Hoje ouvi dizer que há uma avalanche de market makers a falir por toda a internet. Não tenho evidências de qual exatamente, mas conhecendo o raciocínio geral, vou escrever algumas palavras para explicar.

Primeiro, no dia 1010, o mecanismo de liquidação de uma troca específica teve problemas, muitas ordens de market makers não conseguiram ser executadas, causando perdas significativas ou até mesmo a falta de liquidação/adiamento de garantias, resultando em prejuízos. Esses market makers estão ativamente negociando com a troca para obter compensação, essa é uma informação já acessível através de entrevistas e registros públicos.

A consequência direta foi a falta de profundidade no livro de ordens, levando ao colapso de valor de várias altcoins.

O primeiro ponto: a perda de lucro pelos market makers que causou a falta de profundidade no livro de ordens é fácil de entender, pois eles simplesmente ficaram sem dinheiro para manter as ordens. Mas por que as altcoins caíram coletivamente em 2/3?

Hoje, a maioria dos market makers operam com um modelo de empréstimo de tokens, pegando tokens de projetos, fazendo uma alavancagem própria e mantendo o livro de ordens. Gostaria de comentar que, na prática, as operações desse ano geralmente começaram com alguns dias de alavancagem para especular, depois rapidamente fizeram dump na comunidade, investindo mais dinheiro. Depois disso, houve uma gestão de mercado fraca, com quedas contínuas até que o período do contrato estivesse quase no fim, os tokens quase zerados, e então compraram lentamente os tokens de volta para saldar as dívidas. A ideia de vender alto e comprar baixo parece lógica, e todos pensam que os market makers podem sempre recomprar seus tokens, certo? Mesmo que o volume de vendas seja alto e os market makers percam dinheiro (embora isso nunca tenha acontecido 😂), eles geralmente têm opções, podendo comprar tokens do projeto a um preço predeterminado e pagar a dívida, então as perdas eram previsíveis. Nenhum projeto espera que eles não consigam devolver os tokens.

Voltando ao assunto, esses market makers pegaram tokens de projetos de altcoins, e agora sem dinheiro para manter as ordens, alguns projetos podem já ter comprado de volta metade dos tokens após uma queda excessiva, mas ainda precisam continuar vendendo para pagar as dívidas e manter a liquidez.

O problema é que, se esses market makers falirem, insolventes, os tokens que investiram podem realmente se tornar irrecuperáveis. Os projetos podem acabar sem dinheiro nem tokens, e os tokens emprestados já foram entregues à comunidade. Eles terão que se virar para recomprar os tokens ou aceitar a falência do projeto.

Basicamente, as comunidades dessas altcoins estão financiando esses market makers perdedores, e se eles não conseguirem manter o equilíbrio, os tokens que venderam para você não poderão mais ser recomprados.