Aqueles ativos que os jogadores do mundo cripto zombaram como "velhos fósseis", estão agora a protagonizar uma surpreendente contra-ofensiva. Sou analista de criptomoedas há mais de dez anos, mas o mercado de 2025 fez-me reconsiderar as minhas opiniões — o retorno dos metais preciosos tradicionais supera de longe as criptomoedas.

Os dados estão à vista: o preço do ouro subiu até perto de 4500 dólares por onça desde o início do ano, com um aumento superior a 71%; a prata foi ainda mais forte, ultrapassando os 69 dólares por onça, com uma valorização de 142% ao longo do ano. Em contrapartida, o mercado cripto, o Bitcoin caiu 6% no ano, o Ethereum perdeu 12%, e até estrelas do mundo cripto como a MicroStrategy foram atingidas. O platina subiu 142%, o paládio 102%, os metais preciosos dominam o mercado.

Isto não é coincidência. Dediquei bastante tempo a estudar a lógica por trás, e descobri que, após o Federal Reserve iniciar a redução das taxas de juro, o fluxo de capitais foi completamente inesperado — não entrou em ativos de alto risco como muitos previam, mas sim, houve uma grande entrada de fundos em metais preciosos como proteção.

O verdadeiro motor desta mudança é a compra de ouro pelos bancos centrais globais. No terceiro trimestre de 2025, a procura global por ouro atingiu 1313 toneladas, um recorde para um único trimestre, com um aumento de 3% em relação ao ano anterior. A quantidade de ouro comprada pelos bancos centrais também atingiu um recorde. Este fenómeno nunca tinha acontecido nos últimos anos. O mercado está a enviar um sinal — os fundos institucionais estão a ajustar sistematicamente a sua alocação de ativos, inclinando-se para ativos tradicionais de proteção.

Curiosamente, se esta lógica estiver correta, o mercado de metais preciosos em 2026 poderá estar apenas a iniciar a verdadeira fase de alta.