentando a riqueza dos acionistas.

Recompra de ações: a empresa compra suas próprias ações e as cancela, reduzindo o número total de ações, aumentando o valor patrimonial por ação, e transmitindo ao mercado o sinal de que as ações estão subvalorizadas, fortalecendo a confiança dos investidores.

Como consultar rapidamente informações sobre dividendos

Consulta no site oficial da empresa

Quando uma empresa cotada anuncia dividendos, a informação é publicada no site oficial, e muitas também disponibilizam registros históricos de dividendos.

Consulta na bolsa de valores

No caso de empresas listadas em Taiwan, o site da Taiwan Stock Exchange fornece avisos de ex- direito e ex- dividendo, além de uma tabela de resultados de cálculo. Essa tabela inclui todas as distribuições desde 92/05/05, permitindo consultar detalhes de dividendos de cada empresa.

Dividendos não são um retorno de investimento que ocorre de uma hora para outra, mas um efeito de juros compostos que só ocorre com o crescimento do preço das ações ao longo do tempo. Compreender o mecanismo de dividendos é fundamental para aproveitar oportunidades durante períodos de preenchimento de direitos.