A divergência nas políticas do BCE, Fed e BoE aumenta, tornando a liquidez do mercado de criptomoedas e a trajetória do dólar os principais focos

Esta noite, os EUA vão divulgar dados do IPC de novembro, com o mercado a prever um aumento homólogo de cerca de 3,1% e um IPC subjacente de cerca de 3,0%. No entanto, deve notar-se que o tempo de recolha de dados foi perturbado por encerramentos governamentais e feriados, e o ciclo foi significativamente encurtado e particularmente concentrado, pelo que a integridade e precisão dos dados eram questionáveis. Além disso, a pressão das tarifas ainda existe, e os preços das matérias-primas podem continuar a subir, por isso temos de ser cautelosos com este conjunto de dados.

Na mesma noite, o Banco de Inglaterra reduziu as taxas de juro em 25 pontos base, elevando a taxa para 3,75%. A inflação caiu bastante rapidamente recentemente, e a economia e o emprego estão a enfraquecer, o que dá mais motivos aos governadores dos bancos centrais para cortar as taxas de juro. O mercado há muito valoriza este corte das taxas de juro, com uma probabilidade superior a 90%, mas acredita-se geralmente que o espaço de cortes de taxas de juro no Reino Unido está quase lá, e que não haverá grandes movimentos no futuro.

A situação é diferente na Europa. É provável que o BCE permaneça em suspenso, a economia da zona euro tem tido um desempenho melhor do que o esperado e a inflação estabilizou-se perto da linha-meta. A atenção do mercado mudou de “se deve cortar as taxas de juro” para “a era do afrouxamento acabou?”, e algumas pessoas até começaram a ponderar a possibilidade de aumentar as taxas de juro a médio e longo prazo. No entanto, o limiar para mudar a estratégia continua muito elevado.

Desta forma, a divergência estratégica dos bancos centrais globais torna-se cada vez mais óbvia – os dados dos EUA são desfocados, o Reino Unido está a cortar as taxas de juro e a Europa é neutra ou até belicista. Para o mercado cripto, as flutuações de curto prazo são mais impulsionadas por diferenças nas expectativas macro e nos preços de liquidez do que apenas por certos dados. O movimento do dólar americano e a alteração do sentimento dos ativos de risco são a chave e precisam de ser acompanhados de perto.