O iene japonês tem potencial para ser o vencedor em 2026? Várias grandes instituições financeiras veem um potencial de valorização de quase 10%

A expectativa de valorização do iene está a aquecer o mercado. A mais recente pesquisa do banco americano revela que, entre cerca de 170 gestores de fundos, um terço acredita que o iene será a principal moeda com melhor desempenho em 2026, refletindo uma reavaliação do mercado sobre o valor de longo prazo do iene.

Correção da taxa de câmbio a caminho, previsão detalhada do Morgan Stanley

A equipa de estrategas do Morgan Stanley publicou recentemente uma opinião de peso, afirmando que há espaço para uma correção significativa na taxa de câmbio USD/JPY. Até 25 de novembro, a cotação do USD/JPY era de 156,60, mas, de acordo com a análise do banco, este nível já se afastou do valor justo.

O Morgan Stanley prevê que, com o ciclo de cortes de juros do Federal Reserve a continuar (o mercado já antecipa uma probabilidade de 80% de corte em dezembro), a taxa de câmbio USD/JPY poderá valorizar-se quase 10% nos próximos meses. Se esta previsão se confirmar, o potencial de valorização do iene não deve ser subestimado.

Trajetória da taxa de câmbio até 2026 claramente delineada

A previsão detalhada do banco mostra que o USD/JPY deverá descer para cerca de 140 no primeiro trimestre de 2026, antes de se recuperar para aproximadamente 147 no final do ano. Estrategas, incluindo Matthew Hornbach, apontam que a queda na rentabilidade dos Estados Unidos deverá pressionar ainda mais o valor justo, sustentando a tendência de valorização do iene.

É importante notar que a nova primeira-ministra do Japão, Sanae Takaichi, tem uma postura fiscal ativa, que, embora traga expectativas de intervenção governamental a curto prazo, não altera o padrão fundamental da política fiscal japonesa — que não apresenta características particularmente expansionistas.

Troca de estratégias de arbitragem, o iene enfrenta novas oportunidades

Os estrategas do Morgan Stanley analisam ainda que, com sinais de recuperação económica nos EUA a partir do segundo semestre do próximo ano, a procura por operações de arbitragem que sustentaram o dólar anteriormente deverá mudar de direção. Essa mudança pode aliviar a pressão de baixa atual sobre o iene, criando novos impulsionadores para a sua valorização.

Os dados da pesquisa do banco americano corroboram essa análise. Os gestores de fundos, de modo geral, acreditam que a avaliação atual do iene está severamente subestimada, e que, com o apoio potencial de intervenções governamentais e do banco central, o câmbio do iene poderá inverter sua tendência no futuro. A formação deste consenso de mercado indica que as expectativas de valorização do iene estão a passar de previsões institucionais para uma compreensão mais ampla do mercado.