Ultimamente tenho estado a pensar numa questão — nesta fase do mercado, os fundamentais ainda importam ou não?

Fui rever a evolução dos preços desde a grande liquidação de 11 de outubro e escolhi alguns ativos representativos para comparar. Para ser sincero, o resultado é curioso.

A lista ainda está em período de desbloqueio, sem grande capacidade de lucro real contabilística, e o preço já caiu abaixo do fundo da vela, continuando a descer. O gmx, por outro lado, apresenta lucros bastante bons, e o preço mantém-se estável a meio da vela, a consolidar repetidamente entre 8 e 10 dólares, dando a impressão de estar a preparar algo grande.

O caso da sky é ainda mais típico — um dos principais players em stablecoins descentralizadas, que ganha dinheiro com o diferencial de juros entre a emissão de stablecoins e negócios RWA, com lucros reais e ainda faz buyback. Depois de cair abaixo do mínimo, rapidamente recuperou para a zona média da vela, com um suporte bastante forte próximo dos 0,05.

Olhando para ativos movidos apenas por sentimento, como a doge, esta atingiu um novo mínimo nesta ronda, com o preço a cair bem abaixo da base da vela. Já a cake manteve-se estável, a oscilar lateralmente perto dos 2,2 dólares; o seu estatuto de principal DEX na BSC está bem estabelecido, com uma forte correlação com a evolução da Alpha, não deixando grande margem de desconto para quem queria comprar no fundo.

Comparando estes casos, a conclusão é bastante óbvia: os projetos com lucros reais, mecanismos de buyback, distribuição de dividendos ou queima para os detentores, têm uma performance muito mais sólida do que as meme coins puramente especulativas, e também resistem melhor à queda do que os projetos sem incentivos para os holders.

No fim de contas, a lei do valor continua a ter utilidade no mercado cripto.