Lítio: A Aposta de Investimento Mais Sólida para a Próxima Década

O Contexto Global que Apoia o Investimento em Lítio

Durante os últimos cinco anos, o panorama energético mundial tem experimentado uma transformação acelerada. Legislações aprovadas pela União Europeia, China e Estados Unidos estabelecem proibições sobre a comercialização de veículos de combustão interna a partir de 2035, o que representa uma mudança estrutural sem precedentes na indústria automotiva. Este contexto normativo não é circunstancial, mas determinante: define o futuro do lítio como material imprescindível.

O lítio não é combustível, mas constitui o núcleo tecnológico das baterias que impulsionam os veículos elétricos fabricados por empresas como Tesla, BYD, Toyota, Honda e Volkswagen. Contrariamente às tendências especulativas anteriores, a procura por lítio está respaldada por decisões legislativas concretas que garantem o seu consumo massivo durante pelo menos dez anos.

Por Que o Lítio Domina os Mercados de Investimento

Quatro pilares fundamentais sustentam esta tese:

Fator 1: Indispensabilidade tecnológica. Os veículos elétricos requerem baterias de armazenamento de energia para operar com autonomia. Atualmente, o lítio é o elemento químico que melhor desempenha esta função. Sem bateria, não há EV. Sem lítio, não há bateria competitiva nos mercados.

Fator 2: Procura garantida por lei. A partir de 2035, a venda de veículos com motor a gasolina ficará proibida nos principais mercados globais. Isto gera um efeito multiplicador garantido na procura por lítio, sem ambiguidades regulatórias.

Fator 3: Desequilíbrio entre oferta e procura. Especialistas projetam que a produção de lítio ficará atrasada face às necessidades da indústria automotiva durante os próximos anos. Este desajuste pressionará os preços para cima, beneficiando produtores e empresas relacionadas.

Fator 4: Ausência de concorrentes viáveis a curto prazo. Embora existam investigações sobre baterias de sódio e outras alternativas, nenhuma se espera que alcance viabilidade industrial em menos de uma década. O lítio mantém um monopólio prático na tecnologia de armazenamento de energia.

Evolução Histórica dos Preços: Dados que Falam

Em 2018, o lítio cotizava cerca de 24 dólares por tonelada. Em 2023, a cotação rondava os 70 dólares por tonelada. Este crescimento reflete o aumento na adoção de veículos elétricos e antecipa pressões de subida futuras.

Analistas projetam que o preço poderá superar os 100 dólares por tonelada se a procura continuar a acelerar o seu ritmo de crescimento. Considerando o contexto normativo global, esta projeção não é especulativa, mas fundamentada em mudanças estruturais do mercado.

Formas de Participar no Mercado do Lítio

Existem cinco canais principais para investir em lítio:

Primeira opção: Lítio como commodity. É possível operar lítio como matéria-prima em determinadas plataformas. Contudo, os rendimentos tendem a ser lineares e dependem exclusivamente de flutuações de preço. Outras estratégias costumam gerar rentabilidades superiores.

Segunda opção: Empresas extratoras e produtoras de lítio. As mineradoras que extraem lítio possuem um modelo de negócio extraordinariamente simples: quanto maior a produção, maiores os rendimentos. Não dependem de preferências de consumidores nem de tecnologia de ponta, mas de um commodity em procura crescente.

• SQM (Sociedade Química e Minera) é a principal produtora mundial. Controla operações no deserto do Atacama e Antofagasta. Desde 2020, as suas ações têm experimentado uma subida sustentada, embora a sua concentração em territórios chilenos limite a sua diversificação geográfica.

• Albemarle ocupa a segunda posição global. Opera em dois frentes: o Salar de Atacama no Chile e minas em Nevada, Estados Unidos. Multiplicou a sua avaliação por cinco desde 2020, refletindo a confiança do mercado nas suas operações.

• Tianqi Lithium domina o hemisfério oriental. Com sede em Sichuan, abastece o crescente mercado de veículos elétricos na China. Demonstrou um desempenho excecional desde 2021, alinhando-se com a expansão exponencial do mercado asiático de EVs.

Terceira opção: Fabricantes de baterias. Estas empresas compram lítio para fabricar acumuladores. A sua rentabilidade depende tanto do custo do lítio como da sua capacidade de inovação tecnológica.

• Tesla surge como fabricante de EVs, mas integrou verticalmente a produção de baterias nas suas gigafábricas. Fabrica acumuladores para veículos, sistemas de armazenamento residencial (Powerwall) e soluções de escala industrial para plantas de energia solar e eólica. Recentemente, sofreu correções de preço, mas mantém a sua liderança tecnológica.

• Panasonic fornece a maioria das baterias à Tesla. Apesar de possuir capacidade de produção em massa e quota de mercado significativa, é uma empresa diversificada cujos resultados em baterias não se refletem completamente no preço das suas ações.

• CATL é a fabricante de baterias mais importante da China. Opera em dois segmentos: veículos elétricos e sistemas de armazenamento para lares e indústrias. É fundamental para a transição elétrica asiática e mostrou recuperação para cotações acima de 400 dólares após correções anteriores.

• Solid Power é uma fabricante especializada recentemente constituída. Pela sua curta trajetória bolsista, representa tanto oportunidades como riscos desmedidos. A sua viabilidade dependerá de se a sua tecnologia consegue competir eficazmente.

Quarta opção: Fabricantes de veículos elétricos. Os EVs são o destino final do lítio na cadeia de valor. Investir em empresas automóveis elétricos é uma estratégia mais segura do que outras opções, embora enfrente concorrência feroz.

• Tesla continua a liderar globalmente. Foi a Tesla quem forçou a indústria automóvel a reconhecer a necessidade de eletrificação. Apesar de correções recentes, mantém vantagens tecnológicas e um sistema de fabricação vertical que reforça a sua posição.

• Toyota foi, entre os fabricantes tradicionais, a mais receptiva à eletrificação. Hoje é a segunda com maior quota de mercado de EVs no Ocidente, refletido num desempenho bolsista sustentado.

• BYD domina o mercado chinês de veículos elétricos por largo margem. Similarmente à Tesla, integra a fabricação de baterias de lítio, reduzindo dependência de terceiros e melhorando margens. Importante esclarecimento: BYD (BYDDY) é diferente de Boyd Gaming Corporation que usa o ticker BYD.

Quinta opção: Fundos cotados especializados (ETFs). Estes instrumentos permitem exposição diversificada:

• Global X Lithium and Battery Tech ETF (LIT) é o mais estabelecido do setor. Tem mostrado paralelismos claros com o desempenho de SQM, Tianqi e BYD. Apesar de, em 2022, ter registado rentabilidade modesta (0,98%), em 2023 gerou retornos de 9,41% com potencial de crescimento futuro.

• Amplify Lithium and Battery Technology ETF (BATT) tem trajetória menor, mas seleção sólida de empresas extratoras, processadoras e fabricantes de EVs. Duplicou aproximadamente o capital entre 2020 e 2023.

• WisdomTree Battery Solutions UCITS ETF (CHRG) é de criação recente, pelo que o seu desempenho a longo prazo permanece incerto. Pode servir como componente diversificador de carteiras, mas não como investimento principal.

Perspetiva Temporal: Curto, Médio e Longo Prazo

A curto e médio prazo (próxima década), o panorama para o lítio revela-se especialmente favorável. A transição de veículos de combustão para elétricos acelerará por mandatos legislativos. Produtores como SQM, Albemarle e Tianqi verão multiplicados os seus margens. Fabricantes de baterias ampliarão capacidades. Construtores automóveis intensificarão investimentos em EV.

A longo prazo (mais de quinze anos), é provável que novos materiais, particularmente sódio, substituam gradualmente o procura por lítio. Contudo, esta substituição requer avanços tecnológicos ainda em fase de investigação. O caminho parece desimpedido para que o lítio consolide a sua posição como uma das investidas mais rentáveis da próxima década.

Balanço de Vantagens e Limitações

Vantagens:

• Material essencial para a indústria de EVs sem concorrentes próximos
• Procura garantida por quadros regulatórios globais
• Potencial desequilíbrio oferta-procura que pressione preços para cima
• Desempenho bolsista robusto desde 2020
• Possibilidades de participar em empresas emergentes de alto potencial

Limitações:

• Investigações avançadas em tecnologias alternativas de baterias
• Nem todas as empresas de lítio geram rentabilidades equivalentes
• Algumas companhias apresentam avaliações inflacionadas nos mercados atuais
• Concentração geográfica de produção em territórios específicos

Conclusão: Vale a Pena Investir em Lítio?

Investir em lítio em 2024 equivale a ter investido em petróleo em 1880. O lítio é material fundamental para uma indústria automotiva destinada a substituir completamente os veículos de combustão. As estradas não desaparecerão, mas os motores a gasolina sim.

Interesses ligados à indústria petrolífera geram narrativas negativas sobre o lítio e os veículos elétricos. Contudo, nenhuma indústria perdura indefinidamente. O lítio assume o testemunho do petróleo no século XXI.

Quer opte por empresas extratoras, fabricantes de baterias ou construtores de EVs, as possibilidades de obter lucros significativos na próxima década são elevadas. Quanto mais cedo redirecionar recursos de setores de energia fóssil para empresas de tecnologia elétrica, maiores serão os rendimentos a médio e longo prazo.

Perguntas Frequentes

Qual a diferença entre baterias de íon-lítio e polímero de lítio? As de íon-lítio usam eletrólito líquido, enquanto as de polímero empregam eletrólito sólido. As primeiras são mais duradouras e económicas, mas maiores e inflamáveis. As segundas são mais compactas, porém menos desenvolvidas comercialmente.

Que material substituirá o lítio? Exploram-se sódio, sílica e zinco como alternativas. Estas tecnologias poderão atingir viabilidade industrial dentro de aproximadamente uma década, mas atualmente encontram-se em fases de investigação e desenvolvimento.

As baterias de lítio são inflamáveis? Sim. Acidentes, defeitos de fabrico ou manutenção inadequada podem causar incêndios. Os depósitos de gasolina e gasóleo apresentam riscos semelhantes ou superiores.

Há danos ambientais na mineração de lítio? A extração causa impacto ambiental durante o processo. Contudo, veículos movidos a baterias de lítio não emitem CO2 operacionalmente, gerando um balanço ambiental favorável relativamente a veículos de combustão.