Interpretação completa do investimento em ouro | Gráfico de tendências dos últimos 20 anos e análise de perspectivas futuras

Por que o ouro se tornou o favorito dos investidores?

Desde os tempos antigos, o ouro desempenha um papel importante nos sistemas económicos. Sua alta densidade, excelente extensibilidade e características de preservação extremas fazem dele não apenas um meio de troca, mas também utilizado em joalharia e na indústria. Nos últimos 50 anos, apesar das oscilações nos preços do ouro, a tendência geral tem sido de crescimento contínuo, especialmente em 2025, que atingiu recordes históricos consecutivos. Essa característica de valorização a longo prazo naturalmente atraiu a atenção de muitos investidores.

Retrospectiva do aumento do preço do ouro em meio século｜De 35 dólares a 4300 dólares

Ponto de virada do preço do ouro

15 de agosto de 1971 tornou-se um momento crucial. O presidente dos EUA, Nixon, anunciou a suspensão da conversibilidade do dólar em ouro, levando ao colapso oficial do sistema de Bretton Woods. Essa medida libertou o dólar das amarras do ouro, permitindo sua flutuação livre no mercado cambial internacional. Desde então, o preço do ouro experimentou mais de 50 anos de alta, subindo de 35 dólares por onça para cerca de 3700 dólares na primeira metade de 2025, chegando recentemente a ultrapassar 4300 dólares por onça, com uma valorização superior a 120 vezes. Somente em 2024, o aumento foi superior a 104%.

Histórico dos quatro grandes ciclos de alta

Nos últimos 50 anos, o preço do ouro passou por quatro ciclos de alta evidentes:

Primeiro ciclo (1970-1975): Após o desligamento do dólar do ouro, a confiança no dólar foi abalada, e o público passou a preferir possuir ouro. Além disso, a crise do petróleo levou os EUA a emitir mais moeda, fazendo o preço do ouro subir de 35 para 183 dólares, um aumento de mais de 400%. Com a resolução da crise do petróleo e a recuperação da confiança no dólar, o preço caiu para cerca de 100 dólares.

Segundo ciclo (1976-1980): A segunda crise do petróleo no Oriente Médio e turbulências geopolíticas (sequestro de reféns no Irã, invasão soviética do Afeganistão) impulsionaram a inflação global. O preço do ouro ultrapassou 850 dólares, um aumento de mais de 700%. Contudo, com o fim da crise e a dissolução da União Soviética, o preço do ouro recuou rapidamente, permanecendo na faixa de 200-300 dólares por cerca de 20 anos.

Terceiro ciclo (2001-2011): Os ataques de 11 de setembro desencadearam a guerra global contra o terrorismo, levando os EUA a implementar cortes de juros e emitir dívida para sustentar os gastos militares. Essa série de políticas fez os preços das casas dispararem, seguida por aumentos de juros que desencadearam a crise financeira de 2008, levando os EUA a lançar o QE (afrouxamento quantitativo). O preço do ouro disparou de 260 para 1921 dólares, um aumento de mais de 700%, ao longo de 10 anos. Somente após a crise da dívida europeia em 2011, o preço do ouro começou a se estabilizar em torno de 1000 dólares.

Quarto ciclo (2015-presente): Nos últimos dez anos, o ouro passou por uma nova rodada de alta. De 1060 dólares em 2015, subiu para mais de 2000 dólares. Os fatores impulsionadores incluem a implementação de taxas de juros negativas no Japão e na Europa, o processo de desdolarização global, o QE dos EUA em 2020, a guerra Rússia-Ucrânia em 2022, o conflito Israel-Hamas e a crise no Mar Vermelho em 2023. Entre 2024 e 2025, o ouro atingiu níveis épicos, chegando a ultrapassar temporariamente 2800 dólares por onça em outubro, criando um pico sem precedentes, e continuando a estabelecer recordes.

Comparação de retornos entre ouro e outros ativos

Retorno de investimento em uma perspectiva de 50 anos

De 1971 até hoje, o ouro valorizou-se 120 vezes. No mesmo período, o índice Dow Jones subiu de 900 pontos para cerca de 46.000 pontos, um aumento de aproximadamente 51 vezes. Nesse horizonte de longo prazo, o retorno do investimento em ouro não é inferior ao do mercado de ações, e até supera.

Diferenças essenciais na origem dos retornos

• Ouro: Retorno proveniente da “diferença de preço”, sem geração de juros, sendo o sucesso ou fracasso dependente do momento de entrada e saída.
• Títulos de dívida (bonds): Retorno proveniente de “cupom”, que requer aumento de unidades de participação para elevar o retorno, ajustando-se às políticas do banco central.
• Ações: Retorno proveniente do “crescimento empresarial”, sendo adequado para a manutenção de empresas de alta qualidade a longo prazo.

Classificação de dificuldade de investimento

Na ordem de dificuldade: títulos de dívida mais fáceis, ouro intermediário, ações mais difíceis. Mas, considerando os retornos dos últimos 30 anos, as ações tiveram o melhor desempenho, seguidas pelo ouro, e os títulos de dívida ficaram em último lugar.

Plano prático de investimento em ouro

Existem cinco principais formas de investir em ouro:

1. Ouro físico
Compra direta de barras de ouro ou outros metais preciosos. Vantagens: alta privacidade de ativos, podendo também usar como joalharia; desvantagens: baixa conveniência na negociação.

2. Certificado de ouro
Semelhante a um recibo de custódia de ouro, onde a compra é registrada no certificado, podendo ser resgatado como ouro físico sob demanda. Vantagens: fácil de transportar; desvantagens: bancos não pagam juros, com grande spread entre compra e venda, sendo mais adequado para manutenção de longo prazo.

3. ETF de ouro
Maior liquidez do que o certificado, com negociações mais fáceis. Após a compra, você possui ações que refletem a quantidade de ouro em onças que detém. Os emissores cobram taxas de gestão, e se o preço do ouro permanecer estável por longo período, o valor das ações pode diminuir lentamente.

4. Futuros de ouro e Contratos por Diferença (CFD)
Ferramentas mais usadas por investidores de varejo. Ambos usam margem, com custos baixos. Os CFDs oferecem maior flexibilidade, maior aproveitamento de capital, sendo especialmente indicados para operações de curto prazo. Em comparação com futuros, os CFDs têm vantagem na flexibilidade de horário de negociação, possibilidade de abrir posições com pouco capital, sendo mais acessíveis para pequenos investidores e traders de varejo.

5. Fundos de ouro
Investimento indireto através de fundos gerenciados por equipes profissionais.

Características essenciais do investimento em ouro e alertas de risco

Comportamento não linear dos preços

O preço do ouro não sobe de forma constante, mas passa por múltiplos ciclos. Por exemplo, entre 1980 e 2000, o ouro permaneceu na faixa de 200-300 dólares por longo período. Investir nesse intervalo resultaria em retorno quase nulo. Isso explica por que o ouro é mais adequado para operações de swing trading, e não para manutenção de longo prazo.

Lei de elevação do fundo de preço a longo prazo

Como recurso natural, o custo de extração do ouro aumenta com o tempo. Assim, mesmo após uma fase de alta, as correções tendem a elevar os fundos de preço, indicando que o ouro não chegará a valer zero. Os investidores devem compreender essa regularidade para evitar operações infrutíferas.

Melhor estratégia de alocação de ativos

Ciclos econômicos e escolha de ativos

Princípio básico: Durante o crescimento econômico, invista em ações; durante recessões, aloque em ouro.

Quando a economia está em expansão, as perspectivas de lucro das empresas são boas, e as ações tendem a subir. Nesse momento, títulos e ouro, com baixa rentabilidade, não são atraentes. Por outro lado, em recessões, as ações perdem atratividade, enquanto o ouro, por sua característica de preservação de valor, e os títulos de renda fixa tornam-se opções de refúgio.

Diversificação para amortecer riscos

Dado o mercado volátil e eventos políticos e econômicos (como invasão da Ucrânia, inflação e aumento de juros), manter uma proporção adequada de ações, títulos e ouro ajuda a compensar riscos de volatilidade, tornando a carteira mais robusta.

Perspectiva do preço do ouro nos próximos 50 anos

O longo ciclo de alta do ouro nos últimos 50 anos, poderá se repetir na próxima metade de século? Isso depende das políticas econômicas globais, do cenário geopolítico e da evolução do papel do dólar. Atualmente, os bancos centrais continuam a aumentar suas reservas de ouro, o dólar enfraquece relativamente, e os riscos geopolíticos aumentam, sustentando os preços do ouro em níveis elevados no médio prazo. Contudo, os investidores devem entender que o ouro é um ativo cíclico, e não se deve esperar uma valorização contínua e unilateral. Aproveitar as fases de alta para posições longas ou de baixa para posições curtas é a postura correta na invasião do ouro.