Interpretação do grande mercado de alta do ouro em 50 anos｜Recordes históricos frequentes, ainda há espaço para valorização no futuro?

O ouro tem sido símbolo de riqueza desde os tempos antigos, devido à sua alta densidade, resistência à corrosão e facilidade de conservação. Pode ser utilizado como moeda de troca, para fazer joias ou em aplicações industriais. Nos últimos 50 anos, o preço do ouro apresentou oscilações, mas a tendência geral tem sido de alta, especialmente em 2025, quando atingiu recordes históricos consecutivos. Essa tendência de alta de meio século continuará? Como interpretar a evolução do preço do ouro? Ele é realmente adequado para investimentos de longo prazo ou para operações de swing? Este artigo responderá a essas perguntas uma a uma.

50 anos de aumento de 120 vezes｜Como o ouro passou de 35 dólares para 4300 dólares?

O ponto de virada na história do preço do ouro começou em 1971. Naquele ano, o presidente dos EUA, Nixon, anunciou o fim do padrão ouro, rompendo o sistema de Bretton Woods — que vinculava o dólar ao ouro, com uma taxa de 1 onça de ouro por 35 dólares. Após a desvinculação, o ouro entrou na era de mercado livre.

De 1971 até 2025, o preço do ouro subiu de 35 dólares por onça para 4.300 dólares, um aumento acumulado de mais de 120 vezes. Especialmente entre 2024 e 2025, o desempenho do ouro foi notável. No início de 2024, o preço acelerou a alta, partindo de cerca de 2.600 dólares, com uma valorização de mais de 104% ao longo do ano. Após 2025, impulsionado por tensões geopolíticas, aumento de reservas pelos bancos centrais globais, enfraquecimento do dólar e outros fatores, o preço do ouro atingiu recordes históricos, ultrapassando pela primeira vez a marca de 4.300 dólares em outubro.

Observando o desempenho do gráfico de preços do ouro nos últimos 10 anos, fica claro que o ouro entrou em um novo ciclo de alta após 2015. Essa fase de valorização foi impulsionada por políticas de taxas de juros negativas globais, tendência de desdolarização, o política de QE dos EUA em 2020, a guerra Rússia-Ucrânia em 2022 e a tensão na região do Oriente Médio em 2023, entre outros fatores que ressoaram juntos.

Revisão histórica de 50 anos do ouro｜Análise das quatro grandes fases de alta

Nos últimos mais de 50 anos, o movimento do ouro pode ser dividido em quatro principais ciclos de alta:

Primeira fase (1970-1975): crise de confiança após desvinculação
Após o fim do padrão ouro, a desconfiança na moeda fiduciária aumentou, levando as pessoas a buscar refúgio no ouro. O preço subiu de 35 dólares para 183 dólares, um aumento de mais de 400%. No final, a crise do petróleo e a emissão de moeda pelos EUA para comprar petróleo elevaram ainda mais o preço do ouro. Quando a crise terminou, o preço recuou para cerca de 100 dólares.

Segunda fase (1976-1980): impacto geopolítico
Eventos como a crise dos reféns no Irã e a invasão soviética do Afeganistão provocaram crise econômica e alta inflação, levando o preço do ouro de 104 dólares para 850 dólares, um aumento de mais de 700%. Com a resolução da crise e a dissolução da União Soviética, o preço caiu e permaneceu entre 200-300 dólares durante as duas décadas seguintes.

Terceira fase (2001-2011): década de anti-terrorismo e crise financeira
Após o 11 de setembro, os EUA iniciaram guerras globais ao terrorismo e aumentaram significativamente os gastos militares. Para financiar isso, o Federal Reserve cortou taxas de juros e emitiu dívida, levando à bolha imobiliária. As políticas de aumento de juros desencadearam a crise financeira de 2008, e os EUA implementaram novamente o QE. Nesse ciclo de dez anos, o preço do ouro subiu de 260 dólares para 1.921 dólares, um aumento de mais de 700%. Após a crise da dívida na Europa em 2011, o ouro atingiu seu pico e depois estabilizou em torno de 1.000 dólares.

Quarta fase (2015 até hoje): múltiplos riscos acumulados
Políticas de juros negativos no Japão e na Europa, aceleração da desdolarização global, a pandemia de COVID-19 em 2020, a guerra Rússia-Ucrânia em 2022, a escalada na região do Oriente Médio em 2023… diversos fatores sustentaram o preço do ouro. Em 2024, riscos na política econômica dos EUA, aumento de reservas de ouro pelos bancos centrais, instabilidade geopolítica, entre outros, impulsionaram o ouro a novos recordes, reafirmando seu papel como ativo de proteção.

O ouro é realmente um bom investimento?｜Análise de retorno comparativo

Comparando o ouro com ações a longo prazo:

50 anos: o ouro valorizou 120 vezes, enquanto o índice Dow Jones passou de 900 pontos para 46.000 pontos, um aumento de aproximadamente 51 vezes. O ouro lidera.

30 anos: as ações tiveram desempenho superior, o ouro ficou em segundo, e os títulos de dívida em terceiro.

Isso mostra que, em um horizonte extremamente longo, o ouro realmente tem competitividade, mas as oscilações do preço do ouro não são curvas suaves. Na história, entre 1980 e 2000, o ouro permaneceu entre 200-300 dólares, e quem comprou nesse período não obteve retorno. Portanto, o ouro é mais adequado para operações de swing e não para manutenção de longo prazo.

Outra regra importante é que, mesmo após uma fase de alta, o preço do ouro recua, mas os pontos baixos de cada ciclo tendem a subir progressivamente. Isso reflete a realidade de que os custos de extração e a dificuldade de mineração aumentam com o tempo. Ao investir, é fundamental entender essa dinâmica e evitar apostas cegas na baixa.

Dificuldade de investimento: títulos de dívida são os mais simples (recebem juros fixos), o ouro é intermediário (é preciso acompanhar tendências), ações são as mais difíceis (é necessário escolher boas empresas).

Panorama das ferramentas de investimento em ouro｜Análise das cinco opções e suas vantagens

1. Ouro físico

Compra direta de barras ou moedas de ouro. Vantagens: fácil de esconder e usar como acessório, desvantagens: baixa liquidez, difícil de liquidar rapidamente.

2. Certificado de depósito de ouro

Semelhante a um depósito bancário, registra a compra em um documento, podendo retirar o ouro físico a qualquer momento. Vantagens: fácil de transportar, desvantagens: bancos não pagam juros, spread alto, mais indicado para quem pretende manter por longo prazo.

3. ETF de ouro

Maior liquidez que o certificado, mais fácil de negociar. Após a compra, você possui ações que representam a quantidade de ouro em onças. A gestora cobra taxas de administração, e se o preço do ouro ficar estável por muito tempo, o valor das ações pode diminuir lentamente.

4. Futuros de ouro e Contratos por Diferença (CFD)

Ferramentas mais usadas por investidores ativos. Com margem, custos baixos, permite operações de compra e venda (long e short). CFD é mais flexível que futuros, com maior alavancagem, ideal para pequenos investidores e operações de curto prazo.

Vantagens do CFD incluem: negociação 24 horas, depósito mínimo de dezenas de dólares, alavancagem ajustável (tipicamente 1:50 a 1:100), lotes mínimos de 0,01, execução rápida. Os investidores podem comprar na alta (long) ou vender na baixa (short), lucrando com as variações de preço.

5. Fundos de ouro

Investimento via fundos geridos por equipes profissionais, indicado para quem não quer se envolver na negociação direta.

Estratégias de alocação entre ouro, ações e títulos

Os três tipos de ativos têm mecanismos de retorno diferentes:

• Ouro: lucro via variação de preço, sem juros, foco na entrada e saída oportunas
• Títulos: rendimento via juros, acumulando unidades para aumentar a renda passiva, com base em políticas do banco central
• Ações: valorização de empresas, indicado para manter por longo prazo empresas de qualidade

Princípios de alocação: em períodos de crescimento econômico, preferir ações; em recessão, alocar ouro; durante todo o ciclo, manter títulos como estabilizador.

Na fase de prosperidade, as empresas lucram, e ações sobem, enquanto títulos e ouro ficam mais de lado. Na recessão, ações perdem valor, e o ouro e os títulos funcionam como proteção de valor e renda fixa, respectivamente.

Eventos como guerra Rússia-Ucrânia, inflação e aumento de juros já mostraram que: uma carteira diversificada com ações, títulos e ouro pode proteger contra volatilidade, tornando o portfólio mais robusto.

O mercado é imprevisível, e o ouro, símbolo de riqueza por milênios, desempenha papel de proteção de patrimônio em tempos de incerteza. Seja para alocação de longo prazo ou operações de curto prazo, compreender suas dinâmicas históricas e fatores de impulso é a chave para dominar os investimentos em ouro.